【盘面分析】

现阶段的A股市场在下跌调整走势中，明显有资金湖畔的迹象，这也说明仍然有自己逢低吸纳成为一股助力。欧美股市再度止跌反弹创出历史新高，这也是对于9月份美联储降息“押注”的结果，这样的走势有望带动全球金融市场再度走牛！现在的行情仍然是板块之间的轮动走势，机构资金选择趋势标的长投，游资选择低位标的接力点火，普通投资者跟风选择热点，整体来看只要不去追涨杀跌也还好！牛哥提醒大家：“牛市行情只要能忍住，亏损都会回来的！”

骑牛看熊发现国内外人形机器人催化不断，建议重视板块布局期。特斯拉Optimus 始终是机器人行情的核心，前期量产波折后对于明年展望逐步清晰，将利好板块β 表现；此外马斯克巨额薪酬计划中也提及产品目标之一为累计交付100 万台机器人，进一步表明特斯拉将在该领域继续深耕；后续V3 的发布以及量产推进也值得关注。此外，宇树明确Q4 提交上市申请文件的节奏，优必选取得2.5 亿元的具身智能人形机器人合同，预计国产链条下半年来自于资本运作、订单出货等消息将不断催化。我们继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面体育、家电零部件、医疗器械等板块表现较强，通信设备、元器件、地面兵装等板块表现较差。机器人概念震荡拉升，三花智控、鸣志电器等多股涨停，绿的谐波、华密新材等多股涨超10%，均胜电子、北特科技等跟涨，特斯拉开通“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”，并发布首条微博展示其人形机器人。同时，特斯拉向马斯克提出一份史上最大薪酬方案，价值1.2万亿美元，条件之一是交付100万台Optimus人形机器人。

固态电池概念表现活跃，天际股份三连板，誉辰智能、金银河等多股涨幅靠前，据深圳市高工锂电有限公司不完全统计，2025年上半年，先导智能、海目星、赢合科技、利元亨等多家头部设备企业披露的新签及在手订单总额已超过300亿元，同比涨幅高达70%至80%。碳化硅概念延续上周强势，露笑科技2连板，天岳先进、天通股份等跟涨，为提升性能，英伟达在新一代Rubin处理器的开发蓝图中，计划把CoWoS先进封装环节的中间基板材料，由硅换成碳化硅。

医疗器械概念震荡走高，奥精医疗、联影医疗等多股涨超10%，济民健康、华大智造等跟涨，国内医疗器械行业依然处于快速发展阶段，2025年第三季度有望迎来器械板块阶段性拐点。国产企业在政策扶持以及创新驱动下，竞争力不断提升。虚拟电厂概念盘中异动拉升，金智科技直线涨停，众智科技、迦南智能等跟涨，国家发改委、国家能源局发布关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，意见提出，推进人工智能技术在虚拟电厂（含负荷聚合商）、分布式储能、电动汽车车网互动等灵活性调节资源中的应用。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现多空争夺的盘面，不过外围市场已经再创历史新高，这里调整深度不会太深。Wind数据显示，周一（9月8日），共有12家公司限售股解禁，合计解禁量为29.35亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为605.61亿元。从解禁量来看，南网储能、时代电气、华秦科技解禁量居前，解禁股数分别为20.87亿股、5.9亿股、1.02亿股。接下来注意上证指数能否在3800点之上稳住。

创业板指数周一出现下跌走势，近期的反包，再反包行情显得有点刺激，但是没有明显的方向，依然还是震荡走势为主。两市调整之后回升，场外资金大举涌入，指数走势明显强势。当前市场上行的趋势，市场已经达成一致，只不过随着上涨的斜率变抖，引发市场担忧监管对于市场过热会进行降温措施。建议继续关注市场情绪的变化，以及监管的态度，建议继续等待调整之后的买入机会。接下来注意创业板指数能否在2880点之上稳住。

【淘金计划】    

从机构投资者的“持基”版图中，往往可以窥见资金当前青睐的布局方向。综合多家基金2025年中期报告来看，港股ETF、A股宽基及科技类ETF成为机构资金重点配置的领域，反映出在不断变化的市场环境中，机构正借道这类产品布局优势赛道。截至上半年末，华泰柏瑞沪深300ETF是机构投资者持有份额最多的权益类基金，持有份额达819.14亿份。其前十大持有人包括中央汇金资产管理有限责任公司、中央汇金投资有限责任公司、友邦保险、中国人寿保险、国泰海通证券等。此外，机构投资者持有易方达沪深300ETF、富国中证港股通互联网ETF和华夏上证50ETF的份额分别达到662.29亿份、527.27亿份和522.87亿份；机构投资者持有易方达上证科创板50成份ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等产品的份额均超300亿份。

题材板块中的家电零部件、医疗器械、PEEK材料等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、元器件、军工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从2025 年春晚的舞台亮相，到挑战半程马拉松的高强度应用，人形机器人逐步突破“实验”与“展示”的边界，如今进入汽车制造等工厂车间的复杂生产环节，标志着其应用已从“观赏性”逐渐转向“实用性”。我们认为，这些订单的集中落地不仅意味着市场接受度提升，更显示人形机器人或正步入真正的产业化转折期。

电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0 至1”的重要投资机遇。本周优必选斩获人形机器人大单，宇树科技预计Q4 提交IPO 申请。机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地。

特斯拉提出更宏大的激励计划，战略加码机器人，我们认为产业将加速量产。特斯拉公布了即将在11 月股东大会接收投票的激励提案文件，其目标更为宏大，最高目标为8.5 万亿美元市值、累计交付量2000 万辆车、活跃FSD 订阅数量超1000 万人、累计交付100 万台机器人，100 万辆Robotaxis 同时运行、4000 亿美元的调整后EBITDA。我们认为该计划反映了特斯拉将加大对机器人的投入，我们认为机器人产业的量产将迎来加速。

特斯拉V3 机器人有望于11 月期间落地，并为产业发展提速。我们看到特斯拉Q2财报电话会明确机器人进展节奏，马斯克表示第三代人形机器人Optimus 原型将在3 个月内完成，并计划在26 年初开始生产，目标未来5 年内产量达到每月10 万台。由于股东将机器人作为重要考核内容，我们预计特斯拉V3 机器人有望在11 月股东大会期间落地。考虑到本次特斯拉将机器人量产作为考核目标，我们预计V3 机器人的设计和功能或更加完善，并推动人形机器人产业加快发展。

机器人是特斯拉目标的重点，资源倾斜有望加大。在本次激励计划中，机器人列为考核目标，根据特斯拉总体规划第四部分的设想，特斯拉机器人将大规模进入现实世界。在本次的薪酬考核中，对机器人考核目标为累计交付100 万，反映了特斯拉机器人将成为公司的重要战略。此外，机器人将成为盈利目标的重要抓手，我们测算若人形机器人销量达3-5 千万台级别，将极大的助力特斯拉实现盈利目标。我们认为随着本次激励计划落地，特斯拉公司对机器人的资源倾斜将更显著的加大。