本文为财富情报局原创

作者丨易烊铭

随着美以伊军事冲突的持续升级，一场规模庞大的资本迁徙正在悄然上演。

曾经被视为全球精英财富“避风港”的中东等地（以迪拜、阿布扎比为主），如今正因战火波及而光环褪色。

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迪拜“安全岛”神话破灭，资金加速撤离

长期以来，迪拜以其稳定的政治环境、零个税政策和奢华的生活方式，成为全球富豪尤其是中东及亚洲大家族的财富聚集地。

然而，随着近期美以伊冲突不断升级，伊朗针对迪拜和阿布扎比两大主要城市的机场、港口及能源设施的袭击，彻底动摇了这一根基。

资本市场对此反应迅速且激烈。

自2月28日美以伊军事冲突爆发以来，迪拜房地产和建筑指数（DFMREI）已经从2月27日的最高点16910点连跌11天，至3月17日触及10583最低点。短短11个交易日，该指数区间跌幅超过37%，直观地反映了资本外逃与市场信心的崩塌。

同时，包括高盛、花旗等在内的国际投行也已要求驻迪拜员工暂停到岗，并提供临时离境选项，资本避险情绪全面升温。

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东升西落，中东资本大规模返港

正当迪拜从“避风港”变为“风暴眼”时，中国香港则凭借稳定环境、法治与资金自由流动优势，成为中东资本避险增值的首选目的地，而港股与家族办公室也迎来历史性流入浪潮。

香港文汇网援引相关数据显示，近期中东客户咨询港股投资、香港家族办公室设立的数量环比暴涨超50%，其中近30%是早年迁往新加坡、迪拜的中东大型家族，它们正计划将15%-20%的资产重新配置回香港。

这股资本“返港潮”的背后，是多重因素的叠加驱动：

• 安全与稳定的压倒性优势

  
  

  香港凭借“一国两制”的制度优势、完善的法律体系以及内地强大的经济韧性（中国能源自给率达84.4%，石油储备远超国际标准），提供了一个地缘政治风险极低的“安全港”。

  
  

  香港财经事务及库务局长许正宇日前就直言，从中长期而言，目前中东局势正突显香港“安全港”的角色，制定政策方面的“预见性”及“稳定性”，是香港在大变局下的优势。

  
  

• 增值潜力与估值洼地

  
  

  单纯避险不足以完全解释资本的流向，增值才是终极目标。

  
  

  当前恒生科技指数市盈率仅约21倍，处于历史低位，而其成分股企业营收和利润却保持稳步增长，尤其是AI相关业务已进入商业化兑现期。

  
  

  这种基本面与估值的巨大反差，正受到全球资本的关注。

  
  

  3月13日，华尔街传奇投资者、著名“大空头”迈克尔·伯里就公开表示：恒生科技指数(HK:HSTECH)的暴跌是金融史上“唯一一个纯粹由估值压缩和情绪驱动的熊市”。尽管指数处于熊市，成分股营收和利润却保持稳步增长。

  
  

  迈克尔·伯里直言，恒生科技这轮调整幅度堪比1929年大萧条级别，仅次于2000年纳斯达克互联网泡沫破灭后的极端压缩，当前估值已跌至“历史级洼地”。而这对于追求长期回报的中东资本构成巨大吸引力。

  
  

• 政策与需求的精准对接

  
  

  香港政府正主动出击，通过一系列税收优惠（如降低税率、豁免特定收入）、优化家族办公室监管框架等举措，精准匹配中东资本的偏好。而香港的新资本投资者入境计划也进一步降低了入驻门槛，形成了双向奔赴的格局。

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两个月外资流入港股153.4亿美元

根据香港投资推广署委托德勤进行的《香港家族办公室市场研究》显示，截至2025年底，香港的单一家族办公室数目已超过3384间，两年间增加681间，涨幅超过25%。其中，中东背景的家族办公室是重要增长动力。同时，高达91%的受访家族办公室已在香港布局，并计划未来三年增配风险产品。

现在，资本的流入已从前期的咨询变成真正的行动。

根据EPFR的追踪数据显示，2026年1月14日至3月4日的近八周时间里，外资累计流入港股市场153.4亿美元。

而美以伊冲突爆发后一周，港股日均成交额也由此前约2400亿港元激增四成至3400亿港元。港股市场尤其是恒生科技指数也在近日终于迎来一波久违的反弹。

中东资金的大规模返港，绝不是一次简单的短期套利或避险行为，它极有可能标志着全球资本格局的一次历史性重构。

这背后是全球避险中心的悄然转移，是“去美元化”趋势下资产多元配置的必然选择，更是国际资本对中国经济长期前景的一次重新定价。

随着南向资金、欧美及中东长线资金的同步涌入，港股或许正在经历一场由内而外的价值重估。