康恩贝2个多月市值蒸发超140亿 34亿销售费用被上交所问询

GPLP犀牛财经 2019-06-12 11:47 1687

作者:蔚芮

编辑:叶枚

审校:一条辉

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针对上交所此前34亿元销售费用等问题的询问,康恩贝(600572.SH)申请延期答复。

5月30日,上交所发布《关于康恩贝2018年年报事后审核问询函》。康恩贝股价在当天便低开跌停。截止6月11日收报6.17元/股,8个交易日内跌幅13.01%。与2019年3月27日创下的4年内最高价11.28元/股相比,已经下跌四成,市值相比较缩水超过140亿元。9.jpg

资料来源:康恩贝2018年年报

康恩贝2018年年报显示,2018年实现营业收入67.87亿元,同比增长了28.20%;归属上市公司股东的净利润8.04亿元,同比增长了13.03%。营业收入和净利润双增的情况下,部分财务数据引起了关注。在5月30日,上交所问询函连发14问,其中最扎眼的莫过于康恩贝高额的销售费用。10.jpg

资料来源:康恩贝2018年年报

康恩贝2018年销售费用34.22亿元,同比增长了49.84%,且2018年销售费用占营业收入比高达50.42%。而研发费用仅仅1.83亿元,不及销售费用的零头。11.png

康恩贝2016-2018年的财报统计发现:2016-2018年间,营业成本占营业收入比分别为52.04%、27.33%、22.89%。然而销售费用同比却在不断增加,2016年同比增长5.93%,2017年同比增长48.60%,2018年同比增长49.82%。12.jpg

资料来源:康恩贝2018年年报

康恩贝2018年年报中公布的销售人员3858名,以此计算,2018年的人均销售费用88.69万元。

细分来看,2018年市场费18.29亿元,平均到每个销售人员47.41万元;差旅通讯费6.03亿元,平均到每个销售人员15.63万元。13.jpg

研发费用方面,2016-2018年分别为1.32亿元、1.51亿元、1.83亿元;2016-2018年同比分别增长9.01%、14.39%、21,19%,远不及销售费用的增长。2018年研发费用占营业收入比仅为2.7%,在上市的293家药企中排名216名。

康恩贝的业绩增速还在恶化。康恩贝2019年一季报显示,该公司净利润1.76亿元,同比下滑了34.22%;一季度销售费用8.42亿元,占一季度营业收入的49.88%。

庞大的销售费用成为康恩贝发展路上的巨大包袱。如何改变自身销售费用庞大的问题,已然成为康恩贝必须解决的问题。

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