$神州租车(hk00699)$

国际指数公司MSCI上周五公布半年度指数检讨，多只MSCI指数（俗称摩指）成分股新贵逆市扬升（见表一），当中，可优先选前景较佳的神州租车（00699）。

MSCI中国指数新纳入14间中资ADR（美国预托证券），以及3间H股，包括神州租车、博华太平洋（01076）、中国民航信息网络（00696），将于11月30日收市后生效，届时将牵动环球资金重新部署。

此外，MSCI香港指数、香港小型股指数、中国小型股指数，都执位，多间股份获纳入成分股（见表二至表四），同于11月30日收市后生效。

新贵当中，神州租车前景佳，拥有两大利好因素，包括政策支持，以及溢利高增长。

政策利好神州租车

政策方面，中央拟规范租车业务，政策利好神州租车。今年10月，国家交通部就租车业务起草征求意见稿，办法内容主要针对车辆和司机的资格，拟要求提供网上出租汽车服务的车辆要登记为商用车辆，又限制载客人数至不多于7人，营运者也要受到价格、宣传等的监管。

神州租车旗下神州专车在上述方面有良好的定位，摩根士丹利指出，神州租车以商对客（B2C）模式营运的方式营运，会比滴滴及优步等客对客（C2C）模式的租车平台更为有利。

溢利料高增长

神州租车溢利料高增长。截至今年6月上半年，神州租车收入同比增24%，经调整纯利同比增66%，主要受车队规模扩大带动。

神州租车核心业务是短租，收入同比增36%，长租收入同比大增87%。截至6月，总车队84,719辆，较去年底扩大33%。

彭博社综合券商预测，随着业务扩充，神州租车今、明年股东应占溢利料分别大增155%、68%（见图）。

神州租车为内地最大租车企业，拥有庞大网络，目前在中国各省70个主要城市拥有726个直营租车服务点，括246家门店及480个取还车点。此外，神州租车亦经营特许加盟商网络，在182个小城市拥有230个服务点。

神州租车为客户提供手机及线上线下（O2O）业务，提供便捷租车方式，拥有竞争优势。

神州租车早前与UCAR达成合作协议，推出代驾专车联合品牌“UCAR神州专车”，有助扩充车队规模及每日使用率。

彭博社综合券商预测，神州租车预测2016年PE14.9倍，以增长股来说，估值合理。

建议14元买入，目标17元，止蚀位12元。

证券界给予神州租车目标价介乎16元至25元。