这两天，CPO概念股产生了剧烈的波动，龙头股新易盛、中际旭创、天孚通信的股价是上蹿下跳。

来源：Choice

一、3月17日CPO板块大跌

3月17日，周二，CPO概念股走弱，天孚通信直奔跌停，最直接的导火索就是英伟达GTC大会中，黄仁勋明确Rubin/Feynman架构光铜互补，机柜内短距用铜缆、机架间长距用CPO。

市场解读为“铜进光退、CPO需求被砍”，直接击碎“全光替代”的高预期。

二、3月18日CPO板块大涨

3月18日，周三，仅隔一天，CPO板块大幅反弹，新易盛直奔涨停，天孚通信涨8.32%，中际旭创涨6.81%。

主要是市场开始纠正周二的悲观观点，认为“光铜互补”而非“铜替代光”，铜缆可以较好的解决短距通讯、成本较低，但要解决长距离、高带宽还是得靠CPO。

三、那么CPO的未来到底怎么看？

首先，CPO的需求预期确实会受到削弱的，以前大家乐观的认为是“光进铜退”，现在英伟达来了个“光铜互补”，是一种正常的经营诉求，为的是实现成本最优。

其次，CPO板块的股票以前积累的涨幅不低，最近这两三个月一直都是在高位横着，高估值、高股价必须得有高预期、高业绩支撑，否则一旦出现什么不及预期的事情，就会出现高位获利盘集中兑现。

还有就是CPO是未来的趋势，只是大规模落地还需要时间。事实上，早在去年黄仁勋便强调 “硅光技术仍然需要几年时间（落地）。我们应该尽可能继续使用铜技术”。

在全球算力中心建设没有降速迹象的背景下，CPO整体的需求是乐观的。我们可以认为这几天CPO的表现是“短期情绪错杀，不改长期逻辑”，也可以不用估值水平来限制科技股的想象空间，但是现在海外局势不稳、通胀预期抬升，对所有的高位资产都应当保持谨慎的态度。

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