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寻找港股基金中的沙漠之花

陈肖1 个月前23.0k
未来的港股基金很可能会走出不一样的风采

随着A股上半年超预期的快牛行情,大量表现优异的基金层出不穷,各路新老基金名帅百花争艳,各式爆款新基金被投资者疯抢的盛况屡见报端,2020年也被市场认为是“全民投基”的新元年。

A股基金太热,不少投资者也把眼光投到了一江之隔的港股市场,越来越多人发问,这个与内地关联紧密的港股市场,是否其基金也是一片与A股同舞的盛况?怎么买港股基金,又可以买什么?

带着这些疑问,基金君今天就和大家一起来唠嗑下港股投资基金,究竟如何。


港股基金香不香?


在没有做南下基金这个课题之前,基金君也以为这些年随着沪深港股通渠道开通、港股上市制度革新不断吸引新经济公司、以及南下资金蜂拥布局之下,会有很多基金去南下投资港股市场,然后它们的表现应该不差。

然鹅,等梳理一遍之后,发现想得过于简单了。。。

怎么说呢,现在的港股恒指跟13年前一个水平,“一九分化”严重性甚于A股,旧经济时代正在退幕,新经济企业成为资本追逐的炽热目标。龙头企业交叉又使美中港市场联动空前加大,导致基金在港股市场选择空间实际不大,也最终导致了港股的基金行业实际相对很冷。

但由于港股“一九分化”中的那一部分“一”充满不可抗拒的诱惑力,又使很多基金不得不配置。

总体而言,港股市场就像一片沙漠,虽其中也有不少活力爆发的绿洲,却改变不了整体贫瘠的事实。

港股作为一个全球主要的金融中心,作为中国资本联结国际市场的关键枢纽,也是中国经济全面崛起的时代红利受益者,其本应是跟随中国资本市场的繁荣而水涨船高。

但现实的情况是,恒指自从2007年股市泡沫刺破开始,一路颠泊震荡,至今13年过去了依然停留在当初的水平,比起惨来,十年不涨的A股也不算什么了。

别看港股恒指的PE如今飙到了13.5,相比几个月前一下子涨了好多,但整体除了少部分成分股和明星股在托着指数外,实际上港股大部分的个股都跌得不成样,PE个位数/PB小于1的大小市值公司,随手一抓一大把。

至于为何港股指数13年不涨?这个问题的深度不亚于A股为何10年还是3000点,原因分析这里省略10万字。。。

不过港股的整体市场环境虽然不行,却有着不少对内地投资机构来说有致命诱惑力的独特王牌。

一是有阿里、腾讯这两大代表中国新经济的股王,它们就是港股市场的定海神针,是绝大部分科技或新经济类基金的标配。同时还有京东、美团、小米、网易、甚至刚上市的农夫山泉等超级重磅的特有品种,同样也是基金渴望配置的目标。

二是低估值高股息有吸引力,虽然港股股价不怎么涨,但恒生指数现在平均股息收益率却高达4.5%,比国内通胀及海外无限低的国债收益率又强太多。港股的优质大龙头,比如几大行、人寿、汇控、友邦、港交所、港铁、长和等港股本地的龙头和外资投行,都有比较高的股息收益率,这相对于求稳的基金尤其是国际的资金来说无疑是个不错的选择。

三是港股特有的优质投资品种,以及教育、博彩、部分生物医药类等大牛股辈出的行业,这些也会吸引大量的资金配置。

大体划分,内地可投资港股的基金主要有三类:一是港股QDII基金,二是沪港深主题基金,这类基金的名称中一般代言“沪港深通”名字;三是沪港深基金之外的基金,包括可投资A/H股的基金、香港互认基金等。

从实际情况看,除了QDII基金,目前最活跃也最方便操作的,唯有港股通主题基金。

至于互认基金,虽然早在2015年7月内地就与香港正式开展两地基金互认,符合条件的基金即可在对方市场销售。但截止目前来自香港的互认基金一直都很少,资金累计从内地汇出去的买互认基金的规模如今未不过200亿。同时鉴于并非国内投资者正常场内交易方式,这里忽略不谈。


QDII基金整体不成气候


QDII型基金的优势在于投资范围广,股债基、海外资产都可以买买买,但缺点也很明显,一是额度有控制,并且真实的体量还小,二是QDII的交易一般要T+8至T+10到账,资金的在途成本最高。

不像国内无数规模惊人、交投活跃度不差于股票的公私募基金,在港股做投资的QDII基金少得让人意外。

截至今年8月底,QDII基金的份额规模约为1036.85亿份,净值规模约为1223.59亿元。目前投资港股的QDII基金大概有33只,包括17只主要跟踪港股相关指数的被动指数型基金和16只投资方向包括相关及海外市场的主动管理型基金。

根据wind数据,目前上2亿规模的纯港股QDII基金仅有16只,最大规模的仅有90亿元出头,并且其中绝大部分还是指数型基金,主动型的不到五指之数!目前找到的稍大的仅有:富国中国中小盘、华宝香港上市中国中小盘、华安香港精选、南方香港优选、汇添富香港优势精选等,并且盘子都非常小,加起来还不够50亿。

