在AI大模型引爆算力需求的今天，市场终于正视了一个最朴素的真理：算力的尽头是电力。

近期，“算电协同”这个概念在资本市场横空出世，并非偶然的情绪炒作，而是数字经济与能源转型深度融合的必然结果。特别是在今年首次被写入政府工作报告后，这一“新基建”工程已从地方试点上升为国家战略。

“算电协同”的本质是打破算力与电力两大行业的壁垒，实现双系统的双向互动、协同优化、一体化发展，解决AI时代算力需求爆发与新型电力系统转型的核心矛盾。

随着海外Token出海爆发（中国模型全球Token消耗量占比已达61%），全球算力激增引发的电力需求越来越大，让“算随电调”与“电随算用”的协同变得刻不容缓。

与此同时，海外许多老牌发达国家面临显著的基础设施更新滞后问题，电网、交通网络等核心设施多建于上世纪中期，老化严重。在算力引爆电力需求的当下，相关基础设施更新迫在眉睫，国内A股龙头公司也有望加速出海。

随着首批“算电协同”国家标准立项，以及国家电网预计4万亿的“十五五”投资计划，以下四大核心赛道的价值或有重估：

1) 智算中心与一体化项目（算力+电力运营商）：具备“电力资源+算力运营”双重能力的企业正在崛起。这类企业不仅建数据中心，还深度参与绿电的开发与调度。

2) 电力信息化与AI调度（虚拟电厂/软件平台）：协同的关键在于“大脑”。新能源功率预测、虚拟电厂聚合系统是新型电力系统的“操作系统”。

3) 电源与电力设备（硬件底座）：算力中心对供电可靠性的极致要求，催生了耐灾型配电设备、高效UPS（不间断电源）及智能电网设备的刚性需求。

4) 绿电运营与能源服务（低成本优势）：在绿电占比超过80%的硬性要求下，拥有规模化、低成本绿电资源的运营商将成为稀缺资源。

中信证券观点认为，双碳和新型电力系统建设仍将是贯穿“十五五”的电力系统建设主旋律，大量特高压项目纳规/拟纳规夯实特高压重大项目的建设和发展预期；另一方面，在AI发展对电力需求持续提升，全球电力设备更新大周期的背景下，“算电协同”等新业态将持续探索发展。为此本文梳理了A股“算电协同”产业链相关概念股，供投资者参考。