小易课堂｜关于期权投资的基础知识点
期权合约的构成
一个期权合约主要有：标的物、到期日、权利金、合约类型和行权价。
标的物：期权属于衍生品，合约本身是依托与其他的证券产品而存在的，目前国内上市可交易的期权品种只有七个：豆粕、白糖、棉花、玉米、橡胶、铜和50erf期权，今年陆续还会上好几个期权品种。
到期日：期权和别的证券产品最大的区别在于时间价值。股票不存在时间概念；期货有时间概念（也就是交割），但是期货的时间本身是没有价值的；期权不但存在时间，而且期权的时间在整个合约价值当中占比还非常大（距离到期日的时间越长，时间价值就越大）。
权利金：期权的权利金就是类似与股票价格和期货合约价格，就是我们参与交易的价格，而权利金本身是有时间价值和内涵价值构成的。
合约类型：期权和期货一样，分为看涨和看跌两种类型，不同的是，期货每种类型都只能买（其实就是开仓，开多和开空），期权每种类型的合约既可以买也可以卖（买看涨、卖看涨、买看跌、卖看跌），也就是四个方向。
而且，需要注意的是，期权的买方和卖方权力和义务是不相等的。期权的买方亏损最大就是权力金，但是收益是无限的，只是概率比较小，并且，权利金会因为时间的流逝而损失；期权卖方正好相反，收益最大是权利金，亏损却是无限的，但随着时间流逝，卖方被行权的概率会越来越小。
行权价：行权价是选择权是否使用的参考，也是期权内涵价值大小的重要标准。通俗的讲，行权价对买方越有利（买方行权就能赚钱），则内涵价值越高，权利金越贵。
我们以上面的买房为例，确定一年后以100万的价格买房（100万就是行权价），假设小区周边的房价是120万。这时候开放商肯定不同意定金5万元（权利金），5+100=105万，相对于周边房价来说，开发商亏了15万元，买房者赚了15万；这时开放商肯定会提高定金，比如定金收25万（权利金）
期权价格的主要影响因素
上面我们已经讲过，期权的价格就是权利金，下面，我们来分析一下，哪些因数会影响权利金的变化，我们还是以买房为例：
1.标的物的价格：标的物的价格涨幅越大，期权的价格就越高。小明买房时，周边房价100万，于是交了5万定金，开发商就同意一年后以100万的价格买房子；一个月后，小红也想买房，但这时周边房子涨价到120万了，这时，开发商要求定金是30万，才能在一年后以100万的价格买房子。定金随着走遍房价的上涨而上涨。
2.行权价：行权价对买方越有利，期权的价格越高。小明买房是，周边房价100万，如果约定好，一年后以100万的价格买房，这需要交定金5万；如果约定，一年后以90万的价格买房，那开发商可能需要小明交20万的定金。
3.合约到期期限：到期期限越长，期权的价格越高。小明买房是，周边房价100万，如果约定好，一年后以100万的价格买房，这需要交定金5万；如果约定，两年后以100万的价格买房，那开发商可能需要小明交25万的定金。
4.标的物的波动率：标的物波动率越大，期权的价格越高。小明买房是，约定好一年后以100万的价格买房，如果周边的房子好几年没涨过价了，开发商可能只收5万定金，如果周边的房价刚从50万涨到100万，开发商可能就需要收30万定金。
期权价格的主要影响因素有以上四个，另外，市场利率对期权的价格也有一定的影响。
期权交易的优点
1.保险功能，对冲市场风险：很多投资者喜欢长线持有一些股票，但害怕股价下跌，这时投资者可买入认沽期权来对冲市场下行风险。
例如投资者持有10000股中国石油的股票，股价为34元，以权利金每股1.80元买入股票行权价35元的10张认沽期权，用以对冲股价下跌造成的损失。如果到期日股票价格下跌至30元，则期权部位获利32000元抵补了部分标的股票的亏损，使得亏损从11.76%降低到2.35%。
2.杠杆交易降低资金成本，提高资金使用效率：杠杆性是期权吸引投资者的一个重要原因，投资者只需要付出少量的权利金，就能以小搏大标的资产价格变动带来的收益，但同时风险也将被放大。
2012年末，金融大鳄索罗斯旗下的量子基金动用了大约3000万美元，买入了大量行权价格在90-95 的虚值向上敲出外汇期权，获利10亿美元，相当于资金翻了30多倍。索罗斯认为安倍激进的货币政策会使日元进入大跌态势，到期汇率很大概率落在行权价与敲出值之间，所以运用很少的资金杠杆性做空日元，以小博大，达到了“花小钱办大事”的效果。体现了期权的杠杆性
3.增加收益：虽然卖出认购和认沽期权是高风险策略，但在特定情况下卖出期权可以起到增加收入的效果。
例如在持有标的股票的情况下，如果股价高位盘整，而投资者对标的未来走势的看法是中性或者少许看多的，且愿意在股价上涨到一定水平时减持股票则可以卖出认购期权增加收益。其他增加收入策略还有空头马鞍式组合、空头勒式组合等等。
4.多样化交易：投资者持有标的股票且已累积了一定的盈利，如果对后市看法不明朗，担心股价下跌，但卖出股票又担心股价继续上涨失去获得更高收益的机会，此时投资者有两种应对措施：（1）如果投资者需要兑现手中股票，可以卖出股票，同时买入平值认购期权；（2）如果持仓量很大，卖出股票冲击成本高，可以对手中的股票买入认沽期权，锁定盈利。
5.投资精准化：投资者想要买入股票，但认为当前股价较高，想要等候股价跌至心目中的低位时再买入，就可以卖出行权价格在目标买入价附近的认沽期权。
以可口可乐为例，1993年4月份，某位投资者以1.5美元的期权金发行500万份当年12月17日为到期日、执行价为35美元的认沽期权，当时可口可乐的市价是40美元左右如果到期日股票价格低于行权价；这位投资者以目标价买入标的股票，如果考虑卖出期权的收益，实际买入成本低于目标买入价；如果到期时股价高于目标买入价，期权作废，则这位投资者获得权利金。
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