宝能撤了！

随着12月19日晚间，万科A发布公告披露，宝能系旗下钜盛华和前海人寿合计持有万科A股的股份比例锁定在4.9999998%，不到5%。

5年来，从巅峰时期的25.4%到4.9999998%，这个几乎要全身而退的持股数量，标志着历时4年多的“万宝之争”终将落下帷幕。曾经那个被称为“野蛮人”、时常活跃在万科公告里的宝能，终究还是要迎来那句：“别了，万科！”‍

▲截图自：万科公告

从去年开始，宝能系便密集减持万科股票！

根据A股上市公司相关管理办法，持股比例低于5%后，宝能系的后续减持动作将无需再行披露。这是宝能系持股万科最逼近5%信披线的一次，或者也是宝能最后一次出现在投资者的视野里。

01  躺赢的宝能赚了多少？

为了这一目标，宝能系连续减持了20个月，一共套现589亿（财新网统计）。近期万科的股价重拾升势，与宝能的减持形成鲜明对比。

外界重新关注宝能即将“挥别”万科的动作，隐藏在近日万科12月17日晚间的一份解除质押公告里。公告显示，宝能系旗下钜盛华与前海人寿于公告日期合计持股比例为5.38%，共607,645,705股。

这向外界无比清晰的传达了一个信息：宝能不玩了！

时任万科总裁的郁亮曾经无奈的表示“欢迎所有的投资者来买万科的股票。”如今，那个多次声称做“忠实的财务投资者”的人，要落袋为安了。

9月19日，通过大宗交易，宝能清盘最后一个旗下资管计划“宝禄1号”。在刨除看空万科或者有新的投资目标之外，宝能系本轮减持或许也有现实考量。

去年12月，同样也有“造车梦”的宝能以66.3亿元收购观致汽车51%的股份，获得控股权。对于希望造车的宝能来说，同样也需要大量的现金投入。

而在万科内部没有董事席位，又受到舆论压力的情况下，减持万科股份也就“顺理成章”。

▲图片：券商中国

 按照万科20日均价28.21元/股计算，宝能此次减持合计套现约147.2亿元。统计起来，经过这几次大规模减持，总的来看，截至目前，宝能系在万科累计套现约589亿元。

据观点地产新媒体此前统计，上述资管计划成交价格区间20.64元/股至29.92元/股，平均持股成本为18.89元/股，即成本价为215.71亿元。

此外，按照深铁入主后，万科的三次分红计算，宝能在2016年至2018年三年间，分别获得分红25.62亿元、29.19亿元以及17.33亿元，累计分红收益达72.14亿元。

据财经网以及业内分析，在不考虑资金成本及万科分红等因素的情况下，宝能的盈利在292亿元-350亿元之间。如今手中还剩下接近5%的筹码，进退自如，比起亏损70亿离场的许老板，姚老板绝对躺赢。

与此同时，值得注意的是，“宝能系”通过拍卖平台大举增持并一举上位成为第一大股东之后，南宁百货股价连续涨停，近11个交易日收获10个涨停板。

无论这次宝能看上南宁百货背后的动机如何，没人可以否认，上一场股权之战中，宝能除了给市场留下教科书级别的收购案例，也为其带来了盆满钵满的数百亿收入。

02  谁笑到最后？

2017年6月，王石卸任董事会主席，“宝万之争”暂告一段落，之后被委任为董事会名誉主席。多年后，万科创始人王石一定会时不时地回忆起当年宝能系取代华润，成为第一大股东的历史一幕。

这场资本市场上最惊心动魄的股权大战，发生在2015年7月11日，正值股灾期间。谁都万万没想到，“宝万之争”竟然能把华润集团、安邦（后改名大家）保险、中国恒大、深圳地铁等多方卷入。

从当年1月至7月，前海人寿在深交所不断买入卖出，于7月10日，持有万科股份达到552,727,926股，占当时万科总股本的5%。

前后两次交易，让宝能合计持股达到了10%，其中，前海人寿持股5.93%，钜盛华持股4.07%，一举成为万科的第三大股东。

万科控制权的争夺到了拼刺刀的阶段，引入黑石、举报资管计划、工会委员会起诉等等各种狙击手段不一而足。

故事的最后，华润决定退出这场争夺，将股权转给深铁。同时，在股权之争期间，拿下万科14.07%股权的恒大，将手中的股份转让给深铁。让深铁最终持有万科29.38%股权，成为万科第一大股。

