【盘面分析】

美股4连阴后出现首次反弹的走势，科技股带动冲锋上涨，带动外盘金融市场有所拉升，隔日亚太地区股市纷纷高开，这也说明欧美股市的走向对于A股的影响也是比较明显的。随着年末行情的来临，资金的动向会变得更加扑朔迷离，11月份并未出现连续上涨的板块，主要还是以个股行情为主，这也说明游资在主导市场行情，机构资金变成了见缝插针，这种位置一定要小心当日大涨隔日大跌的情况，谨慎为上肯定是没有错的！

骑牛看熊发现中长期看，储能需求的持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，碳酸锂供需基本面也得以大幅改善，锂价驱动由供给施压转向需求驱动向上。随着政策支持以及新能源汽车技术持续进步，未来我国新能源汽车产销量和渗透率将持续提升，带动动力电池装车量和产销量保持快速增长。叠加固态电池等新技术逐渐成熟并得以应用，上游锂电设备需求有望持续复苏。储能产业需求爆发，锂电材料价格持续上涨，六氟磷酸锂是电解液的关键原料，直接影响电池的能量密度、快充性能和安全稳定性。需求端方面，下游新能源汽车与储能产业需求爆发，带动电解液厂家六氟磷酸锂采购量显著增长。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面冶钢原料、锂矿、盐湖提锂等板块表现较强，地面兵装、一般零售、航海装备等板块表现较差。锂矿概念反复走强，大为股份3连板，此前大中矿业走出6天4板，续创历史新高，金圆股份走出4连板，盛新锂能、天华新能等涨幅靠前，广期所碳酸锂期货主力合约盘中一度涨超4%，突破102000元/吨。根据EV Tank，预估2030 年全球全固态电池的出货量将达到181GWh。

证券板块集体高开，首创证券高开超8%，东北证券、中国银河等等涨幅靠前，11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。光刻胶概念延续强势，国风新材2连板，百川股份涨停，华融化学、东材科技等纷纷跟涨，11月20-21日，2025·光刻胶及集成电路材料先进技术和产业应用研讨会将举行，主题“光刻突围 材聚绍兴”。

有机硅概念延续强势，晨光新材4天3板，远翔新材、宏柏新材等纷纷跟涨，甲基氯硅烷企业高质量发展研讨会上已初步确定有机硅行业整体开工率将下调30%，计划于12月初开始执行；同时将有机硅DMC价格目标设定在1.35万元/吨或以上，力争在半个月内达成。固态电池概念震荡拉升，光华科技、诺德股份等多股涨停，宁德时代在互动平台表示，公司在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四并未接着高开往上冲，反而是个股开始高开低走的模式，这样的盘面也说明我们正处于“极弱”的行情之中。进入四季度，外资机构仍在积极调研A股上市公司，从中挖掘投资线索。数据显示，四季度以来，外资机构调研A股上市公司的次数超1200次。多家外资机构表示，在赚钱效应带动下，全球资金对中国资产的关注度正显著提升。接下来注意上证指数能否在3950点之上稳住。

创业板指数周四高开低走，出现一根中阴线走势，两市个股从开盘的上涨4000多股，到下跌4000多股，只用了40分钟。短期看，市场交易活跃度降温，9月以来万得全A换手率10日移动平均滚动一年分位数由近90%的高位回落至60%以下。结构上，此前热门行业调整后重新迎来配置机会。接下来注意创业板指数能否在3070点之上稳住。

【淘金计划】    

本周多家外资机构发布2026年展望报告，集体看好中国股市中长期配置价值，其中瑞银、摩根士丹利等纷纷上调中国市场相关股指目标点位。在唱多中国资产的同时，外资机构调研与加仓动作不断，以实际行动做多中国资产。这一系列积极信号的背后离不开中国资本市场高水平制度型开放的稳步推进，预计合格境外机构投资者（QFII）、跨境资本市场互联互通等制度将持续完善，外资投资中国资产便利性有望进一步提升。

题材板块中的能源金属、锂矿、农用化工等概念是资金净流入的主要参与板块，水产品、一般零售、地面兵装等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现随着国内新车型的不断上市，叠加旺季到来，国内新能源汽车销量有望持续增长，渗透率不断提升，单月实现50%以上高位。从后续的增长趋势来看，新技术演变带来的终端车型性能的升级，是驱动新能源汽车销量增长的核心推动力。持续看好固态电池、高压实正极材料、硅碳负极、高性能导电剂等新产品、新技术方向，以及放量带来的量利双升。

此外，国内外储能快速发展，动储需求共振，带动锂电产业链出货有望持续扩大，部分环节供应偏紧，如六氟磷酸锂、VC 等产品价格出现明显上涨，行业高景气度得以印证，预计涨价趋势有望扩散至其他环节。前期部分环节供应商盈利能力处于低点甚至亏损，后续随着涨价的落地，预计迎来量利齐升的向上阶段，持续看好储能电芯、六氟磷酸锂/VC&电解液、铜箔、正负极材料、隔膜等环节。

供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底部，价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、六氟磷酸锂、电解液需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段，看好产业链优质公司。

头部厂商资本开支明显回暖，表明行业已开始进入新一轮上行通道中。同时固态电池方面，随着政策层面支持、技术层面突破、以及需求层面打开应用，其产业化进程也在持续加速。我们认为，随着动力电池与储能需求高景气，头部电池厂商资本开支回暖，以及固态电池带来的新机遇，锂电设备厂商有望受益，建议积极关注。

国内储能产业高增长的核心驱动力源于能源结构转型，随着强制配储退出，独立储能快速崛起。累计储能需求将超2000GWh，年均需求达百GWh 级。从未来空间来看，中国储能产业已确立3-5 年的持续成长周期。AI 推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力。

固态电池是锂电池的终极形态，已经进入量产前夕。固态电池是一种使用固态电解质的电池，相较液态锂电池拥有能量密度高、安全性强、循环寿命长等显著优势，被认为是电池的终极形态。根据Trendforce，目前全球主要电池企业都已经明确了固态电池量产时间表，目前主要厂商处于中试线阶段，预估2027 年至2028 年陆续进入量产阶段。