博杰股份启动申购,应收账款占营收比重超4成

4 年前92.0k
博杰股份启动申购~

据交易所公告,博杰股份于1月16日申购,本次公开发行股份17,366,700股,申购代码为002975,发行价格为34.6元/股,单一账户申购上限17000股,顶格申购需配市值17万元。

image.png

资料显示,博杰股份成立于2005年5月,是一家工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的企业,产品主要包括新制测试设备、新制组装设备等,产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装,公司客户包括苹果、鸿海集团等。

image.png

(图片来源:招股书)

据招股书显示,博杰股份计划募资6亿元,其中2.3亿元用于自动化测试设备建设项目、7694万元用于自动化组装设备建设项目、8673万元用于研发中心项目,1.2亿元用于补充营运资金。 

image.png

(图片来源:招股书)

据招股书披露,2016年至2019年1-9月,博杰股份分别实现营业收入3.9亿元、4.8亿元、6.9亿元、6.57亿元,其中,2017年至2019年1-9月分别同比增长23.49%、42.55%、26.74%;同期的净利润为7837万元、3371万元、1.13亿元、1.35亿元,其中2017年至2019年1-9月分别同比增长-56.98%、237.02%、27.02%。

公司预计2019年全年将实现营业收入8亿元,同比增长16.38%,归母净利润1.52亿元,同比增长45.13%。从财务数据中可以看出,公司营收增速有放缓的迹象,整体而言,公司业绩基本保持稳定增长的态势。

公司称,2017年至2018年公司的净利润变动趋势与收入增长趋势幅度不一致,主要是受股份支付、研发费用、汇兑损益等诸多因素的影响。

image.png (图片来源:招股书)

从收入结构来看,新制自动化设备是公司的主要来源,2016年至2019年1-6月分别实现销售收入3.26亿元、3.8亿元、5.4亿元、3.1亿元,占营收的比例虽然有所下滑,但还是高达76%以上。

image.png

 (图片来源:招股书) 

从地区来看,公司外销收入占比较大,2016年至2019年1-6月分别实现收入2.57亿元、3.43亿元、4亿元、2.69亿元,占营收的比例为66%、71%、59%、67%。

公司称,公司报告期内外销收入中平均约78%来自于保税区出口销售,但需注意的是,在日益复杂的国际贸易环境中,外销收入具有不确定性。

image.png

(图片来源:招股书)

毛利率方面,报告期内公司的综合毛利率分别49.62%、51.02%、50%、47.94%,从数据中可以看出,这一指标在2016年至2018年基本维持在50%左右,但在2019年稍微有所下滑,公司称,毛利率波动主要是受产品功能要求、客户订单量规模、客户交期及下游产品更新换代频率等因素所致。总体而言,博杰股份与同行业其它公司相比,毛利率还有一定的差距。 

image.png

(图片来源:招股书)

2016年至2019年1-6月公司分别投入研发费用3487万元、6378万元、7489万元、4397万元,其中,2017年至2018年分别同比增长83%、17.4%,公司表示2017年研发费用大幅增长主要是因为公司当年加强了FPC、5G 等领域的工业自动化设备的研究开发力度,使当年度研发项目增加了29个,项目数量较上年同期增长了72.5%。

image.png (图片来源:招股书)

总体而言,公司近几年的业绩基本保持稳定增长,随着公司市场规模的不断扩大,再叠加中美贸易摩擦的缓和、5G时代导致的换机潮以及智能穿戴设备的高速增长,在此背景之下,公司的业绩有望实现平稳增长,但投资者也需注意一些风险。

一方面,公司的销售较为集中,对大客户依赖较大。报告期内公司前十大客户的销售收入分别为报告期内,公司前十大客户的销售收入分别为3.13亿元、3.7亿元、5.4亿元、3亿元,占营业收入比重分别为80.27%、77.28%、78.05%和 74.39%,虽然近几年大客户所占比例有所下滑,但比重仍然很大,倘若大客户的业绩出现通知或下滑,或许会对公司的业绩带来一定程度的影响。

image.png (图片来源:招股书)

与此同时,公司应收账款占营收比例较高,2016年至2019年1-9月公司应收账款分别为1.37亿元、1.23亿元、2.5亿元、2.92亿元,分别占营收的比例为35%、25.6%、36%、44%,由于应收账款占用了公司较多的资金,若不能及时收回,将可能对公司的利润水平造成不利的影响。 

image.png

(图片来源:wind)

另外,公司的产品主要应用于消费电子,尤其是智能终端,消费电子行业未来的发展状况对公司的盈利能力影响较大。从中短期来看,随着5G手机渗透率的不断提高,预计2020年至2023年全球智能手机出货量将恢复正增长区间,2019-2023年均复合增速有望达近2%,但据市场相关人士表示,3C电子的红利时代不能长时间维持下去,高速增长的概率较小,市场基本处于饱和的状态;目前公司也在开拓汽车、医疗等领域,但占营收的比例较小,倘若公司未来不能很顺利的开拓更多下游应用市场,业绩很可能会受到一定程度的影响。

此外,从行业竞争来看,中高端市场仍为寡头垄断局面,这些公司凭借多年的运作经验及技术优势,抢占市场份额,其中包括西门子、库卡、发那科、ABB集团等巨头公司。

由于工业自动化行业属于技术门槛较高的行业,因此需要持续的研发投入,这个行业的风险还是比较大的。对于博杰股份而言,如果公司将来不能在研发投入、技术储备、产品布局、销售渠道等方面保持一定优势的话,公司业务经营将会受到很大风险影响。博杰股份如何在激烈的市场竞争环境中发展壮大,将是它长期面临的主要考验。

相关股票

SZ 博杰股份

相关主题/热点

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

英伟达相关个股

· 03-23 13:42

cover_pic

周末利好再逼空!下个压力位在哪?

· 03-18 23:46

cover_pic

3月18日新题材小表哥、热门题材汇总

· 03-18 20:07

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并