市场指数

1、怎么去理解今天的杀跌？

引发今天市场持续杀跌的首要导火线，应该是美股方向甲骨文、博通近几日持续回调，再度引发市场对AI叙事逻辑的分歧！也就是是否存在“泡沫”！

再回到A股，我们要始终明白一点，今年从4月以来指数牛的根本推动力是科技牛+银行牛共同发力，而银行早就从9月份开始走调整，只有科技方向，具体来说应该是AI硬件还在苦苦支撑，保持指数持续在3810-4030附近200多点区间震荡。

这跟美股跌有什么关系？既然美股AI方向持续存在泡沫的怀疑，并且股价也在持续回调，那A股这边AI硬件方向，当然也会受到影响，所以，我们再次细看硬件端这边，比如易中天，近期是在持续走弱势调整、银行也不出来护盘，指数当然会杀跌。

其次，是日元是否加息的预期。目前来看，日本央行将于12月18日至19日召开货币政策会议，市场普遍预期最可能的方案是加息25个基点至0.75%！

我前面说过，过去因为日本长期实现低利率、甚至零利率，也就是借钱不用还利息，所以国际上存在“套息”的游戏，这点我之前就说到，现在日元准备加息就意味着这种“套息”的规则将打破，也就是说过去借出去的钱用来投资，现在要还了！

那这跟我们A股有什么关系？虽然没有直接关系，但你能确定流入进来的部分外资不是用日本借来的？甚至国内的一些机构资金！所以，往大的说全球资本市场会存在一定的结构调整，A股和港股受此影响也是大概率。

因此，在美股AI持续调整的时候，再加上日元可能加息的预期，市场在所难免出现联动性的恐慌情绪，杀跌也就正常了，这点我们在之前就预料到，也就是说总会砸一个坑出来。

当然，这种影响我认为只是短期行为，所以砸坑反而是凸显市场价值洼地的时候，也就是说到车接人。

2、明天剧本如何，后面还有希望，如何操作？

从技术面角度来看：

30分钟图形中的走势，非常符合我昨晚的判断，低开低走之后，会有修复，虽然今天下午不是强修复。

但从均线角度来看，指数在30分钟图形中已经回到5日均线之上，5日均线也出现止跌迹象，指数也开始触及10日均线。另外KDJ在超卖区有形成金叉的迹象！

接下来，只要在30分钟图形中持续以这种缓慢的趋势向上修复，大概率会在3850附近形成一定的趋势拐头点！而3850也正好是上周五波段低点，目前是压力位。

不过，在这个修复过程中，有一个关键点，就是放量！驱动KDJ形成金叉、或者均线修复成多头排列都需要增量资金去推动！

所以，接下来在技术面上，依旧是持续放量，持续放量意味着修复会具有持续性，最终形成趋势的反转！

当然，如果成交量持续保持放量、缩量反复切换，证明市场洗盘还没有完成结束，要注意高抛低吸的节奏。

从板块题材角度来看：

在指数破位下行的态势下，虽然智能驾驶有利好，但很显然带不起市场的情绪，题材梯队全线溃败！在这样的混沌行情中，资金怎么选择？

仔细从过去我的判断观点中，我持续给大家强调一个方向：商业航天！因为有持续性的行业动态消息，加上资金深度介入，很显然如果资金要回流，优先是商业航天。

同时，尽管板块今日迎来大回调，但横向对比全市场，没有任何一个题材能拿出与之匹敌的强度和持续性，商业航天依旧是当前唯一具备博弈价值的核心主线。

昨天板块二波延续的走势曾让不少资金燃起做多热情，但高位标的的表现却浇下一盆冷水。本该高举高打的关键节点，龙头股却选择震荡换手而非加速突破，这种畏缩的姿态已经明确传递出信号：板块二波走强的预期相当渺茫。

果不其然，今天开盘后，板块内部分个股直接低开低走，走出不及预期的弱势形态，这正是板块分歧加剧的直观体现。早盘的板块指数走势更是堪称“丑陋”，一波急跌险些走出阴包阳的空头形态，这根放量阴线的杀伤力十足，直接破灭了八成资金的做多幻想。

但值得庆幸的是，商业航天的韧性远超预期，午后资金回流迹象明显，板块指数被顽强拉回五日线上方，这不仅避免了技术形态的彻底走坏，更给了持仓资金红盘离场的体面。从这个角度看，板块虽分歧，但并未走到情绪崩塌的绝境，明天能否修复市场信心，就成为决定后续走势的关键变量。

