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基金 | 首只可转债ETF亮相:成交额2.56亿,换手率超40%

格隆汇2 个月前5.38k
上市首日博时可转债ETF成交活跃,全天成交额超过 2.56 亿元,换手率达 42.74%。

作者:金日

4月7日,国内创新设立的跨市场可转债ETF基金-博时可转债ETF(511380)正式在上交所上市交易并开通日常申购。这是国内第一只可转债ETF产品。

数据显示,上市首日博时可转债ETF成交活跃,全天成交额超过 2.56 亿元,换手率达 42.74%。

博时可转债ETF跟踪的是中证可转债及可交换债券指数,该指数的成份券中银行可转债占了大半。该指数涵盖上交所、深交所所有上市可转债、可交债。从成份券的分布来看,指数包含231只成份券,其中可转债212只,权重占比80.02%;可交债19只,权重占比19.98%。评级来看,高评级占比较大;行业来看,银行、公用、采掘、化工是排名前四的板块。

另外,该指数集中度较高,大盘品种是左右指数走势的最重要因素。从运行特征来看,该指数年化回报及稳定性好于主要宽基指数,也略好于中证转债。值得注意的是,可转债ETF同样拥有“T+0”的交易制度优势。


转债市场新热潮


今年三月以来,国内股市再次出现较大幅度波动,而“进可攻、退可守”的可转债显现出很强的抗跌能力。整个市场都在关注可转债内在期权价值与交易制度优势。

市场并未满足于游资的炒作与价格发现,创新正在成为今年可转债市场的主旋律。当指数化投资可转债被认定是获取稳定收益的最佳方式,可转债ETF自然应运而生。去年以来,可转债市场良好的盈利能力不仅体现在个券精彩纷呈,同时在机构产品设计上也不断创新。

2019年初,不仅可转债基金纷纷争夺可转债筹码,各路资金也纷纷出手布局。经历了2018年深幅调整后,“固收+”策略成为市场火爆的主题,相关基金层出不穷,银行系理财子公司也纷纷涉足。

可转债成为整个市场布局焦点,一路水涨船高。从基金披露的数据看,甚至有养老主题基金也将可转债纳入了重点投资品种。刚刚披露的华宝稳健养老保险一年年报显示,尽管进行了FOF组合,但是该基金还是重点配置了不少优质可转债,有效提升了组合收益。

业内人士分析指出,在近年的震荡市中,可转债则呈现出独立行情,受到投资者的欢迎,但是在资金的推动下,部分可转债炒作集中度较高。苏宁金融研究院特约研究员何南野接受采访时表示,可转债换手率极高说明长期持有者较少,大多数资金是基于投机目的而进行可转债的短期投资。与此同时,机构资金撤出,个人投资者大量进入,参考股票投资的过往实践,可以反映出可转债市场投资风险加大。

对于可转债的风险提示,有业内人士表示最核心的有两点:首先,要判断正股的价格走势,以及正股本身是否具有良好的投资价值。如果正股本身质地较差,价格上行幅度很低,则可转债风险极高;其次,要判断可转债的当前价格水平是否上涨过度,是否远超转换价值。如果远超转换价值,说明投资风险较高。

可转债市场之所以会出现风险主要包括两方面原因:一是可转债市场快速扩容,在发展过程中肯定会出现一些交易风险。另一方面,可转债的“不设涨跌幅限制”和“T+0”交易制度在客观上便于投资者非理性炒作。

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