美联储十年来首次降息，并提前结束缩表

鲍威尔新闻发布会表态偏鹰

指出“保险式降息”不意味长期降息周期的开始。

鲍威尔指出本次降息主要有三大原因：

保险性降息——对抗疲软的全球经济增长所带来的（美国经济）下行风险

贸易战带来的不确定性

尽快达到2%的通胀目标。

（一）

美股长期来看是反映美国经济的领先指标

1970年来美国经济历经6轮衰退，而美股在每轮经济放缓前期均出现调整并领先于经济下行;同时，伴随着经济复苏，美股也更早于美国GDP出现反弹。其主要原因有三：一是美国经济高度依赖直接融资市场，股票市场的涨跌通过财富效应、托宾Q效应等影响实体经济；二是股票市场不仅反映企业盈利状况，更包含投资者对未来经济的预期；三是美股市场相对成熟、市场投资者结构完善、金融对冲工具充足，使得市场定价更为理性且充分，更能及时反映经济基本面变化情况。

联邦基金利率与非农数据的历史

联邦基金利率与标普500的历史

（三）

2019年非农指标与美股走势

2018-2019新增非农就业走势

数据来源：东方财富网数据中心  愿敦敏整理

2019年标普500走势图

数据来源：富途证券 愿敦敏整理

（四）

下一步的资产价格

个人觉得美元如果走强，消费类目亮眼，一如茅台

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