3月最后一个交易日，A股延续震荡筑底，海外地缘冲突长期化加大通胀恐慌和增长担忧，市场风险偏好明显下降，资金转向防守与业绩确定性。

两市经典红利标杆——中证红利ETF招商（515080）前一交易日获资金大幅净流入1.93亿元，最新基金规模88.68亿元突破前高，显示市场避险需求持续提升、高股息资产受青睐。

根据中证指数公司数据，截至2026年3月30日，中证红利指数最新股息率4.89%，同期十年期国债到期收益率为1.81%，在低利率背景下高股息配置价值相对较为凸显。

国盛证券认为，地缘走向仍面临对抗升级与和谈预期并存的预期高波阶段，况且还有反复的TACO交易预期，预计市场仍处于震荡为主、波动放大的窗口期，尚需等待冲突预期的交易钝化和波动率的逐步收敛。或可优先关注在盈利模式和股息回报上具备相对确定性的银行、电力等。

中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，前六大重仓行业分别为银行（21%）、煤炭（17%）、交通运输（13%）、有色金属（6%）、石油石化（5%）和基础化工（5%）——较为聚焦HALO资产，周期含量约四成，抗波动、压舱石优势正逐步浮现。

截至最新，中证红利指数成份股已有71家成份股披露2025年分红方案，累计现金分红总额达9068亿元，其中16家公司分红超100亿元、14家超200亿。

从历史分红记录看，中证红利指数成份股历年股息支付率稳定在33%-45%区间；持续稳定的高分红记录，印证了指数成份股具备可持续的分红能力，长期配置价值较为显著。

资金层面，2025年保险公司持续增配高息股，主要上市公司平均FVOCI股票配置比例同比上升2.5pcts至5.4%，共增配6338亿元。

华泰证券指出，险资配置红利股的动因依然存在，首先是增厚股息稳定现金收益率的压力依然较大。在利率维持低位，负债刚性成本居高难下的背景下，险资仍亟需股息作为现金收益的必要补充，因此增配红利股或仍然是长期大趋势。

中证红利指数严选100只盈利稳定、现金流充裕、分红稳定的低估值、高股息龙头，在震荡市中防御价值较为突出、长期配置价值显著。中证红利ETF招商（515080）跟踪指数，成立以来累计回报102.18%，相对业绩比较基准超额收益率71.28%，相对超额显著。

在“资产荒”与长线资金配置需求扩容的驱动下，红利资产或正迎来估值体系重构与配置价值的系统性提升。