环境卫生服务供应商香港庄臣再次递表,珠海华发持股59%

IPO那点事 2019-08-08 11:34 20483

格隆汇8月8日丨IPO那点事(ID:ipopress):最新消息,香港庄臣控股有限公司(以下简称“香港庄臣”)向港交所递交上市申请资料,显示西证国际为独家保荐人。值得注意的是,距离上次香港庄臣递表将近半年的时间。

香港庄臣是香港首屈一指的环境卫生服务供应商,提供的环境卫生服务范围广泛。根据行业报告,按2018年收益及市场份额计,该公司在扎根香港的环境卫生服务供应商中排名第一。

IPO那点事(ID:ipopress)获悉,香港华发持有该公司股份59%,粤丰(中国)持股41%。于最后可行日期,香港华发由珠海华发全资拥有。珠海华发为一间总部设于中国珠海的大型国有企业,于北京、上海、广州、深圳、武汉、苏州、无锡等中国主要城市营业。

粤丰(中国)透过亿丰由粤丰环保间接全资拥有。粤丰环保(1381.HK)为一间于开曼群岛注册成立的公司,主要从事提供环境卫生及相关服务以及营运及管理垃圾焚烧发电厂。

尽管该公司于往绩记录期间的溢利率较低,但于往绩记录期间的收益及毛利稳步增长。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度,该公司的收益分别约为12.04亿港元、12.86亿港元及14.33亿港元。于相应年度,毛利分别约为8870万港元、9560万港元及1.04亿港元。

根据行业报告,2018年香港环境卫生服务行业有超过1000名服务供应商,使该公司面对大量竞争对手。鉴于竞争对手众多,环境卫生服务供应商之间对客户的竞争激烈。因此无法保证大客户将于现有合约届满后继续聘用该公司。于往绩记录期间,香港庄臣很大比例的收益来自五大客户。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度各年,五大客户分别占总收益约61.8%、59.2%及63.9%,而单一最大客户分别占总收益约30.4%、24.7%及27.8%。

IPO那点事(ID:ipopress)了解到,基于竞争加剧及行业劳动密集型的性质,该公司溢利率较低与行业惯例一致。于往绩记录期间,总服务成本逾90%来自劳工成本。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度各年,该公司的劳工成本约为10.33亿港元、11.11亿港元及12.34亿港元,于各相关期间分别占服务成本总额约92.6%、93.3%及92.8%,而香港庄臣预计劳工成本将继续占其服务成本总额重大比例。

募资用途方面,一是将用于拨付新项目早期的预付成本,以管理薪金付款与销售收入收款之间的现金流量错配;二是将用于升级软硬件并主要为合约及营运部门增聘人才,以提高公司的营运效率及环境卫生服务质量;三是将用于收购合适的新专业车辆以提供环境卫生服务;四将用于发展废物管理业务,其中包括开发或收购营运车队等废物管理相关业务;五是将用于购买合适的新自动化清洁机器及设备,主要为提供环境卫生服务;余下将用于一般营运资金。

风险因素:

1、该公司的收益来自透过投标程序或报价批出的服务合约,而无法保证日后公司将获客户批出新服务合约或重续现有服务合约。

2、于递交标书或报价时为项目成本进行估算,倘该公司错误估算落实任何项目所涉及的成本,则其盈利能力可能会受到不利影响。

3、面临服务合约相关营运资金需求的流动资金风险。

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