市场指数

1、指数冲高回落，怎么理解市场？

对比上周五来说，今天市场整体缩量3200多亿，总成交量又只有1.79万亿，而对于当下市场的理解，我认为有几点：

首先，关于成交量，无论是周五还是周末我对盘面的理解，只有一个核心，就是必须持续放量，无论放多放少，都要保持每天的放量，市场才能继续上攻！

否则，市场的基本基调不变，持续洗盘。因为，不放量就意味着场外资金不进场，市场就是存量博弈，存量博弈最大的特点是轮动，有涨幅空间的就得去消化获利盘，调整下来的就会有人去低吸，从而形成轮动的节奏。

当然，从本周来看，市场同样存在两个风险点：

一是周四的股指交割日、二是周五的日本加息。

从今天沪深各大股指来看，基本上是冲高回落，但同时下午又有一定的承接，再结合周五日本大概率加息的情况来看！不排除本周可能会有一次砸坑的情况。

另外，在之前我就提到一点，日本不加息，当然是利好A股与港股，而如果是加息，短期大概率会引起A股与港股的波动，但仅仅只是短期而已。

毕竟从国内上周四重要会议来看，我们还是持续维持“放水的状态”，比如前面央行持续逆回购等，还是比较明显，而且还是在美股加息之后放出的观点，意味着上面应该是考虑到虽然日本后面可能会加息，但影响应该是可控的

因此，届时应该会有护盘的力量带头冲锋、或者修复。

所以，也促使一些资金在进行调整的时候拿筹码、以及大部分筹码以休息为主。

其次，关于双创（创业板、科创综指）

前面我给出的判断是，上周五创业板探底回升是能源线在发力，科创板上涨是因为半导体、CPO等科技权重发力；如果这些方向今天不发力，指数肯定强势不到哪里去。

而作为市场的情绪冷暖方向，它们不发力，赚钱效应就无法打出来，没有赚钱效应，资金就不会活跃，不活跃就无法带动场外的增量。

同时，创业板主要看是否站稳5日均线，科创板是是否突破60日均线

另外，从半导体指数走势来看，是直接大幅度低开弱势震荡，在我看来直接是洗盘一步到位，超短线上明天大概率会出现资金回流，能源线也是弱势分化，如果明天能回流，双创大概率会再次强势去进行修复

但从目前来看，整体持续盘整为主，短线压力位，创业板持续看5日均线，科创综指看60日均线。

2、明日大盘要注意什么关键点位，怎么走？

从指数30分钟图形来看，注意两个点：

一个是指数没有突破我之前画的趋势通道线，而且我也明确说到指数如果要高开高走，KDJ指标只能出现钝化形态，很显然今天没有，直接小幅度低开，冲高的时候3900点持续承压，KDJ指标直接形成死叉，指数冲高回落

那接下来，只能持续看前面低点的支撑位3850附近，如果再次支撑，正好KDJ加速进入超卖区，那大概率能有机会再次形成金叉，然后分时上支撑反弹，整体在趋势通道之下形成箱体

另外，还有个关键点，如果指数破3850点附近支撑位，并且KDJ形成的金叉位置要高于前面的金叉，30分钟图形成的是底背离形态！后面可以积极看反弹行情，也可以进行低吸

就好比上上周指数还在趋势通道中的行情一样，因此要注意关注。

整体，如果明天以低走的行情出现或者低开的态势，盘中大概率会反弹，也就是先抑后扬的行情，而如果是一开盘接近平开高走，那基本上盘中还是有可能会再次回落一下，持续夯实底部为主。

因此，在策略上，要控制好仓位，有空间高抛，没有空间要持续耐心等。

3、对于大金融怎么看？

保险再次走强，我认为是理所当然，在之前说过，主要受益于调整保险公司下调风险因子，对股票持仓时间的门槛有所限制，有助于引导险资强化长期投资。根据测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金。对股市也是利好

而且这本身对券商也是利好，但今天券商走出了“渣男”行情，冲高回落，即使保险再怎么涨，也有点“孤立无援”；

另外，银行对于市场来说，一直是“搅屎棍”的存在，只要拉银行，市场第一解读是打压题材，只要银行不上涨，其他两个保险+券商稍微动一下，都能给市场正反馈！从而带动科技行情的起来，形成券商+科技这种滚雪球的放大行情态势

所以，前面的观点还是比较符合市场，券商只有阶段性行情，很难有持续性行情，这是市场整体慢牛“意志”所决定的。

因此，近期每天波动可以把券商作为指标参考。

市场板块

1、消费

驱动逻辑：①三部门发文，加强商务和金融协同，更大力度提振消费；②控量消息刺激飞天茅台价格跳涨；③统计局数据显示，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%；

市场态势：首先对于白酒的解读，昨晚我们说的很清楚，茅台这种策略治标不治本，所以白酒今天整体是冲高回落，茅台更是高开全天低走！

当市场整体经济没有出现大幅度繁荣或者说地产不兴、或者说白酒无法突破原有的固定价值，我认为估值有点难以出现拐点的修复。

所以，为什么这两年上面在促进消费的时候，更多的是强调新型消费、服务型消费？从政策端就容易看得出来，社会消费主体的需求在发生变化，因此关注白酒要谨慎。

同时，目前市场普遍预期，2026年将成为消费板块的重要转折点。就像蛰伏已久的春笋，板块估值已触及坚实底部，而上方则展现出广阔的成长空间。未来行情或将从估值修复逐步转向业绩驱动，完成华丽的转身。

