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经纬张颖:所有签投资条款要求有排他协议的项目,都走不到最后

投中网2 个月前21.21k
张颖称,赚钱不容易,但花钱更难。

作者:柴佳音 

来源:投中网旗下东四十条资本

我觉得赚钱不容易,但花钱更难。

在早期投资领域,经纬中国创始管理合伙人张颖是个不容忽视的存在。

滴滴出行、陌陌、饿了么、猿辅导、猎聘、VIPKID、小鹏汽车、车和家……被张颖“收入囊中”,已成为当下多数独角兽的宿命。

2008年,张颖创办了经纬中国。早年,张颖带领经纬中国以“传统美元基金变革者”的形象出现。12年来,经纬中国始终专注早期投资,着眼扎根中国市场的创业公司,相信这些新经济公司将全面改变中国人的生活方式。

然而,在个人微博上,张颖这样介绍自己:一头特立独行的猪;人冲傻孤僻一根筋;谢免论坛聚会采访。

2020年6月19日,在极客公园和B站共同举办的Rebuild 2020:Move on!现场,张颖和极客公园创始人&总裁张鹏,以及B站UP主「硬核的半佛仙人」进行了精彩对话。

以下为张颖的精彩观点摘录。

1.  每年我们会在每一个行业投6-8 家公司,这个数量我觉得在中国汹涌澎湃的创业浪潮里不算过分。这样算下来就是七十多家公司,它们如果能持续地融到钱,我们有退出,产生一个正循环,那就有年复一年的量的产出,时间久了自然就会有质。

2.  有时候生活给你的好东西,长远看不一定是最好的。恰恰是那些非常煎熬的、非常不好的,时间拉长了,你才会发现原来是无价之宝。

3.  我可以这么说,所有在我们签投资条款的时候,要求有排他协议的,最后全部都歇菜了。

4.  如果你做了投资决策后,每次你去见那位创业者,你都能感受到他在被各种外部的资源、能量滋润,在提升自己。你觉得这个人的观点越来越成熟,那么你甚至不用问公司的数据,他一定是在越做越好。

5.  有人会觉得我这句话说的神经病,其实我的意思是说,很多时候,人并不能找到让自己愿意投入时间和财富,并且还有意义的东西。

以下为对话原文,由投中网整理,有删减。


没有量就没有质


张颖:之前也有人问过我,我觉得喜欢玩德州能理解,你说把德州放大到投资前的判断人什么的,因此而作出超出常规的更加准确的投资判断,我觉得都是扯淡,都是他们自己想像出来的。我从来不打德扑,那我对人的判断在行业里面也是顶级的,也不差。

我觉得大家对项目的理解对人的判断,很多东西都是来自于漫长的摸索,纠错、经验、经历、性格、对于人性的拿捏,这种东西他是非常缥缈跟难以解释的,我知道我对人的判断,对人性的判断,来自于哪里,为什么会慢慢的更加的准确,肯定不是来自于德州。而且你也可以看到,其实因此很多人就把这份工作跟自己作为投资人的一个标签角色放大了。

张鹏:你怎么看待投资过程中的几率问题。

张颖:我认为不论一个人再怎么聪明,没有量就没有质,只有在一定的量的基础上,才有质。我们经纬现在在八、九个垂直行业有自己的团队,我们会在每一个行业投6-8 家公司,这个数量我觉得在中国汹涌澎湃的创业浪潮里不算过分。这样算下来就是七十多家公司,它们如果能持续地融到钱,我们有退出,产生一个正循环,那就有年复一年的量的产出,时间久了自然就会有质。

半佛仙人:我也特别认同打德州跟投资做得好之间没有一毛钱关系。因为当你打德州,你面临的变数是有限的,但是当你做投资的时候,你面临的变量就太多了。甚至有很多最终导致你失败的变量,你之前甚至没有意识到它的存在。再加上事物之间又会有不同的逻辑勾结。所以跟投资相比,德州就是幼儿园的游戏,可能连幼儿园都算不上。