就在宝能系一路高歌猛进的时候，宝万之争迎来峰回路转的戏剧性转折。随着被证监会点名、以及万科独立董事刘姝威通过公开信炮轰宝能系，拉开了后者清盘计划的序幕。

2018年的夏天，宝能持股比例的最高点定格在了25.4%。

随后，宝能系钜盛华与前海人寿陆续宣布将通过大宗交易或协议转让方式，清算处置9个资管计划所持股份。耗时半年，陆续将相关资管计划出清。

▲（减持后前海人寿和钜盛华最新持股万科情况）图片：券商中国

在此之后，宝能更是迈上了减持的快车道。一直到今年的12月19日，宝能系旗下钜盛华和前海人寿合计持有万科A股的股份比例降至4.9999998%。

一个月前，王石还在自己的新书分享会上提到当年的“万宝之争”，王石直指宝能系，说其态度是恶意的，还表示 “我所说的恶意是指对方的态度是恶意的，相对于善意收购，这种恶意是不和你商量，不尊重管理层意见直接收购”。

现在网友戏称王石把自己活成了笑话，而当年“恶意”的姚振华却坐拥百亿收益，也算是世事难料。

03 丢了前三座的万科股价继续涨

在宝能不断减持万科的20个月时间里，中国房地产正在发生着巨大的变化。

一边是万科在捍卫着自己的市场江湖地位努力奔跑着。

在同一场新书分享会上，万科还被王石不小心剧透了“万科两个月后公布的年报非常好”，导致万科A、H股大涨，当即引发了信息披露违规的质疑。

以至于当晚，万科紧急回应创始人王石先生卸任后未参与公司经营和治理，其未掌握关于公司业绩的内幕信息。

没有王石的万科，是不是使宝能产生对万科业绩未来不确定性忧虑而抛售呢？这一点场主不得而知。

尽管万科近几年新赛道的探索不顺，转而回归基本盘、寻求增长的第二曲线。万科不仅“活下去”，还要“活得好”“活得久”。

种种迹象表明：2019年万科活得挺好。

为了当个好农民，万科在全国均衡布局，对冲发展，争取可以做活到最后的企业。

万科发布2018年年报，各项业绩指标稳健增长：营业收入2976.8亿元，归属于上市公司股东的净利润337.7亿元，实现销售金额6069.5亿元，现金股利约为118.1亿元。

这些都是宝能套利的来源。尽管万科集团董事局主席郁亮很服气“卖房子不如卖酒的，卖酒的不如卖酱油的”，但是这一年，万科很拼，宝能值了。

▲9月23日，北京“朋友•万科2019年度媒体交流会”

另一边是融创破局“碧万恒”，万科丢了前三的宝座。“白衣骑士”融创一骑红尘，在这个月悄然超越了万科。‍

▲前11月房企销售额 融创超越万科（来源：克而瑞）

12月5日融创中国的11月销售额，累计实现合同销售金额约人民币5005.7亿元。按照权益金额计算，融创中国以3454亿元超过万科3445.9亿元。

而今年前9月万科的销售额还领先融创300亿元之余，进入十月，这个差距逐渐缩短。

还是在2003年，还比较年轻、那时融创的前身还叫顺驰，小孙在某次会议上语出惊人的表示：“顺驰今年销售额要达到40亿元，我们的中长期战略是要做全国第一。”然后他看着王石说道：“也就是要超过在座诸位，包括王总”。

王石淡定地回应说道：“注意风险”。

不过，这次孙宏斌选择了低调，“那是一个意外，明年我们还将保持在4、5名，因为我们的产品好，比数量的话就显得没有档次了。”融创能否真正实现“超越万科”的夙愿？场主认为对于一家不再追求规模的万科而言，继续在资本市场上买买买、抢存量的融创的超越已经不足为奇。

或许是因为掌控中国龙头房企万科的计划失利，宝能不得不重拾自己发展地产板块的决心。一边逢高减持万科股权之际，也暗自发力自身的地产板块，但从创立至今17年，宝能地产的销售排名在业内尚未进入百强。

挥挥手，不带走一片云彩；天要下雨，娘要嫁人，由她去吧。

目前，宝能没有透露对于此次减持及未来继续减持的计划；而万科方面也选择沉默，“看股东自身的决定和安排”。

沃伦.巴菲特曾说“用合理的价格购买优秀的公司，长期持有获得合理的回报。”今天，场主把这句话送给万科。

12月20日，被套现500多亿的万科A，收盘价在31.68元。没有宝能的万科，资本在同脚投票。