另外，今天消费方向主要异动是零售、预制菜、乳业、饮料等具有涨价预期、以及消费旺季的方向！

我的观点：持续看低位轮动+震荡上行的行情，消费方向持续坚持做2~3个方向，来回操作为主。另外，有获利空间的要注意做高抛，比如我前面分享的正邦科技等

相关股票：昇兴股份、东阿阿胶、红旗连锁等

2、商业航天

驱动逻辑：民营太空飞船成功升空，中国商业航天发展迈入新阶段；史上最大IPO箭在弦上，SpaceX据悉启动投行遴选

市场态势：驱动逻辑，商业航天之前讲的比较多，关于把握行情的观点也非常坚定，就是持续逢低去关注。不过每次要注意，高潮之时是高抛时机，高潮之后是分歧、分化，分化之后是低吸的时机。

从今天整体商业航天指数来看，上午全面震荡走高，下午是有所回落的，显然资金在下午是高低切的，结合上周五商业航天也非常强势的情况下，今天下午主要是获利消化为主。

我的观点：如果是博弈龙头，我认为问题不大，但不能追涨，注意回踩支撑不破的时候去低吸；想要稳健一点的，博弈后排有可能出现突然拉大阳或者首板的行情，比如前面分享的昇辉科技，今天就是首板行情！

相关股票：祥明智能、抚顺特钢、航天宏图等

3、能源线：风光储电、核电（可控核聚变）、材料端电缆等

市场态势：相对上周来说，能源线方向出现大面积的分歧，主要原因归结于市场整体缺乏成交量，无法支撑能源线持续上攻；另外，在热度上又无法与商业航天竞争；政策的及时性无法与大消费比拼，从而导致今天行情分歧之后，回流比较有局限

不过，有利好就是有利好，并且大部分是以中线为主，加上股价短时间没有大涨，所以不存在已经兑现完毕，目前能源线的逻辑，大家只需要记住能源强国+AI的瓶颈是电力供应，这两个即可。

我的观点：分歧之后，根据市场的轮动的节奏，我认为接下来在能源线方向，可以找低点再次去低吸等待拉升高抛的节奏。

相关股票：晶科科技、京运通、摩恩电气、保变电气等

4、AI硬件：半导体等

调整因素：上周五隔夜英伟达大跌+短期获利消化

市场态势：今天全天在硬件端方向，半导体、CPO等基本上以低开弱势震荡回调为主，这点在前面我就说到，行业确实是高景气度，但股市的基本规律就是涨多了会跌，跌多了会涨

涨多了会跌，除了大部分零碎散户、游资、量化进行高抛之外，还有就是机构洗盘。另外，在个股方向，今天易中天持续回调，如果明天CPO能修复，那一定是这些抱团股；其次在半导体方向，调整的也基本上是前面的高位股，比如江波龙、佰维存储、甚至摩尔线程等！

我的观点：短线调整并不等于风险，相反可以看反弹的预期，但去博弈的时候要注意控制好仓位。

相关股票：甬矽电子、瑞斯康达等

5、AI应用端

市场态势：今天调整比较多、范围比较广的基本上是AI应用端方向，比如什么眼镜、手机、质谱等应用端基本上都在调整，主要原因是美股那边一直深陷泡沫的泥潭中，但A股市场AI方向本身涨幅不大，国内还在加速追涨，远没达到疯狂生长的程度，应该是谈不上泡沫！

归根结底还是国内外缺乏爆款级别的产品，毕竟AI应用端本质上讲，产品才是决定产业链高速发展的基础！也只有爆款级别的产品问世，才能从业绩端来催化市场热度以及市场的行情，否则一切都停留在预期、或者概念中。

我的观点：目前虽然在应用端没有爆款级别的产品，但中长期上还是有很大的预期，加上这几天政策比较明显，推动AI+消费；因此，行情虽弱，但预期较大，建议逢低做多做好埋伏，后续有爆款级别的产品或者消息是大概率事件。

相关股票：华测影视、实丰文化等

6、机器人

驱动逻辑：量产在即+消费补贴

市场态势：今天机器人这边震荡走低了，整体不强，但也没有太弱，属于不温不火的状态，在成家量没有放大的情况下，是比较正常的走势。

目前行业方向的热度基本上是依靠行业动态为主，消息发酵的能力还是差了些许，除非有技术性重大突破消息，资金才有炒作的预期，另外，量产是明后年，所以，长期上还是有行情，短期大概率是跟着市场走为主。

我的观点：注意一些低位形成趋势性行情的股票，逢低做多为主。

相关股票：兴瑞科技、光威复材、斯莱克、襄阳轴承等

7、资源股（有色类）

驱动逻辑：大宗商品持续涨价

市场态势：贵金属指数整体上持续震动上行，甚至今天还有点加强，看来金银方向因为大宗商品的持续涨价而持续走强；而其他金属端，比如铜、铝等还是稳定性没有那么强，今天基本上有出现冲高小回落的迹象

我的观点：最近金属股方向，行情有点润物细无声的节奏，与前排的商业航天、消费等强度无法比，但相对来说比AI应用端方向行情要强，另外相对有持续性，只是不过突出而已。

这类行情走势，跟前面消费比较像：震荡走高为主；当然本质上是全球放水的情况下，所带来的资源类资产持续涨价所推动的。因此，要持续以逢低做多持股为主。

相关股票：山金黄金、金诚信、新金路等

总结：

1、指数因为后续有“靴子落地”的预期，资金不敢过于激进攻击，相反有砸坑的可能；注意控制好仓位的前提下，高抛低吸、低吸高抛即可；

2、板块持续聚焦科技、商业航天、能源、消费、金融等