还有就是,打德州的时候,最多把当前的筹码一把all in,你就能退出比赛。但是创业和投资,每一个决策都是all in,容错率是极低的。这就导致两种决策模式完全不同,甚至有可能是完全相反的。

张鹏:所以说有时候我们倾向于把一个复杂的事情变成简单的比喻,好像这样听起来就会更有道理,甚至让人感到兴奋,但往往这样也很容易误导,让人忽视这个领域真正的专业性和复杂性。


赚钱不容易,但花钱更难


张鹏:所以上学的阶段,没有什么让你觉得特别值得骄傲的东西?

张颖:我觉得唯一值得骄傲的一点是,我会想要捐一大笔钱给我的高中,在美国读的。这个高中让我学会和各个种族的人打交道,能融入,能从容应对,能学会怎样不经常被欺负,不被别人打,学会怎样真正地在社会上生存。这对我来说具有最大的意义,为后面所有的东西奠定了基础。有时候生活给你的好东西,长远看不一定是最好的。恰恰是那些非常煎熬的、非常不好的,时间拉长了,你才会发现原来是无价之宝。

当初我们在美国住的房子,是在车库里面,非法的。是华人买的一栋房子,两层,我们就住在地库里,地板就是水泥,和外面就隔着一个车库的门,外面马路上的人就算一个咳嗽我都听得见。我们离海滩大概就七八十米,你不要以为是那种度假的海滩,非常的冷,很多的雾,那时候真的觉得没有一个希望的通道。

那段时间我是非常压抑的,我妈还被抢了好几次。不知道从什么时候开始,我会觉得我要把爸妈的辛苦转换成动力,想要对爸妈好,希望能赚很多钱。但是没有付出实际行动,还是懒懒散散。

张鹏:毕业之后你是去了投行对吧?

张颖:对,西北大学毕业后校招去的投行。那时候每到周五,我们就像逃难一样,不想被人抓去周末工作。本来想去钓鱼,想去玩。但是周五下班前的两三个小时,被抓到了,周末就泡汤了。所以当时就到处躲,车里、厕所里,我在马桶上坐过两个小时。

直到后来创建经纬,财富开始几何性地增长,其实我也不知道为什么,我估计是被动地踩住了趋势。并不是我多有前瞻性、思考得多么清晰,我可能只是被动地踩住了趋势,回到了中国。

但话说回来,在美国的那段经历对我来讲是巨大的财富。后来在投资的过程中,怎么判断人、拿捏人性,怎么跟创业者互动、不欺负人,让创业者认为你跟他们是平等的,而不是装出来的,其实都是来自这些经历。

张鹏:你看你在财富上早就自由了。经常在世界各地骑摩托,那是你最爽的状态。但你很多时候又在很拼命的工作,你图什么呢?

张颖:我觉得赚更多的钱,就能做更多有意义的事情。比如做更多的慈善,像比尔·盖茨在这次疫情中发挥的作用,我觉得就是高高在上的榜样。另外在内容上有更好的投入,你知道我很喜欢这方面。纪录片、电影,从《燃点》到《徒手攀岩》,今年还会有两三部纪录片。

我觉得赚钱不容易,但花钱更难。有人会觉得我这句话说的神经病,其实我的意思是说,很多时候,人并不能找到让自己愿意投入时间和财富,并且还有意义的东西。

张鹏:你的财富源于看到了优秀的创业者,陪在他们身边,给他们支持,然后获得你的回报,这是你的价值模型。那么你当年是怎么识别到这群人的,什么样的人会让你觉得我应该去投他,尤其是在他们当时还不那么牛的时候。

张颖:这里面会有一些比较底层的东西,胸中有理想的火焰、有人格魅力、能招比自己强的人……这其实也是没啥用的套话。如果你问我,在实践过程中有没有有意思的现象,那我可以举一个两极的案例。

