12月27日，三安光电股份有限公司拟收购 Lumileds Holding B.V.，致同会计师事务所出具了相关模拟合并财务报表审计报告。公告相关重点如下：

Lumileds 总部位于荷兰埃因霍温，前身为皇家飞利浦旗下照明业务板块，2017 年完成股权出售，2022 年通过破产重整后由金融机构设立的基金会 STAK 间接控股，目前专注于汽车车灯、相机闪光灯及特种照明等中高端LED产品，在新加坡、马来西亚拥有成熟生产基地，客户覆盖全球汽车车灯制造商（合作超20年）及高端照明场景。

审计报告显示，Lumileds 近年核心业务持续亏损，但资产结构保持相对稳定：

在利润层面，其2024 年度实现营业收入42.50亿元，持续经营净亏损7.82亿元，扣除终止经营收益后整体净亏损3.31亿元；2025年1-6月营业收入20.54亿元，持续经营净亏损2.21 亿元，整体净亏损2.21亿元。

在资产负债层面，2025年6月30日，Lumileds 资产总计40.19亿元，较 2024年末的 41.31 亿元略有下降；负债合计26.37亿元，所有者权益13.82亿元。其中，流动资产23.43亿元，非流动资产16.76亿元，应收账款9.50亿元、存货9.98亿元为主要流动资产；短期借款 2.34 亿元、应付账款 11.94 亿元为主要流动负债。

公告明确提示，Lumileds 持续经营能力存在不确定性，主要因核心业务连续亏损。为改善经营状况，管理层已制定三项针对性措施：

1.重组降本：2024 年启动重组计划，涉及约 10% 员工规模优化，削减非必要资本性支出，仅保留工厂运营及客户需求相关投入；

2.增效提利：计划2026 年下半年起通过部分原材料对外采购降低固定成本，提升 LED 产品盈利能力，相关举措已纳入五年期商业计划；

3.拓宽融资：通过洽谈新贷款额度、评估贸易融资、寻求股东资金支持等多渠道增加融资规模。

审计机构致同会计师事务所表示，基于管理层制定的上述计划，认为Lumileds 在报告报出日起至少十二个月内具备履行义务的能力，因此采用持续经营基础编制模拟财务报表恰当。

不过，Lumileds 的核心竞争力集中于中高端 LED 应用领域，2025 年上半年主营业务收入中，汽车车灯贡献 11.62 亿元，占比 57.3%；综合照明灯收入 5.58 亿元，闪光灯收入 3.09 亿元，构成三大核心产品矩阵。

销售区域方面，Lumileds 已形成全球化布局，2025 年上半年中国市场收入 6.74 亿元，占比 32.8%，为第一大市场；美国、中国香港、韩国、新加坡等市场分别贡献 2.96 亿元、1.76 亿元、1.22 亿元、0.90 亿元，海外市场合计占比超 67%，具备成熟的国际渠道资源。

作为国内LED芯片领域的领军企业，三安光电此次收购有望借助 Lumileds 的全球渠道、汽车 LED 技术积累及海外产能，快速切入国际高端供应链，完善全球布局。

来源：行家说《LED产业季度分析报告-2025年第三季度》（详情）

不过，标的公司持续的经营亏损及海外市场的运营风险，仍需三安光电在后续整合过程中重点应对。目前，交易尚未完成，后续进展仍需关注三安光电进一步公告。