前言：6F散单已横盘一个月消化补库库存，当前行业库存探底，在碳酸锂上涨的情况下，价格传导诉求强烈，4月有望重启上升通道。

一. 电解液组成

锂电池由正极、负极、隔膜、电解液四大主材组成；电解液是锂离子传输介质，当电池充放电时，锂离子通过电解液在正负极之间迁移。

电解液通常由锂盐、溶剂、添加剂按一定比例混合而成，质量占比：锂盐10%-12%、溶剂80%-85%、添加剂3%-5%。

（1）锂盐：电解液的锂离子来源，主流品种为六氟磷酸锂（LiPF₆），新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）。

（2）溶剂：溶解锂盐和添加剂，主流品种为碳酸酯类溶剂，分为环状（EC、PC）、链状（DMC、EMC、DEC）两大类。

（3）添加剂：优化电解液性能，如成膜剂、阻燃剂、高低温性能改进剂、过充保护剂等。

二. 六氟磷酸锂概览

六氟磷酸锂（LiPF₆）是一种无机化合物，在电解液中解离为Li⁺和PF₆⁻，是当前锂电池中应用最广的锂盐。

2.1 特点

（1）优点：离子电导率高、电化学稳定性优异、电化学窗口宽、产业成熟度高、量产成本低。

（2）局限：热稳定性差（60℃以上即开始缓慢分解）、易水解（遇水生成氢氟酸，腐蚀电极材料）、低温性能受限（-20℃以下下降明显）。

2.2 新型锂盐

当前行业新型锂盐主要包括：双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、双草酸硼酸锂（LiBOB）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）。

LiFSI是下一代主流锂盐，热稳定性、水解稳定性、高低温性能更优，但成本更高，目前主要作为添加剂与LiPF₆复配使用。

2.3 产业链

（1）上游原材料：锂源（碳酸锂）、氟源（氟化氢/无水氢氟酸）、磷源（五氯化磷）。

（2）中游制备：主流工艺为氟化氢溶剂法。

先制备中间体氟化锂、五氟化磷；再将氟化锂溶于氟化氢，并和五氟化磷反应生成LiPF₆晶体，经过分离、提纯、干燥得到高纯度产品。

（3）下游应用：动力电池、消费电池、储能电池电解液。

2.4 供应格局

LiPF₆市场集中度较高，三家头部厂商占据国内70%产能：天赐材料（11万吨）、多氟多（6.5万吨）、天际股份（3.7万吨）。

其余包括：石大胜华（3.6万吨）、宏源药业（1.2万吨）。