基本面：

周四（3月5日）亚盘时段，现货黄金表现清淡暂徘徊隔夜空间范围内，目前暂交投于5159美元附近。在中东地缘政治局势急剧恶化的背景下，黄金价格在周三（3月4日）迎来反弹，现货黄金报价稳定在5140美元/盎司附近，日内涨幅接近1%，从周二的剧烈回调中快速收复失地。这一轮上涨直接源于美伊冲突的持续升级以及由此引发的全球避险需求激增，同时美元阶段性走软进一步为金价提供支撑。市场普遍认为，只要冲突没有实质性降温迹象，黄金作为终极避险资产的地位将持续强化，甚至有望冲击历史新高。

美国经济数据呈现出一定韧性。ADP民间就业报告显示2月新增岗位6.3万个，超出市场预期并创下近期最大单月增幅；ISM非制造业PMI跃升至56.1，创三年半以来最高水平。这些积极信号本应强化市场对美联储维持高利率的预期，芝商所FedWatch工具显示6月降息概率已降至35.5%左右，美国10年期国债收益率连续第三日攀升，徘徊在4.08%-4.10%区间，通胀保值债券损益平衡收益率也显示未来十年平均通胀预期约2.3%。

当前国际局势的核心驱动因素无疑是美伊之间全面军事对抗的升级。美国海军潜艇在斯里兰卡附近海域击沉伊朗军舰，造成重大人员伤亡；北约防空系统成功拦截伊朗针对土耳其的弹道导弹；霍尔木兹海峡航运连续多日中断，导致全球能源供应面临严重威胁。这些事件令投资者对中东局势长期化、甚至进一步扩大的担忧急剧升温。

伊朗伊斯兰革命卫队宣布发起多波高强度报复行动，使用高超音速导弹和无人机精准打击以色列关键目标，包括国防部大楼和本-古里安机场，并警告未来袭击将更加猛烈和广泛。美国中央司令部则证实已对伊朗实施超过2000次精确打击，摧毁大量导弹、发射装置、无人机以及20多艘舰艇，白宫明确表示目前暂无派遣地面部队计划，但所有军事选项均未排除。俄罗斯总统普京公开表态考虑主动切断对欧洲的天然气供应，进一步加剧全球能源市场恐慌。这些多重地缘风险叠加，直接将黄金推向聚光灯下，作为无信用风险、流动性极强的保值工具，其吸引力在不确定性环境中被无限放大。

整体而言，美伊冲突的全面升级与能源通道中断已成为当前金融市场最大不确定性来源，黄金在剧烈波动中展现出极强的韧性和吸引力。尽管宏观数据与货币政策路径带来一定对冲压力，但避险需求与通胀对冲逻辑占据主导，黄金中期上行趋势保持完整，交易者将关注本周公布的美国非农数据

技术面：

日线级别，金价昨日录得小实体表现较为震荡，虽收复此前部分跌势但仍受限于5200关口附近，短期或将继续展开多空争夺并受限于5260下方徘徊，交易者留意该压力位附近潜在测试机会。1--4小时级别，短线走势自5420附近高点回吐涨幅并一举测试5000关口附近止跌震荡，隔夜盘中反弹至5206一线后再度回调，至当前欧盘时段，价格仍未攻破5200一线继续盘踞。日内交易者或主要留意5260以下测试承压情况尝试短空，下方支撑暂关注5135--5145范围测试尝试短多。

操作思路：

多单：

5135--5145尝试，止损5115，目标5190/5250附近

空单：

5225及5260附近尝试，止损10美元，目标30--50美元

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