基本面：

周一（10月6日）亚盘时段，现货黄金开盘后大幅拉升继续刷新历史性高位至3925美元附近，目前仍胶着于3920附近徘徊显示强势。现货黄金价格迎来连续第七周上涨，上周四刷新历史记录高点至3896.60美元/盎司，上周五（10月3日）收盘每盎司3886.47美元，周线涨幅超过3%。美国政府停摆、经济数据真空、地缘政治紧张以及美联储降息预期等多重因素给金价提供上涨动能。调查显示，超过九成的分析师看涨未来一周黄金走势，甚至预测短期内将突破4000美元大关，超过7成散户也看涨后市。在全球经济不确定性笼罩下，黄金作为传统避险资产，正迎来一轮前所未有的上涨狂潮。

美元指数上周下跌0.47%，报97.88，创7月以来最差周表现，这也直接利好黄金。政府停摆的不确定性拖累美元，推迟关键数据发布，让投资者对经济前景蒙上阴影。ISM服务业数据公布后，美元跌幅扩大，凸显经济放缓信号。美元走软通常与黄金上涨正相关，因为黄金以美元计价，弱势美元降低国际买家的购买成本。

美国政府10月1日正式开始停摆，国会两党在拨款议案上僵持不下，导致关键经济数据如非农就业报告被迫推迟发布。这种数据真空状态，让投资者对经济前景充满疑虑，进一步推升了黄金的避险需求。停摆不仅中断了政府运作，还可能引发连锁反应，包括更多政府裁员和经济增长放缓。标普全球评级估计，每周停摆将拖累美国GDP增长0.1至0.2个百分点，这在当前劳动力市场已现疲软迹象的背景下，更显严峻。上周三（10月1日）公布的ADP民间就业报告显示，9月份就业岗位减少3.2万个，这本已强化了市场对经济降温的担忧，而政府停摆则像一记重锤，加剧了这种不确定性。

美联储的货币政策转向，是黄金上涨的核心驱动力。美联储理事米兰呼吁更激进的降息路径，强调特朗普政府政策带来的经济变化，而芝加哥联储主席古尔斯比则持谨慎态度，担心通胀仍高于2%目标。尽管内部存在分歧，但整体基调偏向宽松，这降低了持有黄金的机会成本。达拉斯联储主席洛根表示，上月降息旨在防范就业市场急剧恶化，但降温仍是渐进的，这为本月晚些时候的降息提供了更多弹药。芝商所FedWatch工具显示，10月降息25个基点的概率高达97%，12月再降一次的概率为84%至85%。这种预期源于劳动力市场渐进降温和通胀压力缓解，9月美联储已将联邦基金利率下调至4%-4.25%。

除了美国内部因素，国际地缘政治紧张也为黄金注入强劲动力。中东局势尤为突出，美国总统特朗普警告，如果哈马斯拒绝放弃加沙控制，将面临“彻底毁灭”，而哈马斯则重申将继续抵抗以色列侵略。尽管特朗普的“20点停火计划”获八国外长支持，美国国务卿卢比奥表示协议90%已谈妥，只剩后勤细节，但哈马斯高级官员率团赴开罗谈判，显示谈判仍存变数。以色列在约旦河西岸建立117个新定居点，加剧巴勒斯坦冲突，哈马斯称这是种族隔离政策。知情官员透露，哈马斯渴望结束战争，但以色列若阻碍，协议难成。这些不确定性，让资金涌向黄金避险。

同时，俄乌冲突升级，乌克兰周日（10月5日）遭俄罗斯50枚导弹和500架无人机袭击，造成至少5死10伤，利沃夫州遭遇2022年以来最大规模打击。泽连斯基呼吁盟友加强防空援助，普京警告若美提供“战斧”导弹，将摧毁俄美关系。欧洲混合战争和地缘危机，进一步强化黄金的全球避险地位。

整体来看，美国政府停摆事件、降息预期升温、经济数据缺失及地缘局势风险进一步助推短期金价迈向更高，或构成多重短期利多因素。本周将迎来美联储9月会议纪要和多位官员讲话，如博斯蒂克、鲍曼和米兰的表态，将进一步指引市场，交易者继续留意美国政府停摆进展及美联储方面动态。

技术面：

日线级别，金价周五录得阳线收盘收复周四回吐空间显示多头韧性，至本周开盘后继续扩大涨幅挑战3930下方令空头雪上加霜，短期仍有潜力测试4000美元大关加剧涨幅，但短期多头不稳定性亦需交易者防范市场迎来大幅回吐风险。1--4小时级别，短线走势自3630附近起涨后形成新一轮强势拉升，至周五盘中回测3850上方或迎来该级别次级五浪推动，截止当前亚盘时段，价格冲破3900关口后挑战3930附近仍显示强劲，但同时需提防本轮上涨完善风险。日内交易者或留意下方3875一线测试防守尝试短多，上方压力暂关注3930附近。

操作思路：

多单：

3875附近轻仓多，止损3864，目标3900/3920附近

空单：

激进3920上方尝试，止损3930上方，目标3890/3875附近

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