由于这些QDII基金多数都是被动式指数基金,因此整体上的收益率并不大。

但一些主动型的QDII基金表现还算尚可。如富国中国中小盘基金,该基金2012年9月成立,由富国基金的张峰一直操刀,主要投资于香港市场中的中国概念中小盘股票,目前最新净值2.349元,规模25.47亿元。基金成立至今8年总回报超2倍,年化率15.21%,在所有同类产品中第一。

该基金的top10的行业配置中医药、消费比重最大,其次是工业、地产、科技。丽珠医药、春立医疗、腾讯、康龙化成等大牛股均在列。

但无论哪个角度看,港股的QDII基金的体量还算太小了。

相对于港股的市场容量、地位,再与A股的动辄发行几百亿的基金盛况相比,绝对是天壤之别。

在以谋求收益为根本目的又有很多选项的内地基金看来,港股上并非很好的选择。这就是为什么QDII的基金这么少的原因。


沪深港股主题基金才是王道


内地的投资者如果想投资上述港股特有的标的,最方便的办法就是通过投资沪深港股通主题基金来实现。

目前累计沉淀在港股市场的资金超过1.52万港元,成为了港股市场交易的一大主力军,如今的港股通日均成交额已占港股全部交易的一半以上,很大程度上带活了整个港市场的交易活跃度。同时,国内越来越多的基金在产品设计时就把投资范围扩大到了港股通标的个股,从而达到投资港股的目的。

这也是为何近年来南下资金持续飙涨的一大原因。

截止目前,内地有投资港股资格的港股通主题公募基金累计有1246只,包括261只股票型及924只混合型基金,各自规模分别达2222.4亿元、12574.64亿元。

从增长趋势看,港股通主题基金无疑是极为成功的。

截止9月25日,在上述1246只港股通主题基金中,有超过1000只都录得了正收益,这在风雨飘摇,利空不断的港股市场环境下,算是不错的成绩。

其中还有很多可投资港股通标的额度设计主题基金表现亮眼,有近百只基金年内投资回报超过了50%。包括在前几期介绍的几只基金都有在列。

不过,有意思的是,虽然这些基金在设计之初几乎全部都设有可投资港股的额度,但实际上真正配置港股标的的基金却很少,即使部分有配置的也仅是主要成分股中占据很小比例。

这些基金绝大部分都是如A股基金一样,大比例押注医药、消费、科技等赛道。如上述列表。

真正让这些基金今年回报率大爆发的,几乎也都是靠国内的A股顶起来,有的基金配置中港股反而成了拖油瓶。

虽然这些“港股通”主题基金实际有点名负其实,担对于这个现象,我们也不用指责什么,相反,这些基金是在最复杂的时势环境中做出了趋利避害的选择,也是对投资者的最大负责。

不排除等以后港股的大行情来了,这些基金会加大对港股的覆盖。

不过这确实也给我们一个很大的难题,在A股配置带飚收益率的高光之下,怎么样才能在这一堆乱花迷人眼的基金中去挖掘出哪些有大比例投资港股且表现同样出色的品种?这个难度太大了。

当然,如果认真寻找,还是可以发现现阶段就一些有不错的品种的。


寻找港股基金中的沙漠之花


如上述所言,港股确实真的有不少散发着致命诱惑力的好标的和行业,它们如同一片荒漠中那坚韧又充满魅力的沙漠之花,时刻吸引着资金们的注意。

大概梳理下来,有投资这些领域主题基金其实也有不少,除了上述提到的几只QDII基金,这里限于篇幅,仅介绍3只:

1,银华沪港深增长(001703):属于股票型基金,主要投资目标为具备利润创造能力并且估值水平具备竞争力的优势沪港深上市公司。近一年来回报率41.94%,最新净值2.2元,基金规模1.71亿。

目前该基金是银行基金旗下周大鹏、周晶在运作,近两年的回撤做得比较不错,在其前十大持股中,与腾讯、福莱特玻璃、中国飞鹤、中芯国际、敏华控股等重磅标的。

2,华夏大中华企业精选(002230):属于QDII基金,主要投资的标的是以新经济行业为代表的相关领域,包括科技、医药和消费。近1年来累计回报50.04%,最新净值1.775元,规模0.96亿。二季度的前十大是阿里、腾讯、美团、哔哩哔哩、京东、申洲国际、永升生活、好未来、立讯精密、中通快递,尤其是TOP5,都是非常不错的标的。

3,鹏华沪深港互联网(004292):属于股票型基金,主要投资方向为互联网领域的优质上市公司。目前最新净值1.7388元,规模1.04亿。前十大中包括腾讯、美团、小米、阿里健康等港股新经济王牌。

很显然,现在的港股市场正在进行新老更替的变革时期,代表着旧经济时代的那些金融、地产、综合等传统行业大蓝筹正逐渐让位给更有澎湃生命力的新经济产业。

这些新生力量,正成为港股重新崛起的新希望,它们还有很多值得期待的未来。

同时它们也必然会是港股基金们的重点关注对象,有了它们,未来的港股基金很可能会走出不一样的风采。

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