来自专栏 : 荔枝酱

大单品站上千元关口,水井坊为何涨价?

格隆汇1 个月前17.91k
水井坊涨价,公司核心单品站稳千元价格带。

11月12日,四川水井坊股份有限公司正式发布《关于调整部分水井坊产品建议零售价的通知》。

通知显示:从即日起,拟对52度水井坊·典藏大师版、52度水井坊·臻酿八号、52度水井坊·臻酿八号禧庆版和52度鸿运装这四款产品的建议零售价进行调整。其中,52度水井坊·典藏大师版建议零售价每瓶上涨60元,提价后建议零售价1039元;另外三款产品的建议零售价每瓶都上涨20元,提价后52度水井坊·臻酿八号建议零售价478元,52度水井坊·臻酿八号禧庆版建议零售价498元,52度鸿运装建议零售价518元。

受此消息的影响,昨日公司股价小幅高开1.47%,收盘股价涨2.34%,今日公司股价小幅低开0.32%,截止出稿时间公司股价跌1.16%,报57.87元/股。

(行情来源:wind)

水井坊主营酒类产品生产和销售,主要酒类产品有水井坊品牌系列、全兴品牌系列等,其中“水井坊”品牌系列有:水井坊礼盒装(世纪典藏、风雅颂、公元十三等)、水井坊典藏装、水井坊井台装、天号陈、小水井、琼坛世家、往事等主要品种。典藏大师版和臻酿八号是水井坊的核心产品,因此经过此次提价后,水井坊的大单品也站上了千元价格带。

对于此次提价,水井坊方面表示“价格变动都是按市场的发展来走的,我们会紧密观察市场情况而做出相应的行动。对水井坊来说,我们非常重视渠道合作伙伴的合理利润水平,产品提价是价值链的优化和维护。”

事实上,关于水井坊提价,市场上早有传言,且在公司正式公布涨价前,公司股价早已在10月下旬开始上涨,且10月下旬至今公司股价累计涨幅超30%。

今年以来市场上频繁传来白酒涨价的信息,因此,此次水井坊涨价也是在市场预期之内。

而随着消费升级,茅台酒站稳2000元价格带,第八代经典五粮液(普五)经过8月1日起的一轮提价,已经站稳千元价格关卡;另外,泸州老窖在8月份也下发调价通知,38度、52度国窖1573经典装计划外分别提价30元每瓶。其中,38度国窖1573建议团购价为680元每瓶,终端建议零售价为799元每瓶;52度国窖1573建议团购价为919元每瓶,终端建议零售价1099元每瓶;此前,在青花郎事业部2019核心经销商工作会上,郎酒宣布,青花郎未来的目标零售价为1500元/瓶,将在3年内分6次提价来实现此目标。

(资料来源:公司公告)

因此,水井坊涨价,有一部分原因为跟随市场步调而已。不过从调价后的情况来看,各大白酒均把目光投向千元区。

主要由于次高端酒市场竞争激烈,而千元以上呈现寡头垄断的情况。就上市公司来说,高端酒间的竞争,只有茅台、五粮液及国窖1573,而次高端上市公司则有洋河、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得等,未上市公司包括剑南春和郎酒,因此市场竞争较为激烈。

除了跟随市场步调涨价外,还有两个重要的原因:

首先是改善经销商渠道利润。由于当前白酒销售大部分依靠经销商,直销部分占比极小,因此白酒企业要做大,经销商的利润必须得到保证。而水井坊为四川地方酒,目前尚未全面铺开,产品品牌力依旧较弱,而四川有五粮液、郎酒、剑南春等知名品牌,因此在四川本省内,水井坊并没有特别大的竞争优势,因此不得不布局全国化。

自公司新任总经理危永标上任以来,加大打击渠道串货行为,并对全国 46 家经销商进行了处罚。结合此次公司核心产品涨价,公司维护市场合理秩序的执行力极强,渠道价格体系得到进一步优化,未来依托新总代渠道模式,公司全国化布局有望进一步加快。

渠道数据显示,前三季度公司省外营收占比高达 90%以上,其中北区营业收入3.93亿元,占营业收入比例的14.83%,同比增长37.08%;东区营业收入7.24亿元,占营业收入比例的27.33%,同比增长17.53%;南区营业收入3.04亿元,占营业收入比例的11.49%,同比增长28.4%;中区营业收入4.42亿元,占营业收入比例的16.68%,同比增长24.95%;西区营业收入4.71亿元,占营业收入比例的17.78%,同比增长16.66%;新渠道营业收入2.53亿元,占营业收入比例的9.54%,同比增长30.78%。从三季度公司公布的数据看,北区、南区以及新渠道增速较好。

(资料来源:公司公告)

因此,终端涨价,对于水井坊来说无疑是利好的,经销商利润得到改善后,经销商更愿意销售公司的产品,也更愿意提前打款,不过经销商愿意拿货的前提是必须保证产品的市场价格坚挺。

其次是去库存。并不是所有的涨价都是有利的信息,有时候涨价也只是为了去库存。例如洋河今年5月份时曾进行控货挺价,但是公司业绩并没有得到改善,三季度甚至负增长。而洋河最本质的问题是产品动销下降,造成动销下降的主要原因是渠道利润过于单薄,因此公司不得不采取控货挺价的措施。

那么,水井坊会不会出现洋河的情况呢?

三季度数据显示,公司存货周转率0.33,较一二季度有所提升,不过同去年相比还是有稍有下降,不过降幅不明显,因此当前水井坊存货周转率仍然较好,不至于出现洋河的情况。

(资料来源:wind)

由此可见,此次水井坊涨价,主要或是为了布局全国化,发展更多的经销商而已。

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