今天，在俄罗斯增兵叙利亚的战事刺激下，再加上美国暂时不加息导致的美国流通性紧缩，使得欧洲股市全线大跌，美国股指期货更是盘前便下跌了超1.5%。今晚的外围市场，又是一轮屠杀。可悲可叹！

今年的A股市场，你会经历到前所未有的“千股”效应，可能承受了半个月下跌50%甚至更多的巨大损失，市场上各类基金、私募，纷纷下折、清盘。股民被杠杆搞得晕头转向，被市场惩罚的原声载道。

那些在几个月前，每天热火朝天和你讨论股票的好友，现在又有几个还有兴致，一谈起股票，就眼睛放光？

在股市中，有人得道，更有人会入魔。

中国市场，一向是一个不那么理性的市场，从股票的发行就可以看出来，新股上市之后的连续涨停，当股价进入过高的市盈率区间时，配合一定的手段，总能把很贵的东西卖给市场上的韭菜，当然，一个愿买一个愿卖，看似公平的交易背后，却往往隐含着普通百姓伤心后悔的泪水。

全世界发展最快的国家，全世界这些年创造财富最多的国家，股市却成为了一个让很多牟利者，每隔几年就洗劫老百姓财富的工具。有点可惜！更有点可怜！

与我们历史完全不能比较的美国，因为种种原因，其经济发展速度与程度，早已远超中国，无论从给其本国人民带去的财富效应还是社会保障能力，与我们现在所处的状况，对比十分明显。当美国和欧洲股市，可以理性健康的走出几年的大牛市，我们要思考的是什么，是中国人不够勤奋？还是中国人本身有劣根性？我认为，中国人缺乏的，不是发现财富的双眼，而是拥有财富的双手。

中国人最大的一个特点，就是特别擅长受到传统思想的影响，受到身边朋友们或者市场的舆论的蛊惑。意志不够坚定，很多东西喜欢半途而废，无论是做实业的，做投资的，还是做普通工作的人。

细数中国或是国外的成功企业家，投资大师，无一不是因为坚持不懈，且有自己独立观点的人，而他们往往具有很强的个人主义色彩，因为只有这样的人，才能坚定坚持。

我的一个朋友，从2014年开始做股票投资，运气很好，短短的6个月，身价翻了5倍，感叹自己是天生奇才，没想到做投资如此容易。之后当大盘下跌10%的时候，我问他的情况，他说会注意风险，说有人救市，大家都还是看好的。然而，以后发生的事情就不说了。

对于A股市场，我一直非常谨慎，一年下来也就操作过4-5只股票，我的盈利并不多，因为我只从估值上考虑，很多超过20PE的股，我都没参与过。当我持有很低估值，但是安全边际高的股票时，看着其他股票疯涨，自己的股票明显速度很慢，有时候心里也会很着急。我完全不否定那些30-50PE成长股的投资价值，因为中国市场这么大，总是有优秀公司可以享受高估值的，甚至有些公司到100倍，也许都不贵。

虽然我的收益不高，交易频次也不多，但是在这次股灾后，我基本没遭受很大的亏损和回撤。其中有一个很重要的原因是，因为当A股市场的疯狂上涨时，我原本喜欢买10PE以下估值低的公司，在A股变得越来越少和越来越难，所以我更喜欢在香港市场，买一些稳健型3-5PE的股票。相比那些30-50PE的股票，我觉得自己选择应该没错，也许2个月前，你会在我面前夸夸其谈，说收益率可以秒杀全宇宙，但至少现在看起来，我买的那些公司确实回撤不大，我的方法应该没错。

亏了的就亏了吧，人总要活在希望中，如何重新实现价值回归，更重要。

随着中国经济转型，GDP增速下降，感觉到全世界现在都开始恐慌了，石油，黄金，矿产，大宗商品，农产品近期的一系列下跌走势，正在告诉我们，没有比现在更糟的时刻了。然而，现在也许是最坏的时候，也是最好的时候。

