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Zoom股价创历史新高!风口之上视频会议市场的“蜕变”

寿司英雄2 个月前8.14k
而相对于美股的低开低收,Zoom却“一枝独秀”,继续延续强势。

新一周的隔夜美股继续成为市场的关注点。

而相对于美股的低开低收,Zoom却“一枝独秀”,继续延续强势,股价再次创出新高,收于159.56美元,大涨22.22%,最新市值达到445亿元。

Zoom股价图

来源:Wind

值得注意的是,除了近期公司股价的飙升,其创始人袁征的身价也大涨,在彭博亿万富翁指数跟踪的500位富豪中增幅为第四大,且以56亿美元的财富排在第274位。

不得不说,身处波动较大的科技板块,Zoom今年以来的表现算是出乎了很多人的意料,整体的上涨之势实在不容小觑,同时也吸引了投资者的较多瞩目。

Zoom成立于2011年,于2019年在纳斯达克上市,旗下产品以Zoom meetings(云会议平台)为基础,主要提供企业云视频会议解决方案,融合移动协作系统、多方云视频交互系统和在线会议系统。

换而言之,Zoom主要以视频会议服务这一产品为生。

而这一服务在当今可谓是受到了“天时地利人和”的庇护,这或将是其频频受到市场的青睐的原因。

值得注意的是,3月24日,A股云计算板块走强,广东榕泰领涨板块,涨超10%,华胜天成涨超9%,科华恒盛、美利云、顺网科技等个股纷纷跟涨。

云计算板块股价图

来源:Wind

受益于“天时地利人和”?

在新时代之下,随着移动互联网时代的全面到来,传统形式上的办公室会议显然无法满足人们移动性办公的需求,而在以云计算为首的科技的更新换代之下,视频会议系统凭借超越时间和空间界限的特征不断得到优化完善,进而具备了多元化的功能(会议直播、会议管理、文档传输、视频录制、桌面共享等),不断向远程企业视频协作平台进化而生。

而Zoom正是早早看到了这一发展机遇点便开始布局,基于技术手段的相对领先性,再加上营销策略的“对症下药”,通过用云加端的模式去产生协同作用,使得自身的产品贴近实用性,在赢得人们认可的过程中,逐步由free+prime转为销售订阅模式而产生收入,整体而言,其产品的表现算是超出预期。

“作为新兴的供应商,我们不得不把焦点放在那些好奇的、冒险的尝鲜者身上。这让我们能够利用自身最大的优势——用户体验,因为一旦早期用户使用自己喜欢的产品,他们就会加以传播扩散。”

——Zoom的产品营销主管尼克

2012年8月Zoom的第一个版本释出,不到一年时间,个人用户增长了650%;

2013年9月Zoom拥有的个人用户超过300万,企业用户超过了4500家;

在着重聚焦服务企业而进行更新之后,2016年Zoom收入大约增长了300%,企业用户超过45万家,并且第三季度首次实现了盈利。

而这一较为积极的增长通过业绩表现所体现了出来,最近的例子便是最新的财报业绩指引纷纷超出预期。

Zoom扣非归属于母公司股东的净利润

来源:Wind

根据其2020财年第四财季财报,Zoom实现营收1.883亿美元,同比增78%,超出分析师预期(1.766亿美元);当季GAAP净利润为1530万美元,同比增长11.75倍,公司连续5个季度实现盈利;每股收益0.05美元,上年同期为0.01美元;Non-GAAP净利润为4,320万美元,同比增长3.32倍,每股收益为0.15美元,上年同期为0.04美元,超出分析师预期(7美分)。

在这其间,根据第四财季财报,Zoom过去12个月里付费超过10万美元的客户达到641个,同比增长86%;规模10人以上的客户达到8.19万,同比增长61%。此外,公司方面预计2021财年Q1财季调整后每股收益为0.42-0.45美元,营收为9.05亿至9.15亿美元。

基于上述,可以看出,之所以Zoom可以取得较为稳健的成绩,与它似乎对如何抓住用户的心颇有心得有着密切关联,即:保持与时俱进且良好的服务以满足用户的日常需求,事实上,每年该公司需要提供约20%的工程能力(每年Zoom平均要发布200个新增或增强功能),以满足客户差异化的更新需求。

显然,注重用户体验便是对自身产品服务的一种负责,Zoom或许深知这一点的重要性,才对研发创新加以重视,或许Zoom可以保持较好的盈利水平也是源于此,即相对于同行来说,性价比较好的研发成本使得其可以减轻一些成本压力。

公司毛利率和费用率指标

来源:国信证券

根据相关数据显示,2018年财年、2019年财年Zoom的研发支出仅仅约占了当年收入的10%,这一水准甚至不到同业平均研发支出水平中位值的一半。而关于这一点,显然是ZOOM利用了中国的相对的低成本优势,实际上,该公司的大型工程团队主要位于以中国为主的地区,目前其在中国的多个研发中心拥有500名以上的员工,占其员工总数的约30%。

