文/蓝雪

出品/《商业文化》

据多家媒体消息，Momenta（初速度科技）已于近日向港交所秘密递交招股书。IPO估值预期超千亿元人民币，拟融资5亿至10亿美元，并计划于2026年内完成港交所主板挂牌。

值得注意的是，类似消息去年12月已出现过一次，当时Momenta明确辟谣。

Momenta曾于2024年计划赴美上市。但其赴美上市的批准许可于2025年6月到期，此后公司开始将上市地点从美国转向香港。据悉，中美监管环境持续收紧，审批周期存在较大不确定性，是促成这一转变的主要原因。

Momenta由前微软工程师曹旭东于2016年创立，以"渐进式"自动驾驶路线切入市场，逐步打入全球供应链体系。其量产智能驾驶方案目前已进入超过170款车型，累计搭载量突破70万台。

据市场人士分析，本次采用秘密递交方式，主要是为了在估值博弈阶段保持灵活性，并规避因审计和监管合规细节过早公开而引发的股价波动。

此前，Momenta已经历多轮融资，背靠上汽集团（600104.SH）、丰田汽车（7203.T）、通用汽车（GM.US）、梅赛德斯-奔驰（MBG.DE）等巨头。目前Pre-IPO轮融资接近完成，潜在投资方包括奔驰和现代，若完成，Momenta的股东名单将形成更完整的全球车企阵容。

在第三方智驾供应商市场，Momenta的规模优势已相当突出。2025年城市NOA市场中，Momenta市场占有率约为61.06%，华为以约19.76%位居第二，两家合计占据第三方供应商市场超过80%的份额。

Momenta的客户阵容横跨中外，丰田、奔驰、奥迪等国际品牌在华车型已搭载其方案，博世此前也已入股。

Momenta量产效率的提升是外界关注的焦点之一。公开信息显示，其首个10万辆搭载量用了24个月，第二个10万辆仅用6个月，第三个10万辆只用了3个月。

这一速度背后，是Momenta"飞轮大模型"的迭代逻辑——用量产数据持续喂养模型，规模越大，迭代越快，反过来吸引更多车企合作，形成正向循环。

这套逻辑的商业影响已经可见。

目前，广汽丰田、东风日产等传统车企通过与Momenta合作，跳过了早期规则代码阶段，出厂即可标配端到端全场景城市NOA。对传统车企而言，签下Momenta，意味着以较低成本快速补齐智驾能力；对Momenta而言，每一个新客户都是飞轮加速的燃料。

当然，Momenta面临的竞争压力不小。

华为以"HI模式"与其在不同路径上争夺车企客户，英伟达（NVDA.US）、高通（QCOM.US）等芯片厂商也在向整车级解决方案延伸，竞争从单一算法扩展至系统级与全栈能力的比拼。

小鹏汽车（09868.HK，XPEV.US）、理想汽车（02015.HK，LI.US）等新势力选择全栈自研，与Momenta的路径形成直接竞争。何小鹏曾在发布会上宣布小鹏是"全球唯二实现端到端大模型量产落地的车企"，但一年多后，Momenta已将同类能力打包成可采购的方案。

眼下，自研与采购之间的效率之争仍在继续。

2025年以来，港股迎来多家科技和新经济公司的上市潮，监管环境相对友好。对Momenta而言，选择此时赴港，既是主动回应中美监管现实，也是在智驾行业竞争格局尚未固化之前，寻求资本市场背书的时间窗口。

若IPO顺利推进，Momenta将成为国内独立第三方智驾供应商中首家登陆资本市场的公司，其估值和融资规模也将为整个智驾赛道提供一个新的定价参考。