海闻社观察 作为东北文旅的标杆IP，长白山凭借得天独厚的季节性资源禀赋，常年吸引着全国游客慕名而来，成为国内网红景区中极具竞争力的存在。2025年3月26日，长白山旅游股份有限公司（603099）发布年度报告，交出了一份彰显韧性、布局长远的发展答卷——全年营收再创新高，客流稳步攀升，尽管短期利润出现阶段性调整，但公司在品牌建设、业态升级、政策承接上的持续发力，正为未来高质量发展筑牢根基，在国家文旅产业蓬勃发展的浪潮中展现出强劲的成长潜力。

年报数据显示，2025年长白山全年实现营业收入7.88亿元，同比增长5.98%，创下历史新高；景区全年接待游客367.73万人次，同比增长7.9%，在国内文旅市场复苏进程中，稳稳抓住行业红利，彰显了核心资源的强大吸引力。近三年来，公司从高速增长向高质量发展转型，归母净利润增速虽有调整，但这正是企业在行业升级期，主动布局、优化结构的阶段性体现，而非发展动能的衰减。

营收与客流的双增长，背后是长白山对品牌影响力的持续深耕。2025年，公司加大营销投入，销售费用同比增长15.88%，新增营销部门发力线上传播，围绕“赴一场长白山之约”等话题发布短视频234条，总播放量超3467万次，其中核心话题播放量飙升至37.2亿次，成功将流量转化为客流，进一步扩大了长白山的品牌辐射力，为后续消费转化奠定了坚实基础。这种战略性营销投入，是景区在文旅竞争日趋激烈的背景下，巩固核心优势、抢占市场份额的必要举措，短期虽对利润有一定影响，但长期来看，品牌价值的提升将持续释放红利。

值得关注的是，2025年沈白高铁的全线贯通，成为长白山突破发展瓶颈的关键契机——北京至长白山最短运行时间压缩至4小时，沈阳至长白山缩短至1.5小时，彻底打破了地理空间限制，为景区带来了稳定的客流增量。尽管当前游客结构呈现散客化、年轻化特征（19至40岁年轻群体占比45.3%，团散比约3.7：6.3），这类客群消费更理性，但也为长白山优化产品供给、挖掘消费潜力提供了明确方向，倒逼企业加快从单一观光向休闲度假复合型转型。

面对市场需求的变化，长白山主动求变、精准布局，一系列升级举措彰显长远眼光。2025年10月，长白山池西区管委会与山东正大置业签约，计划投资约8.5亿元建设长白山动植物园项目，规划占地面积约89公顷，打造集生态展示、科普教育、休闲体验于一体的现代化动植物园，这一项目将进一步丰富景区业态，填补高毛利消费场景的空白，成为区域文旅产业升级的重要支点。与此同时，公司对“长白山火山温泉部落二期项目”进行业态优化，增加亲子客房供给、调整温泉区域布局，精准契合家庭度假、亲子出游的增长需求，虽短期延期，但更贴合市场实际，为后续收益释放提供了更坚实的保障。

从行业大环境来看，长白山的布局正精准契合国家文旅产业发展战略。2025年，国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，明确提出深化“文旅+百业”融合，发展冰雪经济、康养旅游、研学旅行等新业态，加大对优质文旅项目的资金与资源倾斜。长白山作为世界级生态旅游目的地、东北亚生态文化地标，既是冰雪经济的核心承载地，也是研学、康养旅游的优质场景，无疑是政策红利的核心受益主体。

财务层面，长白山依然保持稳健态势。尽管经营活动产生的现金流量净额、销售毛利率等指标有阶段性调整，但公司资产负债率维持在合理区间，账上现金流充足，抗风险能力较强；应收账款的阶段性增长，是公司在文旅复苏期，为扶持下游合作伙伴、扩大市场份额采取的灵活举措，随着行业持续向好，回款质量将逐步提升。从长期股价表现来看，近五年长白山股价上涨超300%，彰显了市场对其长期价值的认可。

短视频时代，长白山凭借天然知名度与独特资源禀赋，成功跨过流量难关，成为传统景区数字化转型的典范。当前，公司的每一步投入与调整，都是为了打破单一业态的局限，构建“春观花、夏避暑、秋赏叶、冬戏雪”的全季产品体系，实现从流量到收益的高效转化。

展望未来，随着国家文旅扶持政策的持续落地、沈白高铁客流红利的持续释放，以及动植物园、温泉部落二期等项目的逐步落地，长白山将彻底打破消费场景局限，实现业态升级与利润提升的双向突破。短期的阶段性调整，是企业深耕文旅赛道、布局长远发展的必经之路，而凭借不可复制的资源禀赋、清晰的战略布局与强劲的转型动能，长白山必将在文旅强国建设的浪潮中，书写高质量发展的新篇章，未来值得期待。