来自专栏 : 沽民

反弹乍暖还寒,下一个大雷在哪里?

沽民3 天前13.96k
这是全球金融市场下一个大雷,它什么时候爆,目前还不清楚。

作者:沽民

隔夜美股波动较大,开盘后冲高回落,V底反弹,最后尾盘大幅跳水。

图片来源:Wind

我在昨天的内容里面提到全球股市的反弹逻辑已经基本确立,以Vix回落、黄金价格回落、以及美元回落等现象为标志,全球避险情绪开始出清。

但是反弹并不是一帆风顺,如早春的节气,乍暖还寒。例如昨天下午欧洲交易时段突然爆出英国王储查尔斯王子(71岁高龄)新冠病毒检测结果阳性,几乎等于确诊。随后高开的欧洲三大指数迅速涨幅收窄。

随后美国刺激经济的方案再起波澜。虽然25日(北京时间)美国参议院与白宫已经就2亿美元的刺激方案达成一致,但众议院投票尚未通过。我们知道,众议院是被以佩洛西为首的一群偏右甚至极右(例如桑德斯)政客把持,他们一定会搞事情。

当然,刺激方案最终一定会通过,这是毫无疑问的事情。但也许会有一些波折。

隔夜疫情继续迅猛发展,全球(除中国外)确诊人数已经高达37万,意大利突破7万,美国突破6万,西班牙逼近5万,德国确诊3.5万,法国2.5万,英国接近1万。欧洲大陆目前除了法国由于采取封闭措施较早而目前形势稍好之外,其他国家都近乎失控。

为应对此次疫情,目前各国的应对措施开始向刺激经济和救助企业转向。例如欧洲央行的“无限贷款”、美联储的“无限QE”、近期德国议会也宣布了“暂时取消债务上限”,以提供充足的资金到企业。

这些已经反映到了金融市场数据上。经过了美联储“无限制QE”的政策刺激,部分期限(6个月、1年期、2年期等)美国国债收益率已经无限接近“0点”,负利率指日可待。

数据来源:Wind

而日本、德国、法国等主要经济体的国债收益率(10年期)早已沦为负值,债务问题长期困扰这些国家。

原本已经债台高筑,随着疫情冲击,许多国家最终必然放弃“债务上限”和“财政纪律”,沦为无节制发债和无节制发币。那么最终他们的债务规模会继续扩大,直到经济增长无力偿债。最终出现的两个局面是:

(1)货币信用下滑

(2)主权债务评级下降

这两个因素无论发生哪个,对于他们庞大的债务而言,都将是致命冲击。到那时,新一轮债务危机又将卷土重来。这是全球金融市场下一个大雷,它什么时候爆,目前还不清楚。(完)

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