最近，A股市场震荡分化明显，配置了价值ETF易方达（159263）、自由现金流ETF易方达（159222）、红利低波ETF易方达（563020）等价值、现金流、红利风格产品的朋友，体验应该要好很多。

近半年走势对比：

数据来源：Wind，截至2026年3月20日。

得益于较高的“股息率”的“保护”，价值、现金流、红利风格产品在市场震荡时，往往回调相对较小，甚至可能“逆势上涨”。这些产品既是应对市场波动的利器，亦适合长期投资或定投，是我们在基金投资中以“不变”应“万变”的较好选择。

这些产品，归纳起来主要有四只指数：国证价值100指数、国证自由现金流指数、中证红利低波动指数和中证红利指数。

这些产品立足于“价值投资”的视角，从市盈率、股息率、自由现金流率等不同的维度，将全市场的“好价格、好公司”系统化地筛选出来，并持续进行更新优化。

这也是我们可以采取简单的“买入即持有”就有望获得较好收益的关键所在。

这不，就在刚刚过去的3月16日，国证价值100指数和国证自由现金流指数进行了“调仓换股”，国证价值100指数调整了23只个股，调减了银行和有色金属板块，调增了消费和医药板块；国证自由现金流指数则是调整了8只个股，在行业结构变化不大的情况下，对个股进行了优化。

在我们的投资过程中，这四个指数，应该选择哪个呢？

其实，国证价值100指数、国证自由现金流指数、中证红利指数与中证红利低波动指数均聚焦于价值投资理念，但在编制逻辑、筛选因子、风险收益特征上存在一定差异：

中证红利指数，聚焦“高股息”的单一因子策略，旨在直接捕捉高股息回报。

中证红利低波动指数，“高股息+低波动”的双因子策略。该指数在中证红利指数的基础上进行了策略增强，核心是 “红利+低波动”，追求更稳健的风险收益比。

国证自由现金流指数，聚焦“高质量现金流”的单一因子策略。通过“自由现金流率”来挑选出财务健康、内生“造血”能力强劲的公司，这类公司可能包含高增长但低分红的成长型企业，波动可能较大。

国证价值100指数，“高股息+高自由现金流+低估值”的多因子复合策略。旨在选出业务稳健、现金流充沛、估值合理的“优质价值股”。

从过往历史表现来看，国证价值100指数和国证自由现金流指数一般弹性会更大，在市场环境较好时，具有更高的收益空间。而中证红利指数和中证红利低波动指数则更偏防御，在市场环境不好时，往往更具优势。我们在配置时，可以根据自己的风险偏好选择或搭配配置。

从近10年的历史数据来看，这四个指数的收益和最大回撤水平均明显优于同期的沪深300指数。

收益与风险数据对比（全收益指数）：

数据来源：wind，2016-1-1至2025-12-31。

在我们投资过程中，波动难免，价值、现金流、红利类产品由于较低的波动，有助于提升我们投资体验的同时，提升我们坚守的信心！

$价值ETF易方达(SZ159263)$

$贵州茅台(SH600519)$

$腾讯控股(HK|00700)$

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