【盘面分析】

隔夜美股低开高走上涨，主要源于特朗普直接TACO了，这也就意味着伊朗战争要开始降温了，只不过有些话先听听，之后再看是否有变数。全球金融市场在这场地缘政治中已经调整了快2个月，之后的反弹是值得期待的，A股市场保持区间震荡没有明显下行，就看之后的反弹浪潮中谁能拔得头筹！这个位置仍然要注意机构性行情是主旋律，之后的主线大概率是在会议之后，这里依然是一个蓄势和震荡的行情为主。

骑牛看熊发现近期非金属超硬材料（以工业金刚石为核心，含立方氮化硼等）迎来大幅涨价，龙头企业中南钻石率先调价，多数企业快速跟涨，涨幅普遍达5%-15%，背后并非单一因素驱动，而是成本传导、供需重构、产业升级与政策支撑的四重共振，是行业从“周期反弹”向“价值重估”跨越的集中体现。涨价的本质是供需关系的重构，本轮非金属超硬材料涨价的核心支撑的是供给端的持续收缩，叠加需求端的稳健支撑，形成供需缺口，为价格上行奠定坚实基础。

三大指数集体高开，沪指高开0.05%，深成指高开1.22%，创业板指高开2.29%，非金属材料、玻璃玻纤、元器件等板块表现较强，油服工程、油气开采、煤炭开采等板块表现较差。超硬材料概念盘中震荡走高，力量钻石、联瑞新材等多股涨超10%，四方达、黄河旋风等纷纷跟涨，AI芯片市场规模持续扩张背景下，假设金刚石散热在AI芯片环节价值量占比8-10%，渗透率20%-30%，2030年金刚石散热市场空间有望达到480-900亿元。

油气板块大面积低开，洲际油气、山东墨龙等近10股跌停，科力股份、特瑞斯等多股低开超10%。消息面上，布伦特原油、NYMEX原油期货盘中大跌10%，特朗普称美国对伊朗的军事行动会“很快”结束。CPO概念大幅反弹，瑞斯康达封涨停，天孚通信、德科立等多股涨超5%，美国光通信技术公司Applied Optoelectronics Inc.（AOI）宣布，已收到一家长期主要超大规模客户的1.6T数据中心光收发器首批量产订单，金额逾2亿美元，标志着新一代高速光互联产品正式进入规模化商用阶段。

OpenClaw概念反复活跃，云赛智联2连板，二六三涨停，优刻得、青云科技等纷纷跟涨，腾讯旗下全场景AI智能体WorkBuddy正式上线。此外，火山引擎正式上线ArkClaw，开箱即用的云上SaaS版OpenClaw。电网设备概念盘初活跃，顺钠股份5连板，智光电气、宏盛华源等纷纷跟涨，这两年全球AI算力建设爆发式增长，变压器变得一台难求。“去年我们变压器出口同比增长71.4%, 工厂订单都排到2027年了。”

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现反攻模式，这也是近期第一次站上5日线，在4100点稳固后，再看新的方向选择。考虑到这轮地缘政治的复杂性，后期余波不断仍是大概率，策略上仍主张多看少动，等待指数调整之后的参与机会。接下来注意上证指数能否在4110点之上稳住。

创业板指数周二出现跳空高开的走势，这与前一日跳空低开形成了对比，这也说明近期行情波动很大，要是节奏错了往往会“小赚大亏”。美伊问题并未进入终章，短期内波动依然较大，仍建议多看少动。在油价大涨的巨大压力下，特朗普表示对伊朗战争很快结束，油价回落，美股反弹。接下来注意创业板指数能否在3300点之上稳住。

【淘金计划】    

高盛首席中国股票策略师刘劲津发布报告称，尽管近期市场有所波动，但仍维持对中国股市（A股与H股）的“增持”评级。刘劲津认为，当前主导全球投资者情绪及股价走势的核心因素包括中东地缘政治紧张局势及能源价格波动，以及人工智能技术的持续突破所带来的机遇与挑战等。

高盛在报告中指出，受软件及互联网科技板块拖累，MSCI中国指数自1月下旬高点已回调12%，年初至今下跌5%；相比之下，沪深300指数表现相对平稳，年内基本持平。基于近期与亚洲及美国客户的交流，高盛更新了其市场观点。刘劲津认为，A股具备更高的风险收益比（夏普比率），不过，尽管维持盈利预测与估值判断不变，但在战术配置上，在全球地缘政治风险与AI颠覆性担忧缓解之前，建议投资者侧重结构性主题以捕捉超额收益。

