科技股大涨:论渣男的反击能持续多久

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投资这事上,别人讲一万句,不如自己摔一跤。

作者 | 数羊

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投资这事上,别人讲一万句,不如自己摔一跤。眼泪才能教你做人,疼痛才是最好的老师,市场上该走的弯路,其实一米都少不了。

回想这次2月份的科技股集体暴涨之后,第一波下跌时,大部分人以为只是正常回调,把它当一次短期事件处理,以为所有的下砸都会变成黄金坑。

但走到上个月回头看,才想明白科技板块直接发动了一场消灭财富的战争,并且是一场全面战争——各种科技概念全系列收割,半路抄底直接能抄到你韭菜渣都不剩。

然后今天科技板块又来一次大反弹,昨天刚割完肉的投资人又开始捶胸顿足——反复遭市场毒打是大部分投资人的命运,这时你才能明白天天吃药抽烟喝酒的才是真男神。

1

市场的逻辑在哪?

先贴一张图,要理清楚3月科技板块的这波下跌,得理清楚2月份创业板有这波疯涨。

过年期间国内疫情快速爆发,2.3日开年第一天开盘,市场一个月的担忧一天内打完,3000只个股跌停,沪指低开8.7%,深证低开9.1%。

第二天开始创业板就和打了鸡血一样,连续开涨,让人目瞪口呆,不知道的还以为疫情促进了国内科技大发展,各种概念股层出不穷。

但实际上只是这因为国内流动性泛滥的原因——2月大部分人都憋在家里(即便是复工的也很少在外面逗留),消费没人买东西,地产没人盖房子,楼市没人买卖房子,基建没人上工地然后为了控制疫情带来的企业现金流压力,各项帮扶政策不断出炉,保证经济体系和各大市场流动性充裕

而A股的特征是,流动性充裕一般利好中小票(例如2014-2015),而流动性紧缩利好大白蓝(如2017年),同时2月初海外并没有太多数据,国内大家认为疫情已经控制住。因此,我大A在春节之后开始,不仅疫情的冲击很快恢复,而创业板、中小板、深成指甚至可以继续走出大牛市。只是市场对神创板预期打的太高,市场赚钱效应越来越强,机构疯狂发售各类科技ETF继续冲向科技板块,然后开始了接盘之战。

到了2月20日,国内疫情基本恢复,海外疫情数据开始暴走,美股也开始第一轮暴跌,创业板指开始支撑不住,2.26日正式开始了暴跌之旅。

而悲催的地方在于,A股的逻辑常年洋溢着可爱的乐观,这波创业板估值是靠资金推上去的,而第一轮下杀之后,估值依旧很贵。

而海外疫情开始加剧之后,市场突然又意识虽然3月份国内需求恢复,但海外疫情大爆发,外贸型需求又砍掉大半,而且需求下降的时间会持续多久目前仍然是未知。在这个未知的时间里,除了内需型消费少数行业外,其他各行各业都面临一个问题——世界对消费的渴求一夜之间突然消失了。

乐观归乐观,可爱归可爱,一个阶段只能支撑一个阶段的估值,太过了,清算就会来临。所以3月开始基建+消费医药开始站上舞台,而科技板块直接来了一波戴维斯双杀,杀完估值杀业绩预期,直接今天才敢出来表现下。

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后续行情怎么看?

股价反应的是对基本面的预期,并非基本面本身,所以也能解释为何3月份是消费跑赢科技板块,因为就Q2而言,内需型消费受疫情的影响最小。

而现在一轮急跌之后,科技板块估值恢复到历史中位数水平(创业板指平均PE为52倍),今天半导体50ETF直接反弹7.2%,就明显属于超跌反弹,那之后怎么看?

其实投资决策是一个和市场相互出牌的过程,市场每次出牌时必然导致市场的波动,而每次市场出完牌之后大家对市场下一步要出的牌面预期是完全不同的。

从现在市场已出的牌来看,疫情在欧美最快速扩张的阶段已经过去,意大利新增确诊的确有减缓的趋势。

肺炎这件事情都对海外的影响,像是一把刀插到经济体身上,新增数量减缓只是比之前刺得伤口浅了些。

但如果海外Q2需求预期下滑是因为疫情的恶化,那如果最近海外疫情数据出现增长放缓的迹象,也会产生Q3需求恢复的预期——血还是在流,但是市场发现这次伤口浅了些,恐惧感减少了很多。至于到了Q3需求是否会真的有反转,连企业自己都看不清,二级市场就更是不会想着能否兑现了,现在先反弹一波再说。

但终究刀还插在身上,所以这次依旧是反弹。这个阶段因为全球需求的问题,各个经济体持续流血是不可避免的,只是现在没有出现大的经济问题前,市场即使要跌也只会进入慢慢阴跌的状态。

而刚好超跌的科技股在Q1业绩期还有不少公司业绩表现不错,直接趁着情绪好来一波大反弹,趁着整体幅度不高可以自然可以参与玩一玩,但等到了4-5月出经济数据时,大家也要做好随时跳车的准备。

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结语

获得诺奖的卡尼曼是这样总结的:在得到的时候,人们都是风险规避的。而在失去的时候,理性(概率信仰者)是风险规避的,普通人则都是风险偏好的

 所以,屡屡亏钱的普通股民的投资模型(如果有的话)里,是天然厌恶任何不确定(概率)的。

他们希望,也笃信,世间万物(尤其股市)都有一个确定的方向与结果。他们要做的,只是去预测(蒙)这个结果而已。

现在市场的走势,如果只看2-3个月,完全没有确定性——谁都不清楚疫情这两个月最终会发展成何种结果,科技板块更是波动性极大。

但市场给了我们另外一些确定性——与其去判断2-3个月内渣男板块会有多忠心,还不如好好去挖下到底哪些公司才有成为高帅富的潜力。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

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