猪股批量涨停,有何逻辑?

边疆塞外2 个月前4.01k
牧原、新希望应该还有空间~

A股高开低走,令人失望。但消费股持续爆发,尤其是猪肉股表现甚是惊喜。

其中,唐人神、振静股份、傲农生物、新希望、天邦股份、正邦科技、天康生物纷纷涨停,益生股份、金新农、大康农业、罗牛山纷纷大涨超过7%,近2700亿盘子的牧原股份同样大涨6.73%。

(来源:Wind,下同)

值得一提的是,牧原最新市值2694亿元,超过科技股龙头的海康威视,成为中小板新的龙头大哥。

消息面上,发改委、农业农村部印发《关于支持民营企业发展生猪生产及相关产业的实施意见》,要加大对民营企业发展生猪生产的政策扶持力度,优化民营企业发展生猪产业的市场环境,引导民营企业提升生猪产业发展质量。

消息面只是猪股大范围上涨的导火索,不是本质。你看看,2月3日以来,新希望和牧原股份分别累计上涨73%、49%,远远跑赢大盘指数和绝大多数白马蓝筹。

那么,近来,猪股持续上涨的逻辑究竟是什么?

1、资金面

2月底以来,受新冠疫情冲击,全球金融市场剧烈动荡,A股同样没能够独善其身。其中,创业板指数最近25个交易日累跌18%左右。

以半导体为首的科技股尤为惨烈。最近25个交易日,芯片ETF(159995.SH)累计跌幅超过35%,远远跑输大盘。

从近段时间来看,市场风险偏好明显减弱,主力资金更加追求业绩确定性,比如消费、医疗。

而猪肉股作为消费板块中的“王牌军”,业绩确定性很好,自然受到资金的追捧。从资金维度来看,这是市场风格切换所致。

但本质,依旧还是要看业绩——猪价、出栏量。

2、猪价

2018年8月开始,非洲猪瘟肆掠中国。

由于不小规模的扑杀以及非瘟疫情重创散养户的积极性,导致产销缺口巨大,猪价持续上行。在2019年11月,生猪价格一度突破40元/公斤,后来又稍有回调,目前稳定在35元/公斤左右。

那么,未来猪价是否掉头向下,还是继续维持高位状态呢?

由于非洲猪瘟存在地球将近100年,疫苗研发一直没有成功。由于去年散养户受疫情重创,在没有疫苗的情况下,补栏积极性都不高。并且,即便补栏,如果防护不到位,依然容易中招。

然而,猪肉又是人们生活之刚需,消费端变化不大,导致产能缺口很大。根据农业部给出的能繁母猪数据,按照最乐观的产能恢复情况来看,今年每个月的产能缺口都在50%以上(1月份春节期间冻肉投放较多,加上提前出栏量较多,所以是45%)。

当前,生猪产能是由10个月前的能繁母猪存栏量决定的。

而去年6-8月,能繁母猪出栏量环比继续暴跌5%、8.9%、9.1%,较2012年高峰时期缩水50%以上。

所以,供需决定了,今年猪价继续维持高位的基础还是在的。

3、出栏量

2019年,牧原股份出栏量仅1025万头,而股权激励方案的指引是要实现1750万-2000万头,意味着要提升超过75%。

我们看看牧原的能繁母猪,就大概知道牧原完成目标的可能性了。

(来源:格隆汇,牧原能繁、后备存栏)

另外,新希望2020年出栏量目标为800万头,而2019年为354万头,相当于要增长125%。

还有温氏、正邦、天邦等中大型猪企均有较大幅度的出栏目标。尤其是牧原和新希望完成目标的可能性较大,因为有着充足的能繁母猪和后备母猪。

随着接下来生猪出栏量的提速,利润会逐步兑现。以牧原和新希望为双龙头的猪股应该还会有不小空间。

牧原股份新 希 望

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