题材板块中的非金属材料、元器件、电池等概念是资金净流入的主要参与板块，油气开采、油服工程、焦炭加工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本轮涨价最直接的推手是上游核心原材料的疯狂上涨，其中以碳化钨的涨幅最为显著，直接掐住了非金属超硬材料生产的成本咽喉。2025年9月碳化钨单价仅约610元/千克，到2026年2月已飙升至1750元/千克，半年涨幅接近200%，近乎三倍的涨幅让企业成本压力无法内部消化。

碳化钨并非普通耗材，而是超硬材料合成核心设备——六面顶压机顶锤的关键材料，直接决定金刚石的合成效率与成本，属于“不可替代”的核心部件。除碳化钨外，合成金刚石所需的铁镍钴触媒合金、设备结构件价格同步走高，叠加金刚石合成高耗能属性带来的能源成本上涨，以及人工、环保投入的持续增加，多重成本压力叠加，倒逼龙头企业率先调价，进而带动全行业价格重构，这是本轮涨价的直接诱因。

从供给端来看，主要有三大收缩因素：一是低效产能加速出清。过去两年工业金刚石价格持续下行，中小厂商长期亏损，大量产能陆续停产退出，行业集中度快速提升，龙头企业的市场话语权显著增强，其中中南钻石的全球市占率已接近46%，成为行业定价主导者，其调价行为能快速带动全行业跟涨。

二是产能结构向高端转移。在传统工业金刚石利润空间被挤压的背景下，不少企业主动将六面顶压机转向培育钻石、金刚石热沉片、半导体散热材料等高附加值产品，直接导致工业金刚石基础产能被动收缩，供需缺口逐步扩大。

三是行业格局优化，告别低价内卷。经过多轮产能出清，超硬材料行业摆脱了过去无序竞争的局面，龙头企业凭借技术、产能、渠道优势掌握行业主导权，市场定价机制更加成熟，为价格持续上行提供了保障。

从需求端来看，传统刚需与新兴需求形成双重支撑。作为“工业牙齿”，非金属超硬材料在石材加工、机械切削、油气钻探、光伏金刚线等传统领域需求长期稳健，尤其是光伏行业的持续扩张，带动金刚线用金刚石需求稳步增长，筑牢行业需求基本盘。同时，高端制造领域的新兴需求爆发，进一步放大需求缺口，为涨价提供持续动力。

如果说成本和供需是本轮涨价的“表因”，那么非金属超硬材料的产业价值重估就是核心“内因”，本轮涨价并非简单的行业周期反弹，而是其从普通周期品向高端制造核心战略材料的本质跨越。

一方面，高端应用场景打开千亿新空间。金刚石被称为“终极散热材料”，热导率是铜的5倍、硅的20倍，在AI芯片、光模块、大功率器件等领域，成为解决“散热焦虑”的关键材料。当前AI算力爆发，单台AI服务器功耗超30kW，传统铜铝散热器已无法满足需求，金刚石热沉片能将芯片结温降低20-30℃，支撑算力密度大幅提升；在5G/6G基站、新能源汽车电控系统等领域，金刚石散热材料也成为高端器件的标配，市场需求呈爆发式增长。据预测，2026年全球芯片散热材料市场规模将达120亿美元，其中金刚石热沉片增速超50%，为超硬材料带来长期增长动力。

另一方面，战略地位实现质的提升。超硬材料是高端制造的基础耗材，直接关系到制造业升级的核心命脉，其自主可控属性愈发凸显，已从普通工业品升级为国家战略性物资，成为保障高端制造产业链安全的关键环节。各国纷纷加强对超硬材料的技术管控，我国也扩大了超硬材料出口管制范围，进一步凸显其战略价值，推动产业价值重估。

产业层面，我国已成为全球最大的超硬材料生产国，占据全球人造金刚石产量的95%以上，形成了以河南为核心的完整产业集群，核心设备六面顶压机国产化替代率已达90%以上，产业链配套完善。龙头企业持续加大研发投入，在CVD金刚石等高端领域实现技术突破，逐步打破国际垄断，进一步强化了我国超硬材料产业的全球竞争力，为价格上涨提供了产业支撑。

非金属超硬材料的大涨，是上游成本刚性传导、供需格局反转、产业价值重估与政策产业双重支撑共同作用的结果，并非短期炒作。随着高端制造、AI、半导体等新兴产业的持续爆发，超硬材料的应用场景将不断拓展，行业有望告别低毛利时代，进入量价齐升的景气周期。