你看到的是恐慌，但应该看到更多的，是希望。大宗物资价格的下跌，释放了更多的资金，航空公司不知道今年因为石油下跌，节省了多少成本。矿产价格下调对工业品价格的稳定也是利好，至少可以冲抵掉一些中国劳动力成本的上升，让企业有更大的发展空间，也让劳动者有更多的资金去消费。中国老百姓以前爱存款，现在消费习惯开始变化，看看旅游有多热，电影院到周末的上座率就知道了。京东、淘宝，以及各类大型商场，充斥着全世界优质的商品，足不出户已经可以享受全世界的服务，这不都是好事吗？

今天是22日，习主席带着我们国家最优秀的企业家，和美国最优秀的企业家交流，学习，思想碰撞出火花，实践创出真知，这些都是未来中国转型的脊柱，是中国发展的基础。

为什么说现在是虽然是最坏的时期，也是最好的时期。当走在正确的道路上时，只要坚持下去，那就会愈来愈好，如果还在错误的道路上继续前行，前面是悬崖还是地狱，又有什么区别呢？ 

中国的反腐是成功的，一位朋友告知在大型国企一个业务部门，以前每年招待费是800万，去年100万都没有用完，今年上半年用了不到20万。从反腐，到国企改革，再到裁军等措施上看，以后企业税收也是会逐步减少的，而这些正是一种将财富真正回馈给劳动者的方向。

虽然说中国从经济发展商，进入慢节奏（但依然是全世界增长最快的大国），从世界工厂转型世界市场，消费会开始兴旺。

当然，既然确定是慢节奏的发展，那么我们做投资的，也要适应慢节奏的投资，快节奏的时候，民间借贷都20%的成本以上，而现在很多大公司在国内发行大规模企业债券都只要4%-5%的利息了。

和美国不同的是，中国利率处于下降周期，存款利率2年期才2.35%，5年才3%。社会融资借贷成本都开始下降，这对企业家可以极大的减轻负担，就拿一些地产商来说，如果借款1500亿以上，以前要10%的利息，以后只要5%的利息，可以省75亿下来，按年销售2000亿，房价可以下调3.5%。

中国的慢，让全世界能源矿产农产品都变得便宜，这有利于中国经济的转型，有利于中国经济的去落后产能。中国的银行从本质上看是没有风险的，因为都是国有的，不像西方国家的银行，总在算计着搞死对手。

Slow is fast, fast is slow !

在慢的环境下，以后期待公司放卫星的模式也许只会让自己受伤。估值过高的公司以后自己也好好算算账！

目前上证A股，14倍PE，总体量 40万亿（仍然有些泡沫）。

香港股市，9倍PE，总体量约30万亿，派息超过4%，整体高于银行5年3%的存款利率，其中个股派息率超过7%的比比皆是。而香港市场，绝大多数都是中国资产。

中国经济增速目前在7%左右（预计企业平均盈利增速会低于这个数字），估值在13倍PE左右，美国股市20PE估值，其GDP增速2%，所以说中国目前还是低估的。股息率稳定超过7%的公司很可能都会翻翻的，这也是为什么美国超低利率时代，股市长牛的原因，发展中的好公司，享受20PE的估值是很正常的。

其实，中国有很多数据，感兴趣的朋友可以自己查查，比如石油中国采购成本下降多少？铁矿石成本下降多少？职工收入提高没有？除了北上广买房买车是压力减小了、还是增加了？民航客运量增长多少？旅游接待增长多少？中国物流运营是否全世界最高效？中国网络经济，网络消费是否在促进消费而不是在毁灭需求？

当我们明白这些后，在这个中国大国崛起的时代，能顺应市场发展的趋势，减少浮躁，用一颗平常的心做投资，让财富增长于这种“慢”，也未尝不是一件幸运的事。

当外围市场都处于从历史高位下跌的过程中时，从资金配置上来看，资金抽离外围市场后，中国股市，香港股市却在历史低位，等着他们，也未尝不是一种巧合。