当下市场没有任何新题材能站出来替代商业航天的主线地位，资金除了回流这里，别无选择。基于这个核心判断，明天的操作思路就很清晰了，一是高位核心的龙头争夺战，二是低位补涨的套利机会，而市场整体的情绪就看商业航天能否高潮一波！

而在我理想中行情推演中，周三周四、以及周五上半场行情不要过于激动，因为有周四周五的变量，明天如果市场大涨，后面都会再次跌回去，还不如后面这两天在低位夯实底部，到了周五下午直接开始V，进行上攻，这样对于下周持续性的行情更加有利，毕竟市场仅有的不确定性因素或者是有利空因素事件已经落地，并且还提前兑现了。这点仅个人理想中的行情，实际情况还是根据行情

但整体筑底之后趋势性反转，这种大格局行情不变，我非常坚定慢牛行情的趋势。

所以，策略上，可以准备逐步去低吸，但要控制好仓位，不过于激进。

市场板块

1、商业航天

驱动逻辑：持续性行业动态+2025年12月18日召开：第三届中国商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会

市场态势：目前支撑商业航天反复活跃的主要两个因素，一是沉淀资金最多的主流赛道；二是持续性行业动态，加上前面朱雀三号未能实现的火箭可回收技术，后面必然会实现，所以这个月更加显的重要！

另外，商业航天基本的状况是短期节奏出现“滞涨”迹象——11月24日第一波、12月5日第二波、12月12日冰点修复后，今天多数票冲高回落后，开始蓄势调整，准备再次调整新高。

从行业动态的角度来看，目前资金最大的预期，也是最大的变量是：长征十二号甲可回收火箭原定于12月17日发射（今传或延迟）。无论成败，都可自洽：成功即“前景光明”，失败也能“利空出尽”。

我的观点：今天的冲高回落可以看做是阶段性的洗盘，除了获利盘消化还是洗去跟风盘，而明天持续分歧可以当做是选股场，调整之后，商业航天大概率继续向上突破——先破异动者开路，后破异动者主升，王牌将在分歧中浮出水面。所以，逢低做多为主。

相关股票：航天智装、大唐电信、新晨科技等

2、消费

驱动逻辑：①三部门发文，加强商务和金融协同，更大力度提振消费；②控量消息刺激飞天茅台价格跳涨；③国家发改委在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》；

市场态势：目前消费行情，主要有三大逻辑，一是政策持续推动；二是游资大佬打出辨识度，比如永辉超市；三是其他板块行情不限，矮个里面挑高个。其次，消费股之所以能逆势起来，还有一个重要原因，依旧整体在低位！

当然，消费股的行情，始终局限在局部，比如今天主要是零售、食品为主，个股方面也聚焦在领头羊方向，比如安记食品、永辉超市、百大集团等，其他消费领域还是比较差。

也就是消费并没有改变长久以来的格局，低位轮动+震荡上行，只不过因为有游资大佬的带队，轮动的周期稍微变长，一个领域波段行情稍微持续一些。

我的观点：今天消费股主要高潮是零售、食品，明天如果市场修复比较理想，这一块大概率会分化！分化之后不等于行情结束，毕竟这一块资金介入比较深，所以分化之后是出现低点上车的时机！

另外，在消费端，如果零售、食品等行情走完，可以注意下一个可能会强势的领域：人工智能+消费端的行情。比如一些智能家居之类等。

相关股票：科沃斯、大商股份、居然智家等

3、汽车产业链

驱动逻辑：我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可

市场态势：这意味着智能驾驶从将概念，到开始落地，也就是技术已经成熟到一定程度，可以作为商品推广到市场了

同时，从整个行业来说，新能源汽车的故事快要讲完了，现在要开始重点讲智能驾驶，比如在过去几年，资本市场的核心叙事集中在新能源的“电动化”上，这一逻辑在早期成立。但随着渗透率提升、价格战加剧以及硬件同质化加深，电动化已难以继续推动估值中枢系统性上移。产业需要新的增长变量，而智能驾驶正是在这一背景下，从“加分项”转变为决定竞争格局的核心因素。