与此同时,除了本身对产品的维护推广有功,突发的疫情也“功不可没”,给予了人们加深对其认知的机会,这也就是“Zoom Cloud Meetings”软件在美国地区苹果和谷歌移动应用商店的免费排行榜上超过FB、Netfix、TikTok频频名列榜首的原因。毕竟在疫情的爆发期期间,人们为了加强防护措施而只能“不出门”,在一定程度上拉长了复产复工的战线,而工作不等人,会议只会更多,对远程视频会议服务的需求便与日俱增,使得Zoom等入局的相关企业再迎发展风口。

我国视频会议行业市场规模以及增长率

来源:国信证券

“假设75%的新增活跃用户(从今年一月开始)转换为付费用户,而且保留至少一年,Zoom可以获得高达1.4亿美元的增量收入。”

——美国贝尔斯登研究公司的分析师赞·克雷尼和米歇尔·艾萨克斯

从市场行情来看,预计2022年包括视频会议、语音聊天、内容共享等在内的移动办公与协作市场规模或将到 430 亿美元;且视频会议解决方案的整体市场规模预计到2022年或将达到 71 亿美元;此外,届时预计通过嵌入式音频会议参会的用户的比例或将从2016年的10%增加到2022年的65%。

营收放缓需警惕?

但是,一路高歌不断前进的路途之上,时常也会出现荆棘或是砂石使得行走的人们不得不放慢脚步,谨慎前行。

首先,对于视频会议服务提供商而说,任何情况下保证用户的隐私安全都十分重要,而此前Zoom被曝出在Mac电脑上有一个“零日漏洞”,而这个漏洞可以使恶意网站未经用户许可,强行连接Zoom呼叫,以及劫持Mac电脑摄像头。消息一经释出之后,该公司便推出了一款紧急补丁,通过彻底删除本地服务器,以消除恶意第三方使用Zoom链接自动激活网络摄像头的能力。虽说其反应较为及时,但显而易见,即便是你艺高人胆大,该翻船的时候总跑不了,任何时候保持产品服务的安全性当为首要。

其次,纵观视频会议市场的竞争格局,可以发现,尽管Zoom的市场地位具有较为稳定的基础,但在国内的渗透还未真正打开局面,尤其是在激烈的市场竞争中或将继续需要新的突破,一边是以华为、思科、宝利通为首的传统的硬件会议设备提供商的夹击,一边是钉钉、腾讯会议、华为云WeLink等新兴产品的突入,视频会议市场竞争越发炽热化。

2018年我国软件/硬件视频会议市场竞争格局

来源:国信证券

“在2018年我国视频会议行业中,华为以16.7%的市场份额再次蝉联中国视频会议市场占有率第一的宝座;其次是苏州科达,市场份额占比为7.8%,视联动力紧随其后,占比为7.0%,宝利通和思科占比分别为6.6%和6.3%,前五家企业合计市场份额占比为44.4%。”

——IDC数据库

而在市场竞争把行业不断逼向红海之时,Zoom的营收增速其实是在逐步放缓的,尤其是近年来,随着国内人力成本的不断提高,其树立的研发本次优势或将不再凸显,进而使得盈利水平或受到影响。事实上,2020财年第一季度至第四季度Zoom的营收增速正在不断递减,分别为103%、 96%、85%、78%。

Zoom营业总收入走势

来源:Wind

这对于Zoom并不是一个好征兆,毕竟其主要收入来自于视频会议服务收费,如何拓宽这一商业模式,以及如何将新增的流量成功转换成稳定的增收才是它现阶段亟待需要思考并加以实践的考验,毕竟如何继续加强用户黏性或许是其从现在到未来的关键性发展命题。

结语

在全球的浪潮之下,企业对远程视频会议的需求已然远超个人需要,一举成为视频会议市场的主要助燃剂,以Zoom为首的相关厂商由于紧跟趋势而在现今市场上可观地分了一杯羹,进而也反向使得整个云计算产业处于黄金赛道之中。而在疫情爆发期间,由于远程视频服务所具备的特性,随着用户量的集中爆发,越来越多的应用场景需求也相继大增,这或将直接产生互利互惠的作用,一方面推动了相关产业的进化发展,另一方面稳固了视频会议市场的活力景气。

整体而言,美股走熊之际,以Zoom为首的相关概念标的具备一定的韧性,但后期的成长瓶颈问题依旧不可小看,股价高涨之时,无论是投资者还是Zoom,仍需看清眼下形势,将暗藏的风险加以把握,且扼杀于萌芽之中。

Zoom Technologies, Inc.

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