来自专栏 : 史蒂芬老梦

海南刺激政策出台旅游股再录普涨,"报复式"旅游将至?

史蒂芬老梦3 个月前18.47k
没有一个冬天是不可逾越的,但谁能知道在一致预期反弹中,谁会越过冬天,谁又会倒在了这个寒冬中呢?

今日午后景点及旅游板块出现异动拉升,截至收盘海航创新涨停,凯撒旅业、宋城演艺、西安旅游及三特索道分别跟涨,且涨幅均超过3%。

(图源:同花顺)

今日板块录得普涨主要可能与海南发布的旅游刺激政策有关。据发改委消息,海南将从短期、中期、长期三个阶段制定好海南旅游业疫后恢复重振计划,出台《海南省旅游产业振兴计划(2020-2023)》及《海南省旅游市场推广促销实施方案》。

待疫情稳定后,海南省全面开展国际旅游消费年系列活动,积极吸引国内外游客,并针对全国医务人员等群体开展特定优惠,实施海南人游海南计划,充分释放本地消费,恢复国外包机航线,视情况恢复和开辟入境旅游市场。

有了美好的愿景,市场随即插上想象的翅膀,自由飞翔。

统计二月份以来,旅游板块除前两日大跌外,其余交易日多数录得上涨。2月至今板块指数累计涨幅为3.78%,已补上月初大跌的缺口,仿佛疫情影响消失于云烟。

愿景总是美好的,现实呢?

春天会来吗?

日前,国家统计局公布去年旅游行业数据,显示全国共接待国内游客60.1亿人次,同比增长8.4%;旅游收入5.7万亿元,同比增长11.7%。其中,入境及出境游客同比增长2.9%及4.4%。

据中国旅游研究院综合测算,去年春节全国接待总人数达4.15亿人次,同比增长7.6%。期内实现旅游收入5139亿元,同比增长8.2%。据携程统计数据,春节期间中国游客曾达到97个国家地区的1372个城市,到访国家数量较上一年增长18%。

然而,旅游市场一片红火在今年将戛然而止。

根据恒大研究院预计,今年春节黄金周期间,居民不得不取消出行计划。从出行人数指标来看,今年春运前十八日(截至正月初三),全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1626.7万人次,比去年同期下降68.3%。

正月初五(1月29日),国铁集团发布当日全国铁路发送旅客293.7万人次,同比减少826.7万人次,下降73.8%。初六日,全国铁路预计发送320万人次,同比减少74.7%。

往年初五正是春节黄金周返程的高峰,今年旅客人次大幅腰斩,加之景区强制性关停,旅游业惨状已可想象。

据广东省文化和旅游厅29日通报,根据广东酒店行业协会测算,受新冠肺炎疫情影响,预计2020年第一季度广东省旅游饭店接待住客数同比下降98%,直接经济损失超500亿元人民币。

据恒大研究院推算,只统计春节期间,疫情可能令全行业损失5000亿元(因景点处于完全封停状态)。而光是春节三个受影响最大的行业(电影、餐饮及旅游),直接经济损失就达到1万亿元,占去年第一季度GDP 21.8万亿的4.6%。

但实际上,即使是至今,全国亦并非所有景点均已重新开放。疫情对旅游业的影响不仅深,而且远。

另外,对比03年非典疫情对旅游、交运、餐饮住宿、娱乐等服务性行业影响,当年二季度第一、二、三产业同比增速分别为1.7%、11.3%和8.7%,较一季度回落1.1、1.9和1.8个百分点。而在6月份疫情有效控制之后,第三季度一、二产业均迅速回暖,增速较第二季度回升1.6及1.9个百分点。然而第三产业直到第四季度才明显回暖。

(图源:泽平宏观公众号)

而在股票市场,旅游板块反弹似乎并不需要太多时间,即使是2月3日板块大幅低开,但指数最终仍高走。一个月之后便修复缺口。按此行情走下去,可能再一个月便要回到疫情爆发之前的水平(板块指数年内高位出现在1月15日)--但那时的旅游板块是有春节假期的利好预期的。

这样看上去,现在旅游板块持续性上行,似乎来得太早。

全行业而言,近年国内出行需求的确维持稳步增长。在此次疫情过后,行业的春天毕竟会来的,但不是翻一下日历的功夫那么快。

谁能见到行业春天?

今年截至目前为止,虽然旅游板块的PE已经较阶段性的高位出现明显下滑,但板块估值仍高于去年同期水平,处于近一年中位。

(图源:同花顺iFinD)

再看2月份至今,旅游板块个股股价均基本回复至大跌前水平(仅岭南控股及锦旅B股跌幅超过8%)。但去年全年而言,板块中有五只个股跌幅为双位数(分别为黄山B股、海创B股、海航创新、腾邦国际、三特索道)。

(图源:同花顺iFinD)

对于这些旅游板块的上市公司,很难量化此次疫情对它们造成的影响。

如凯撒旅业在关于公司应对新型冠状病毒疫情的公告中,仅表示疫情结束后会出现明显反弹及高速增长,且公司当前的多元化经营亦可加强公司的抗风险能力。

(图源:公司公告)

但对于这些旅游业的上市公司而言,长达近两个月的时间没有现金流入,对其日常经营真不会造成影响吗?

按最新一期(去年前三季)披露的数据,旅游板块个股速动比率高于1的公司只有中国国旅、宋城演艺、中视传媒、黄山旅游、岭南控股、峨眉山、丽江旅游、长白山及西安旅游九家公司,占板块公司总数(25家)的36%。

然而,在市场一片乐观预期中,整个旅游板块都徜徉在一片喜庆中,哪怕景区的游客还并不是那么多。

没有一个冬天是不可逾越的,但谁能知道在一致预期反弹中,谁会越过冬天,谁又会倒在了这个寒冬中呢?

当然,上市公司的融资手段有很多,资金流即使紧张也不会受到太过极端影响,但这个紧张的资金流会不会对公司日常经营造成影响就难说了。

即使没有疫情影响,旅游业的春天也只属于少部分公司的。将时间线拉长,旅游板块指数总体呈现下滑趋势。

就此而言,股票市场的旅游股整体而言或许并不能算太好的投资。

(图源:同花顺iFinD)

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