前言：3月24日，富祥药业发布26Q1业绩预告，因VC、FEC业务量价齐升，净利润同比增长2222.67%–3250.01%。

一. 电解液组成

锂电池由正极、负极、隔膜、电解液四大主材组成；电解液是锂离子传输介质，当电池充放电时，锂离子通过电解液在正负极之间迁移。

电解液通常由锂盐、溶剂、添加剂按一定比例混合而成，质量占比：锂盐10%-12%、溶剂80%-85%、添加剂3%-5%。

（1）锂盐：电解液的锂离子来源，主流品种为六氟磷酸锂（LiPF6），新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）。

（2）溶剂：溶解锂盐和添加剂，主流品种为碳酸酯类溶剂，分为环状（EC、PC）、链状（DMC、EMC、DEC）两大类。

（3）添加剂：优化电解液性能，如成膜剂、阻燃剂、高低温性能改进剂、过充保护剂等。

二. 添加剂主要种类

2.1 成膜添加剂

（1）作用：在电池首次充放电时，通过优先还原在负极表面形成一层SEI膜，阻止溶剂分子嵌入，防止电极材料脱落，提升电池循环寿命。

（2）主流品种：碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）。

2.2 阻燃添加剂

（1）作用：提升电解液燃点，通过抑制燃烧反应或减缓燃烧速度，降低电池热失控风险。

（2）主流品种：磷酸三甲酯 (TMP)、甲基磷酸二甲酯（DMMP）、二苯基磷酸酯（BDP）。

2.3 高低温性能改进剂

（1）作用：调整电解液凝固点、稳定性和粘度，改善电池在极端温度下的性能。

（2）主流品种：高温改进剂包括双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、硫酸乙烯酯（DTD）；低温改进剂包括乙酸乙酯（EA）、丙酸乙酯（EP）。

2.4 过充保护添加剂

（1）作用：在电池过充时优先氧化，形成钝化膜，阻断电流防止热失控。

（2）种类：联苯（BP）、环己基苯（CHB）。

三. VC/FEC供应格局

VC和FEC是电解液添加剂的最核心品种，通常做一体化生产，国内供应格局高度集中。

华盛锂电：锂电池电解液添加剂全球龙头，VC年产能1.4万吨（另有3万吨产线在建）、FEC年产能0.7万吨。

孚日股份：主营家纺及化工品，VC年产能1万吨、FEC年产能1万吨。

富祥药业：主营原料药及中间体，VC年产能0.8万吨、FEC年产能0.4万吨。

海科新源：主营电解液溶剂（EMC、DMC、DEC）、添加剂（VC、FEC、DTD），VC年产能0.8万吨、FEC年产能0.1万吨。