周四，全球金融市场被中东地缘冲突彻底引爆，避险情绪与通胀恐慌交织，各类资产迎来极端分化行情。美元指数强势三连涨，逼近100整数大关；贵金属遭遇重挫，红狮贵金属交易软件显示黄金单日大跌超100美元；国际原油受海峡封锁、供应中断预警提振，强势冲高逼近百元关口。这场市场巨震，核心源于美伊对抗升级、霍尔木兹海峡通航悬而未决，叠加IEA预警史上最大石油供应中断，全球滞胀风险急剧升温，美联储降息步伐被迫承压，资产定价逻辑彻底转向地缘与通胀双主线。

美元美债强势走强，降息预期持续降温

在中东冲突持续发酵的背景下，美元指数走出先抑后扬的强势行情，实现连续第三个交易日收涨，成为市场避险资金的核心归宿。周四美元指数美盘前开启单边拉升，强势逼近100大关，最终收涨0.49%，报99.75，短期多头动能持续释放。美元走强一方面得益于中东局势动荡下的避险属性，市场资金抛售风险资产回流美元；另一方面，油价暴涨推升通胀担忧，市场普遍预判美联储将被迫放缓甚至暂停降息步伐，美元资产吸引力大幅提升。

美债收益率同步大幅上行，进一步印证市场对通胀与货币政策的谨慎态度。基准10年期美债收益率收报4.269%，对美联储政策利率高度敏感的2年期美债收益率收报3.745%，短端收益率上行幅度更为显著，收益率曲线小幅趋陡。市场担忧高油价将触发全球二次通胀，倒逼美联储维持高利率更久，债市承压明显，而美债收益率走高也直接压制了贵金属的估值，成为黄金大跌的核心推手之一。

贵金属大幅跳水，黄金失守关键支撑

现货黄金周四遭遇断崖式下跌，走出单边下行行情，完全回吐前期涨幅。受美元走强、美债收益率攀升以及降息预期降温三重打压，黄金美盘前持续下探，盘中一度触及5055.01美元/盎司的日内低点，较日内高点大跌超100美元，最终收跌1.87%，报5078.99美元/盎司。现货白银同步跟随下行，最终收跌2.12%，报83.88美元/盎司，贵金属板块全线承压。

此番黄金大跌，打破了“地缘冲突必涨黄金”的固有逻辑，核心原因在于市场交易逻辑从单纯避险转向通胀与政策博弈。中东局势虽持续升级，但并未引发全球性系统性风险，反而高油价带来的通胀压力，让市场更担忧美联储收紧政策，黄金的抗通胀属性被利率上行压力抵消。短期来看，黄金已跌破5100美元关键支撑，若美元与美债收益率继续走强，金价或进一步下探，后续走势仍紧盯通胀数据与美联储政策表态。

原油强势冲百，史上最大供应中断预警落地

国际原油成为周四市场最大亮点，受海湾地区油轮遇袭、伊朗强硬封锁海峡等消息刺激，油价大幅高开后持续拉升，强势逼近百元关口。WTI原油欧盘时段一路走高，最终收涨8.98%，报96.36美元/桶；布伦特原油收涨8.1%，报98.96美元/桶，结算价近四年来首次站稳100美元上方，全球能源供应恐慌彻底蔓延。

油价暴涨的核心逻辑，是霍尔木兹海峡封锁引发的供应危机。伊朗最高领袖明确表态不会放弃复仇，将持续关闭霍尔木兹海峡，尽管伊朗称允许部分国家船只通行，但市场对航道畅通性存疑。更重磅的是，IEA大幅下调石油供应增长预期，直言中东战争造成史上最大石油供应中断，即便IEA成员国计划释放4亿桶战略石油储备，也难以抵消供应缺口。此外，伊拉克维持高产计划难改供应收紧格局，特朗普政府拟暂停《琼斯法案》平抑油价的举措，短期也难以缓解市场恐慌，油价易涨难跌格局凸显。

后市展望：地缘阴霾不散，滞胀风险高悬

当前全球市场已进入地缘冲突主导的高波动周期，美伊对抗持续升级、霍尔木兹海峡通航悬而未决，油价若长期站稳90美元上方，将快速向中下游传导通胀压力，全球滞胀风险急剧升温。这不仅会打乱美联储降息节奏，也将压制全球经济复苏步伐，进一步加剧金融市场动荡。

后续需重点紧盯三大核心动向：一是美伊局势进展，伊朗复仇行动、美军护航计划落地情况，将直接左右油价与避险情绪；二是IEA释储与美国平抑油价举措的实际效果，能否缓解供应恐慌；三是通胀数据表现，高油价对通胀的传导效应，将决定美联储货币政策走向。红狮金业认为对于投资者而言，当前市场不确定性拉满，需严控仓位，警惕资产价格大幅反转，紧盯地缘与能源消息把控交易节奏。