周三，全球金融市场迎来阶段性情绪修复，中东冲突释放的缓和信号短暂打压避险买盘，美元指数从数月高位回落，贵金属借力美元走弱迎来日线反弹；与此同时，市场对美伊战争长期化、原油供应持续中断的预期升温，国际油价连续两日站稳逾一年高位。叠加美国就业数据向好、关税政策落地在即、全球能源供应格局生变等多重因素，市场在短期情绪缓和与长期风险加剧的博弈中，呈现出分化又联动的复杂走势。

外汇与债市层面，避险情绪阶段性退潮成为核心主线。此前受中东局势升级提振走强的美元指数，周三从前一交易日触及的数月高位回落，最终收跌0.26%，报98.82，资金对美元的避险配置需求短暂降温。债市方面，美国2月ADP就业人数增加6.3万人，高于市场预期的5万人，就业市场韧性凸显，推动美债收益率小幅上行，基准10年期美债收益率收报4.103%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.5600%，市场对美联储降息节奏的预期再度趋于谨慎，债市整体维持震荡格局。

贵金属市场迎来修复性反弹，美元走弱与供应链扰动成为核心支撑。此前受美元强势、避险退潮拖累大跌的金银，周三迎来企稳回升，国际现货黄金收涨1.03%，报5141.31美元/盎司，现货白银收涨1.8%，报83.54美元/盎司。本轮反弹一方面得益于美元指数走弱，缓解了贵金属的定价压力；另一方面，迪拜航空货运中断引发的供应链担忧，进一步凸显了黄金的避险与抗通胀价值。尽管短期避险情绪有所降温，但美伊持久战的阴霾未散，叠加全球通胀隐忧仍存，贵金属的中长期配置逻辑并未打破，短期回调更像是大涨后的阶段性整固。

国际油价延续强势，站稳逾一年高位，供应端扰动成为最强支撑。尽管中东局势出现缓和信号，但市场交易核心已转向“美伊战争长期化”的预期，叠加全球能源供应接连受阻，油价涨势难抑。WTI原油最终收涨1.67%，报76.16美元/桶，布伦特原油收涨0.75%，报82.51美元/桶，连续两日收于逾一年高位。供应端利空密集发酵：卡塔尔将于周三全面暂停天然气液化生产，进一步收紧全球能源供给；沙特阿美出于安全考量，将原油出口改道至红海延布港，传统能源运输通道受阻；沙特Ras Tanura炼油厂再遭袭击，能源设施安全风险持续攀升；俄罗斯方面也表态，考虑主动给欧洲断供天然气，全球能源供应格局愈发紧张。即便短期冲突有所缓和，供应端的持续扰动仍将支撑油价高位运行。

中东局势的博弈仍在持续，持久战预期成为市场最大变数。美防长表态称，美伊冲突可能持续8周甚至更长，打击重心将转向内陆，彻底打破市场对冲突快速平息的幻想；伊朗方面否认秘密和谈传闻，直指外媒搞“心理战”，官员更是放话已准备好持久战，若美以寻求政权更迭，将瞄准以色列核反应堆与地区所有能源基础设施，进一步加剧市场对冲突升级的担忧。与此同时，美国军事动作不断，B-2隐形轰炸机将进驻英国基地，美参议院也未能阻止对伊朗动武，冲突持续扩围的风险高悬。

全球政策与经济动向也为市场增添新变量。美国关税政策落地在即，美财长贝森特证实，15%关税预计本周内实施，仅欧盟获美方“不加关税”承诺，贸易保护主义升温或将进一步推升全球通胀；韩国为稳定市场，表态必要时将动用逾100万亿韩元市场稳定计划，应对地缘冲突带来的金融波动。美国就业数据向好，虽彰显经济韧性，但也为美联储维持高利率提供了支撑，间接压制贵金属与风险资产的反弹空间。

整体来看，周三市场的情绪缓和只是阶段性表象，美伊持久战、能源供应中断、全球贸易政策收紧等核心风险并未消散。短期来看，美元仍将维持震荡、金银依托避险需求反复波动、油价高位坚挺仍是主基调。后续需紧盯美伊冲突进展、霍尔木兹海峡航运动态、美国关税落地情况，这些变量将直接主导全球资产走势，红狮金业提醒，投资者需警惕情绪反复带来的市场剧烈波动，严控仓位风险。