我可以这么说,所有在我们签投资条款的时候,要求有排他协议的,最后全部都歇菜了。比如半佛要是说「如果你要投我,那么内容行业你就不许再投别人」这种,最后肯定歇菜,排他越严格,歇菜越快。我们投了600 家公司,在我这里看来,这个规律验证是100%。

刚才是坏的,从好的方面来说,如果你做了投资决策后,每次你去见那位创业者,你都能感受到他在被各种外部的资源、能量滋润,在提升自己。你觉得这个人的观点越来越成熟,那么你甚至不用问公司的数据,他一定是在越做越好。

通常最终成功的人,像王兴、张一鸣,年轻一点的黄峥,猿辅导的李勇、李鑫,理想汽车的李想。你每次跟他聊天你都会非常直观地发现,他跟之前又不一样了。

其他的一些底层的什么东西,大佬们说出来的,在文章里体现的,基本上没错,但都是废话。


把每一天当成人生最后的两年来活


张鹏:这次疫情确实还是带来了挺多的动荡,其实这种动荡对于投资这个事儿会有比较直接的影响,很多人都会说这个事儿会不会对投资有非常大的影响,你是什么逻辑?

张颖:我觉得这次疫情的发生,我们投资绝对的数量大概降低了40%,跟去年同期比较。我觉得还好,很多机构都从投几十家变到两三家。金额我觉得我们也就降低了30%左右,在同一阶段,1月份到6月。

张鹏:肯定是要受到影响。

张颖:一点点影响。反思我自己收到的影响,这就是我,我改变不了,所以我不太想让疫情太影响本身的工作跟生活。但是我接受不影响别人,我接受法律的边际,要求该怎么样怎么样,我后来从新加坡回来,也老老实实的隔离了两周,让我干嘛干嘛。然后也做足够的核酸检测,这是之前的事儿了,所以大概是这个状态。

张颖:所以,更加的巩固了我觉得要把每一天给活好,但是我从来不相信要把每一天当做最后一天那么活,这不现实,你想如果今天是你最后的一天,你怎么活?你就在家里面陪着家人老老实实什么都干不了了,在床上痛哭流涕了。

张颖:但是我自己觉得可以把每一天当成人生的最后两年来活,因为最后的两年你可以想象你自己坐在马桶上看美剧看两个小时,你可以想象你待在咖啡厅里面一个下午不做什么事情,看看书,你可以想像你可以再出去玩四天、七天,人生最后两年的每一天,把它活的精彩,然后有意义,我自己觉得每天我现在是这么活的,就让这段时间,你回想就没有遗憾。

张鹏:当年你们看中的创业者,有没有人把自己挺好的牌打飞了,一般都会是什么原因?

张颖:有,过于乐观,有的人对现金流基本的理解力都没有。

半佛仙人:现在有些人可能会关注一些教别人赚钱的人。但说真的,这些教你赚钱的人可能自己并没有钱。我特别想听听张颖老师这种投资大佬谈怎么赚钱,因为你做到了,所以你的意见会更现实。

张颖:这个问题其实很困难,我只能把它细化成具体的建议。比如你拿一张纸,把自己的优点、缺点、兴趣列出来,然后在文章、书籍、网络里面查,哪些行业在未来一段时间是蓬勃发展的行业,然后研究哪些公司正在这些行业里创业,列一个表,持续更新。

比如半佛,他知道自己的强项是内容产出、创意,然后他通过各种研究,发现航空航天是一个方向,他觉得「我要加入这个行业」,然后就像当年俞军给百度写信一样,找到一个方式加入这家公司。从什么角度都行,比如品牌、内容产出。

然后在里面摸爬滚打,用心为长远做铺垫,慢慢变成航空航天领域的一份子。这家公司就算倒了,他也不会失业,因为行业是向上的,他依旧是稀缺人才。

随着他的努力、执行,慢慢地进入到这个行业的头部公司,拿到期权,随着公司的发展,得到应有的回报。在一个蓬勃发展的行业,也许你赚的钱比你当初想象的要多得多。

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