港股市场，积极的因素正在累积
3月以来，全球资本市场风云变幻。地缘局势风险升温，油价波动加剧，美联储降息预期一再推迟，港股市场受影响也比较明显。
但我们关注到：积极的因素正在累积。
一、告别“烧钱大战”，恒生科技可以价值回归了？
近期，市场监督管理总局官网转载了《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》。文章直指，由资本堆砌、吞噬千亿资金的外卖价格战是一场没有赢家的博弈。它不仅让参战平台（美团、阿里巴巴、京东）自身利润严重受损，也扰乱了餐饮行业的健康生态，与当前提振消费、鼓励高质量发展的宏观方向背道而驰。
文章明确要求停止这种“烧钱游戏”，引导行业竞争回归到技术创新、服务优化和效率提升的良性轨道。信号一出，市场反响热烈。
这不仅是外卖行业的转折点，更是整个中国平台经济迈入“高质量发展”新阶段的清晰号角。这对于久弱的恒生科技指数来说，或许是重新崛起的转折点。
根据红色火箭的数据，恒生科技指数的市盈率已经比过去5年的83.81%的时间都要低，处于较为明显的“价值低洼”。
数据来源：红色火箭小程序。
恒生科技指数作为港股市场的代表性指数，其成分股涵盖了网络、金融科技、数码、电动汽车等新经济领域的30家最具代表性公司。前十大权重股包括腾讯、阿里巴巴、美团、京东、小米、快手等巨头。
恒生科技指数前10大成分股：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
从市场资金的动向来看，作为挂钩恒生科技指数的代表性产品，恒生科技ETF华夏（513180）近1年来持续增长，由2025年年初的230亿元左右，大幅增长至目前521亿，增长幅度高达126%！
这也充分显示出了大家对于恒生科技指数的持续看好。
恒生科技ETF华夏规模：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
二、多重利好累积，恒生医药要回来了？
自2025年9月份以来，恒生医药持续下行，一些持有的朋友开始有一些不太坚定的念头了。
但随着多重利好的累积，恒生医药或许又要回来了？
第一重利好：政策定位空前提升。2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天等并列，战略定位实现历史性跃升。
医保谈判规则趋于稳定透明。经过多轮实践，医保谈判的规则和价格形成机制已更为清晰，市场预期逐步稳定。创新药“高临床价值获合理回报”的导向日益明确。
鼓励创新的政策暖风频吹。从国家层面到地方，对生物医药产业作为战略新兴产业的扶持政策持续出台，在研发、审评、支付等多环节给予支持。
第二重利好：龙头公司业绩超预期。药明康德2025年年报显示，全年营收454.56亿元，同比增长15.8%；归母净利润191.51亿元，同比大增102.7%。公司预计2026年整体收入将达513-530亿元。百济神州2025年也实现扭亏为盈，净利润达14.2亿元。
创新药“出海”从“个案”走向“浪潮”。license-out（对外授权）金额与质量双升，2025年以来，中国药企与跨国巨头的重磅交易频现，单笔交易金额屡创新高，且越来越多的项目进入临床后期乃至商业化阶段。这标志着中国创新药的价值正获得全球顶级市场的实质性认可，从“中国新”迈向“全球新”。
直接上市与商业化也持续突破。更多国产创新药在美国、欧洲等主流市场成功获批上市并实现销售放量，证明了其全球竞争力。这不仅带来直接的收入增量，更打开了数倍于国内的市场天花板。
第三重利好：地缘风险缓和。中东局势趋稳提振风险偏好，推动资金从避险资产转向医药等成长板块。
大家投得比较多的恒生医药ETF华夏（159892） 是一只紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数的被动指数型QDII基金，是投资者布局港股创新药板块的优质工具。
该指数涵盖在香港上市、主营业务为生物技术、药品研发或相关技术的公司。其成分股筛选标准明确指向创新药、生物科技及医疗器械等前沿领域，有效规避了传统制药、医药商业等板块，确保了投资组合的“创新”纯度。
指数成分股包括信达生物、百济神州、再鼎医药、康方生物、荣昌生物等一批最具国际视野和研发实力的中国创新药企。这些公司是“出海”浪潮的主力军，其管线价值、临床进展和商业合作直接决定了指数的长期表现。通过投资该ETF，投资者相当于一键配置了中国创新药产业的“先锋舰队”。
恒生生物科技指数前10大成分股：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
对于医药板块的投资，我向来是比较坚定的，这在于：人口老龄化、健康需求升级、技术迭代（如ADC、双抗、基因细胞治疗）是长期确定性趋势。中国创新药产业经过洗礼，正从“泛泛创新”走向“优质创新”，长期成长逻辑依然坚固。
近期恒生医药板块多次发生“异动”，也或正在积蓄反转的力量，值得期待！
三、高股息资产，优势明显
近年来，红利类的投资，由于较低的波动和较好的持续回报，受到不少人的青睐。港股的高股息资产，由于较高的股息率，受到大家的关注。
以恒生港股通中国内地企业高股息率指数为例，目前整体的股息率仍高达5.21%，较中证红利指数的4.69%仍具有明显的优势。
恒生港股通中国内地企业高股息率指数股息率：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
港股通高股息ETF华夏（159726）就是通过跟踪恒生港股通中国内地企业高股息率指数，对港股的高股息资产有着较好的覆盖。
从行业构成来看，金融业、非必需性消费、公用事业、地产建筑业、能源业等相对稳定、盈利情况较好的行业占比相对较高。
恒生港股通中国内地企业高股息率行业构成：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
前10大成分股包括了中国飞鹤、中国神华、中国建筑国际、华润电力、中国移动等各行业的龙头企业。
从业绩来看，港股通高股息ETF华夏（159726）今年以来、近一年、近两年、近三年业绩均较沪深300指数有着较为明显的优势。
港股通高股息ETF华夏业绩：
数据来源：wind，截至2026-3-26。
投资是一场与时间、情绪和认知的长期博弈。市场短期是投票机，长期是称重机——当喧嚣退去，真正决定价值的，始终是企业持续的盈利能力和行业不可逆的成长逻辑。
当前港股市场，无论是政策信号的转向、产业周期的拐点，还是资金流向的悄然变化，都在告诉我们：悲观的情绪正在被理性的定价所消化，积极的因素正在从量变走向质变。对于投资者而言，与其追逐每一次波动的浪花，不如锚定那些穿越周期的底层资产——高股息的稳健、科技龙头的价值回归、创新药的全球突围，皆是如此。
真正的投资智慧，不在于精准预测风雨，而在于建造足以穿越风雨的方舟。当别人还在为潮起潮落而焦虑时，懂得在退潮时拾取珍珠的人，终将在下一个潮起时，收获时间的馈赠。
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