【行情分析解读】2025.11.12

市场早盘震荡走弱，个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌，半日成交额1.26万亿，较上个交易日放量9亿。

指数的短周期的走势已经不太好看，感觉有点乏力，下面关键的观察点是20日线，这条线最近一直撑着大盘，万一跌破，调整的压力可能会加大，咱们得留个神。

板块上看，科技板块的动向特别关键，最近它们有点熄火，如果接下来还不能放量稳住，光靠消费、医药这些防御型板块撑着，恐怕也难持久，话说回来，即使指数后面还能冲一下新高，也得小心追进去的风险，毕竟现在市场整体量能没跟上，资金观望情绪挺浓的。

就投资策略来说，眼下我觉得不适合太激进，仓位重的话可以考虑趁反抽降一降。真要参与，也得等回调充分，比如急跌到20日线附近，再看科技股有没有企稳的迹象。目前多空还在拉扯，不乱追才是稳妥的做法。

·从板块上看，国有大型银行、保险、石油石化板块今日领涨；光伏设备、风电设备、电力设备板块今日领跌。

·从资金上看，医药生物、银行、工业金属主力净流入；高端制造、高端装备、电力设备主力净流出。

·从指数上看，港股通创新药、纳斯达克生物科技指数、恒生生物科技指数日涨幅居前；科创新能、光伏产业、环保50涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数重新站上了5周均线，只要不跌破，就还能往上冲一冲，甚至继续摸新高，但是一旦跌破5周均线，5周均线就极易拐头与10周均线形成死叉，就可能出现回调的行情。

·日线图：5日均线金叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在中轨上方运行。

·分析：短期看虽然今天指数阴跌，但是下方的10日均线还是有支撑力的，撑住了指数没有继续下探，即使后面跌破了下方也还有20日、30日均线在支撑。

【基本面&消息面】

·工信部推动“5G+”“人工智能+”等场景规模化应用，加速产业融合，重点培育工业互联网、智慧交通等新场景，中央财政对场景示范项目给予20%补贴。（数字经济）

·人形机器人供应链产能规划积极，但面临订单不足风险，供应商加速减速器、伺服电机产能扩张，2026年量产预期下设备采购量增长60%，但实际订单集中于样品阶段，市场担忧“产能泡沫”。（机器人）

·体育总局发放50亿元全民健身消费券，消费券可用于智能健身镜、马拉松门票等，带动体育用品销售额增长55%，滑雪场设备采购量增加40%，运动服饰功能性面料需求提升35%，体育培训机构课程报名人数增长25%。（体育消费）

·色保险试点启动，新能源车企保费补贴20%，试点覆盖纯电动车、氢燃料车，电池险、充电桩责任险纳入补贴。（保险）

·印尼将镍矿出口关税从20%上调至30%，全球镍供应缺口扩大至8%，印尼镍出口占全球50%。（有色金属）

·证监会扩大基础设施REITs试点范围，纳入新型基础设施和新能源项目，新增数据中心、储能电站等资产，2026年REITs发行规模预期突破5000亿元。（基建）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.78，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.20，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.63，正常估值；

·科创50：市盈率159.72，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.38，偏高估值；

·上证50：市盈率12.01，偏高估值；

·中证500：市盈率33.52，偏高估值。

【板块分析】

·黄金：黄金又涨起来了，虽然10月下旬跌到3900美元附近，但资金反而更积极了，我注意到黄金ETF规模在扩大，很多机构包括央妈都在加仓，这说明市场对黄金的长期价值还是有信心的。美联储降息预期越来越强，加上全球通胀压力还在，黄金作为避险资产的吸引力在提升。

技术面上看，黄金整体趋势还是向上的，但最近涨得太猛，有点过热了，需要适当调整，可以等价格回落到4000美元附近再分批买入，这样成本更低，现在全球流动性宽松，降息周期刚开始，黄金的长期价值不会变。

·新能源汽车：最近新能源车市场数据相当亮眼，10月份销量占比首次突破50%，达到51.6%，1-10月累计销量1294万辆，同比增长32.7%。出口表现更猛，201.4万辆，增长90.4%，说明国内外需求都在加速释放。

这波增长主要靠两个因素：一是国家以旧换新补贴持续发力，惠及面广；二是明年购置税减半政策让不少消费者提前下单。最近新能源汽车板块确实有回调，但技术面显示长期趋势依然向好，短期5日、10日均线向下，说明有调整压力，但20日、30日这些中长期均线还在向上，MACD数值转负但没形成死叉，KDJ在50附近震荡，属于正常消化期。

从投资角度看，新能源车的长期逻辑没变，政策支持、技术进步和消费升级都在持续推动行业发展。建议关注整个产业链，特别是电池技术、智能驾驶这些核心环节。

·房地产：各地住房政策真在发力，重庆、湖北、南京接连出招，重庆优化公积金提取方式，湖北提高贷款额度还取消异地买房限制，南京多孩家庭最高能贷116万。10月光公积金相关新政就出了16条，明显是政府想稳住房市，不是随便说说。

技术面看，房地产指数现在走势挺扎实，短期均线在长期均线上方，MACD指标也显示上涨动能在增强，说明趋势没变。不过KDJ有点高了，短期可能小回调一下，但只要不跌破20日均线，整体还是向上的。 政策支持加上技术面走强，中期机会挺实在，但得控制节奏，别被短期波动吓到。现在不是割肉的时候，该买就买，该等就等，别急着做决定。

【策略分享】

·今日入手：CS智汽车、军工指数。

·今日出手：基本面50。

·准备入手：越南市场。

·准备出手：50AH、红利机会、中证白酒、中证银行、华宝油气。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。