1、大类资产行情

2、港美股续开启寻顶之旅，但同样出现权重股走势分化的现象

美股续创新高。上周美股三大指数技术面均呈破顶格局，但内部呈现分化格局，推动美股上涨的因素主要包括市场对美联储降息的预期继续升温。当周，科技板块内部出现显著分化。甲骨文（Oracle）因披露超预期的云业务增长数据及剩余履约义务同比数据大超市场预期，创下自1992年以来的最大单日涨幅，并带动了AI产业链的乐观情绪。芯片股表现强劲，费城半导体指数实现六连阳，英伟达、美光科技等涨幅居前。然而，部分消费电子和流媒体巨头如苹果、亚马逊、奈飞则因需求放缓担忧出现回调。

港股续创年内新高。港股上周仍是破顶行情，资金推动方面，南向资金为港股提供了增量资金支撑，上周南向资金单周净流入规模创下5月份以来新高，且已连续17周保持净流入态势。科技板块成为市场引领者，阿里巴巴、百度等科技巨头受到市场追捧。政策利好也持续释放，例如国家药监局优化创新药临床试验审评审批工作，利好医药板块反弹；同时北上深等一线城市落地优化限购政策，促进内房股集体上涨。

3、美国8月核心CPI符合预期PPI环比转负

美国8月CPI同比增长2.9%，符合市场预期，较前值2.7%微升；环比增长0.4%，略超预期的0.3%，较前值0.2%有所加快。8月核心CPI同比、环比分别为3.1%和0.3%，均与预期及前值持平。物价上行主因汽车及服务价格拉动，其中二手车价格环比上涨1.0%，机票价格环比上涨5.9%，酒店及外出住宿价格环比上涨2.3%。

美国8月PPI同比增长2.6%，低于预期的3.3%，前值为3.3%；环比-0.1%，为四个月来首次转负，预期为0.3%，前值下修至0.9%。8月核心PPI同比增长2.8%，低于预期的3.5%和前值的3.7%；环比-0.1%，预期0.3%，前值0.9%。

亚特兰大联储GDPNow于9月10日预期2025年第三季度美国GDP增长3.1%，较9月4日3.0%的预期有所上修。CME对今年9月美联储降息25个基点的概率维持在超过90%的水平。

4、中国8月CPI同比低于预期出口增速放缓

中国8月CPI同比下降0.4%（市场预期-0.2%），环比持平（市场预期+0.1%），其中食品价格同比降幅则由上月的1.6%扩大至4.3%，是拖累CPI的重要因素之一；核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续4个月扩大。中国8月PPI同比下降2.9%，符合市场预期，降幅较上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄。

以美元计价，中国8月出口同比增长4.4%，低于市场预期的5.5%，增速较7月回落2.8个百分点，创近五个月新低；进口同比增速为1.3%，较上月放缓2.8个百分点。

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