上周五（12日）港交所（00388）收市穩定在401.8元，單日微漲0.25%，成交額達22.53億元。日內波動區間主要在398元至405元之間，雖然漲幅不算突出，但結合技術面來看有不少值得關注的信號：技術指標總結為“買入”，信號強度達9，但RSI值僅40，顯示買入動力尚未完全爆發。

除了港交所，其他重點藍籌股在12月12日表現各不相同，逐一為大家梳理：

騰訊控股（00700）：股價走高，技術信號雖然標注“賣出”，但主要因為RSI值41仍處於弱勢區間，雖然跟隨大盤反彈，但在突破632元阻力位之前，仍屬於築底階段。

阿裏巴巴（09988）：跟隨大盤上漲，技術信號同為“賣出”，RSI值45，反彈動能未完全恢復，短期要關注158.1元這個阻力位。

匯豐控股（00005）：表現強勁，是支撐大盤的主力之一，但需要注意的是，RSI值高達70，已進入超買區間，要提防短期回調風險。

建設銀行（00939）：內銀股表現平淡，技術信號“買入”，RSI值33接近超賣，雖然走勢弱勢但或有技術性反彈機會。

總體來看，大盤氛圍不錯，但主要藍籌技術走勢分化，部分強勢股已經累積了不少漲幅，操作上不要過於激進。

截至今日（15日）上午11點45分，港交所最新報404.2元，阻力位為414元和430元，支撐位分別是386元（強支撐）和394元。上升概率0.56，接近六成。近期5日振幅4.6%，屬於窄幅震盪格局，上漲動力主要來自金融板塊整體走高，但港交所自身業務數據暫無重大利好，股價暫時在MA10（405.2元）和MA30（417.03元）之下徘徊，呈現“底部分化”特徵。

一、港交所窩輪回顧：牛證彈性跑贏正股

從數據複盤角度看，近期港交所正股雖然波動不大，但相關窩輪產品仍有不少交易機會。以2025年12月10日數據為例，瑞銀髮行的港交所牛證（56764）表現突出，兩日後漲幅達5%，而同期港交所正股則微跌0.25%。這一表現背後的邏輯很清晰：雖然正股短期沒有明顯漲勢，但該牛證行使價相對較低，加上實際杠杆效應，當正股出現小幅反彈時，窩輪就能放大收益。這種“正股震盪、窩輪賺波動”的情況，在築底階段很常見，值得大家關注。

二、精選窩輪標的：低溢價+適中杠杆為首選

結合港交所目前“築底待突破”的走勢，以及窩輪池的數據，篩選出兩只高性價比認購證，適合看港股交所後市突破阻力的投資者，供大家參考：

1.  中銀港交所認購證（23431）：實際杠杆8倍，行使價464.19元，溢價相對較低。首先，8倍杠杆屬於“進可攻退可守”的水準，不會因為杠杆過高而承受過大風險，也能在正股突破時獲得不錯的彈性。其次，溢價相對較低這一點很重要，意味著買入成本不高，不會因為溢價侵蝕正股上漲的收益。再者，發行商是中銀，流動性有保障，不用擔心買入賣出時有大滑點。

2.  瑞銀港交所認購證（23336）：實際杠杆8.1倍，行使價464.19元，溢價相對較低。這只與（23431）參數很接近，8.1倍杠杆比前者略高一些，彈性也稍強。行使價同樣是464.19元，對應港交所目前401.8元的股價，屬於中度價外，如果正股能突破414元阻力位，向430元邁進，這只窩輪的價值會快速提升。另外，瑞銀作為大型券商，產品流通性有保證，成交量通常充足，適合普通投資者操作。

如果是看空港交所短期走勢的投資者，也可以考慮瑞銀港交所認沽證（19854）或者中銀認沽證（19860），兩只都是14.5倍杠杆，行使價387.8元，溢價相對較低，但要記住認沽證是反向操作，風險同樣需要留意。

三、風險提示：這幾點一定要避開

1.  時間損耗風險：目前挑選的這幾只窩輪雖然溢價低，但如果持有時間過長，尤其是接近到期的產品，時間損耗會很快，不建議長期持有，最好以“捕捉短期突破行情”為目標。

2.  杠杆反噬風險：部分牛熊證杠杆高達18倍以上，比如瑞銀牛證（64102），雖然彈性大，但一旦正股走勢反向，虧損也會放大，新手不建議輕易觸碰高杠杆標的。

3.  突破不及預期風險：港交所目前414元的阻力位不易突破，如果正股一直在區間震盪，窩輪會因為時間損耗和波動率下降而貶值，入場前一定要設定好止損止盈位。

金融股支撐起大盤，但超買信號也很明顯。大家有參與港交所的窩輪交易嗎？對於高杠杆牛證和低溢價認購證，更傾向選擇哪一種？評論區說說你的看法。想查看更多分析？記得追蹤“港股窩輪Jenny”的每日更新！

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