也就是从产业链、投资的角度，过去新能源汽车的核心是“电池”，而接下来新能源汽车的核心是“自动驾驶系统”！当然，并不是说电池端没行情没利润了，而且有了新的附加值或者增量，其次，电池除非开始全面推广固态电池，否则市场的想象空间已经没有“自动驾驶系统”的大了

我的观点：自动驾驶这一细分领域，更适合的是做中长线的交易打算，同时也更加要细分到自动驾驶的产业链端，比如今天涨停的一些股票，浙江世宝是做线控转向、索菱股份是智能舱驾、万集是做车路云协同等等

因此，注意挖掘相对应的细分领域核心龙头，进行低吸为主，不盲目追涨追高。

相关股票：路畅科技、北汽蓝谷、锦江在线等

4、多元金融

驱动逻辑：2025年12月14日商务部发文鼓励运用数字人民币智能合约红包促消费

市场态势：虽然说今天多元金融的行情还可以，但这只是相对其他大部分板块在调整来说，总体上从情绪角度来看，多元金融更像是券商的一种补充！现在市场对券商既爱又恨，爱的是券商容易走渣男行情，但一旦走趋势性行情，容易快速催化市场行情，所以资金是比较克制去拉券商，而多元金融这个时候相对来说就起到补充作用，一是牛市旗手没有那么明显，二是有补涨的需求。

比如，从今年6-8月份这一波主升浪来看，除了科技成长核心板块和股票走的较好之外，受制于经济复苏缓慢影响的大消费板块并没有起来，但是，多元金融板块也并未有较大涨幅，始终保持盘整，震荡，上扬，也就是说位置比较好

其次，板块中的龙头公司业绩也比较好，今年以来资金还是相信业绩好的板块，无所谓高低，只要是业绩与估值匹配度较高，资金将会持续关注

我的观点：可以持续逢低去关注，既然大资金现在还不想持续拉升券商，那多元金融作为补充行情。

相关股票：瑞达期货

5、AI+

驱动逻辑：重要会议

市场态势：关于AI应用端的行情，前面说的比较多，总之，在没有爆量、爆产品之前，行情很难有比较明显实质性的突破，大部分时候大概率跟前期消费比较相似，低位轮动，或者偶尔有行业性的利好消息，进行局部低位的轮动。

比如今天在教育领域，中公教育早盘出现快速涨停的情况，并且全天没有炸板！还是非常让人惊讶的。不过，也以此可以看得出来，大部分时候资金是没有放弃AI应用端方向，只是目前缺乏巨大的想象空间，无法打开上涨的预期，或者说缺乏一个让资金去炒作的逻辑或者理由。

我的观点：控制好仓位，耐心在低位潜伏。

相关股票：华测影视、榕基软件等

6、AI硬件端

市场态势：整体半导体、CPO等硬件端是今天砸盘的主要板块，一是上周有一定的获利盘；二是大部分成分股处于高位，一旦市场出现风吹草动，容易出现杀跌盘！

不过，下午回流相对来说也比较明显！意味着调整下来在硬科技方向还是有承接盘；另外，明天在半导体领域又是独角兽上市，也就是沐曦股份在科创板上市。

由于沐曦股份尚未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。沐曦股份的科创板IPO申请于6月30日获得受理，从交易所受理到正式在科创板上市，历时共170天，进展迅速。

摩尔线程上市创造奇迹后，很多人对沐曦股份也充满期待，尤其中签的人，想着复刻摩尔的大涨行情！有分析称，沐曦股份暴涨无疑，但很可能较摩尔线程当初的热度有所降温。

首先，摩尔闲置募资资金拿去理财，引发市场负面情绪；其次摩程首日暴涨4倍，成交152亿，对半导体、科创板都带来了很大的抽血。这种彩票式的新股，除了少数中彩票的，需要整个市场的流动性买单！这是得不偿失的。

我的观点：重点关注沐曦相关成分股，或者其他相对低位活跃股，或者注意领头羊的回流。

相关股票：甬矽电子、瑞斯康达、罗曼股份、三祥新材等

总结：

1、接下来指数修复为主，但因为存在不确定性因素，大概率还会反复磨底；

2、板块主要看商业航天的领头作用，其次明天沐曦上市，看其对硬科技的影响情况，另外消费注意分歧之后再走一致。整体聚焦科技、消费等为主，另外能源线今天有蓄势的意思，注意后面的高低切