核心摘要： 指数反弹至3930点，上行空间收窄。地缘博弈进入“边打边谈”阶段，军事部署与外交斡旋并行。算电成为短线资金出口，海外算力（光芯片、光纤）聚焦抱团，国内算力（token经济）反弹但依赖风偏。市场进入反弹中后段，需警惕反复。

【宏观动态】

降息预期分层：各类资产蕴含的美联储降息预期排序：纳指 > 黄金 > 铜 > 10年期美债 > 美元指数 > 2年期美债 > 联邦基金期货。

【港股】

市场监管局转发《经济日报》发文：外卖大战该结束了。

相关ETF： 港股科技50ETF(场内：159750，场外：021633)、港股通科技ETF（159125）、中概互联ETF（513220）

【人工智能】

铜互联超预期：

SemiAnalysis：kyber switch tray将有cpc/npc飞线，价值链超预期；rubin ultra 288两柜之间使用cable cartridge，进一步扩大铜互联市场增量。

英伟达或正告知供应链转向全面共封装铜缆方案。

其他动态：

GitHub 4万星项目LiteLLM在PyPI被投毒。

罗博特科获6亿订单。

相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【半导体】

存储：

闪迪将以10亿美元收购台湾南亚科技3.9%股份，换取多年供应协议。

国内某存储模组厂商或将签订约70亿元存储晶圆采购订单。

技术：

Google发布TurboQuant技术，可将KV缓存减少6倍。

相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【周期与资源】

印尼：总统批准对煤炭和镍出口征收关税，税率仍在讨论中。

化工：陶氏化学将聚乙烯价格提高一倍，自4月1日起生效。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)

【卫星】

SpaceX或计划本周或下周提交IPO招股说明书，目标6月挂牌上市。

俄罗斯Bureau 1440将16颗宽带互联网卫星送入轨道。

相关ETF： 卫星ETF(场内：159218)

【机器人】

卖方：特斯拉预热视频展示减速齿轮箱和灵巧手设计细节，年产1000万台机器人项目已完成土地平整。

相关ETF： 机器人指数ETF(场内：560770，场外：020482)

【军工】

国产无人装备“阿特拉斯”无人机蜂群作战系统亮相。

【航运】

中远海运集运恢复远东至中东地区部分国家新订舱业务（不进入波斯湾，通过内陆运输）。上次暂停是3月4日，今日重启应急通道。

伊朗要求通过霍尔木兹海峡的船舶提供船员和货物详情。

【策略观察】

周三成交2.18万亿，增量970亿。指数反弹至3930点，上行空间收窄。仅靠“一周缓和”预期难以推动指数冲击4000点，后续走势取决于盘前盘中消息变化。

板块与题材：

算电：成为短线资金出口，加速后面临分歧问题。

海外算力：光芯片耀眼新高，光纤连板，聚焦抱团。其他细分反弹力度一般，因地缘仍有反复预期。

国内算力（token经济）：反弹但依赖风偏，是今年好方向。

超跌反弹：军工、福建、机器人等继续修复。

地缘反向：下午资金预期明日大盘调整，反向拉升地缘方向。

新能源：有资金承接，反弹初期超跌先修复，随后资金回流求稳。

节奏判断：

反弹已进入中后段，明后天阻力增大。

短期策略：追高需谨慎，关注分歧中承接较强的方向（算电、海外算力抱团、一季报确定品种）。

地缘消息反复是常态，保持灵活仓位应对。