来源：中金金网

末市场各方都在等待利好出现，《基本养老保险基金投资管理办法》飘然而至，它真如一些解读中提到的，有望着带动万亿资金入市，给市场带来推动力量？金网小编汇集媒体最新解读干货，供您参考。首先来看看养老金怎么入市？

入市要点

1.投资范围：限于境内投资。投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、地方债券等；养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

2.入市比例：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

3.谁来运营？办法指出委托机构必须“经国家设立，国务院许可”，这将商业机构排除在外，目前能够满足这一条件的，只有全国社保基金理事会。而且全国社保管理社保基金经验丰富，业绩稳健，符合基本养老金投资管理的要求。

4.如何风控：托管机构、投资管理机构违反本办法规定，给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当分别对各自的行为依法承担赔偿责任；因共同行为给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当承担连带赔偿责任。（证券时报）

利好板块

养老金作为股市的增量资金，对股市肯定是个大利好。而按照养老金“安全第一”的原则，对绩优蓝筹股的利好更大些。同时对于养老金这样庞大的资金来讲，一般的小盘股难以满足其对流动性的要求，因此业绩优秀的一、二线蓝筹就会成为其首选。像银行、两桶油、交通运输、 电力、大基建等板块有望成为养老金重仓对象，因为这些行业大多业绩优良而且盈利能力稳定、分红比较高。

南京证券分析师季永峰认为，养老金如果入市，其投资理念应该与社保基金一致，就是追求稳健、可持续的收益，因此买入蓝筹股特别是银行、保险、证券类股票的可能性较大。仅看个股，社保基金选股偏好与私募、游资有明显区别。通常是市值较大、有国资背景、分红率高的股票容易受到社保基金青睐。（金融行业网）

中金公司策略分析师、董事总经理王汉锋认为，周末国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，长期投资者的引入利好资本市场的稳健发展。

机构解读

一看入市时间：

民生证券：养老金入市最快也要一年

民生证券认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。总计资金入市最快也要一年。

国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，对此，民生证券认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。总计资金入市最快也要一年。

二看入市规模：

华泰罗毅：有望带动万亿资金入市

在华泰证券罗毅看来，总量3.5万亿的养老金，按照30%的比例投资股市，有望带动万亿资金入市；长线资金的入市，从历史时期可以看都表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

人大管理学博士、首都经济贸易大学教师孙博则认为，实际入市资金规模不会超过1万亿。全国基本养老金结余累计3.5万亿，各地需要留存部分资金以备支付需要，而且已经有广东和山东的2000亿养老金，以及个人账户做实部分的1100亿元资金委托全国社保进行投资。扣除上述部分后，预计可以进行投资资金在2万多亿，据此测算实际入市资金难以突破万亿。

银河孙建波：短期入市比例有限，期待中国版401K

银河孙建波分析认为，养老金的保值增值要求较高，短期入市比例有限。从国际经验来看，基础养老金更偏爱固定收益，股权投资，期待中国版401K。

三看入市影响：

星石投资总经理杨玲："养老金入市"带动价值投资回归

【短期提振市场情绪、长期利好A股走牛】尽管从短期来看，至于有多少养老资金入市、什么时候入市、以及怎么入市，目前还不清楚，但显然有助于提振投资者信心、缓解市场情绪以及稳定市场预期；长期来看养老资金会给A股带来源源不断的长期资金，使A股长期走牛的确定性增强。

【资本市场具有重要的战略性定位，利好政策会源源不断】我们认为，《基本养老保险基金投资管理办法》的及时公布，表明了国家对于资本市场的态度，目前资本市场的定位类似于十年前的支柱产业——房地产，资本市场肩负着引领和支持经济转型升级的改革重任。未来会有一系列如同“养老金入市”这样的政策出台，利好A股的长期稳定发展。

【养老金入市带动价值投资回归】养老金入市，为其他长期资金入市提供了参照方案，扩大了A股的机构投资者占比。养老金这样的长期资金追求长期增值保值，有利于市场投资风格的转变，引导市场理性投资，届时价值投资必将回归。在价值投资标准下，估值合理、有业绩支撑的成长股的将会受到投资者青睐。

海通证券荀玉根：养老金入市可以对冲市场悲观情绪

海通证券表示，美国加息预期下各国汇率争相贬值、股市纷纷下跌，步入担忧危机的全球联动模式，与2010年4-7月、2011年7-10月欧债危机时相似，风险偏好集体回落。

海外情绪对国内有传染性，市场整体呈现资金净流出，养老金入市可对冲悲观情绪，未来变化跟踪9月美联储议息会议、10月十八届五中全会。

当前阶段蛰伏等待，看好稳增长抓手的通州(京津冀)，中期聚焦十三五规划。

英大李大霄：养老金入市有利于稳定资本市场预期

英大证券首席经济学家李大霄对新浪财经表示：利于养老金保值增值，也利于资本市场的稳定发展，属于资本市场的重大政策，利于稳定市场预期。

泰康资产首席执行官段国圣：养老金入市将提高资本市场稳健性

养老基金投资运营可以提高我国资本市场的稳健性。作为长期性资金，养老基金提倡长期投资、价值投资和责任投资理念，更加关注资产的内在价值和长远收益，更加注重基金的战略资产配置，不会因为资产价格的短期波动而频繁地调整投资策略。

申万李慧勇：有助于提振股市信心

对于养老金入市，申万宏源首席宏观分析师李慧勇给出的解读是：

1、养老金入市意味着养老金又多了一个新的投资渠道。势必是件好事。以前，为了保证养老金投资免遭风险，养老金多是用于货币或类货币投资，收益低得可怜。

2、养老金入市经历三个步骤：投资范围扩大、制定入市细则、集中进行管理。目前，处于需要尽快落实相关细则阶段。

3、今天推出的新策实则是迈出了第一步，即投资范围扩大。待细则敲定，将需根据市场状况和养老金特殊的资金性质要求，选择能为养老金带来稳定的、中长期的投资回报标的。

4、值得关注的是，选择当前市场情况下出台养老金入市新规，在一定程度上代表国家对中国资本市场仍持肯定态度，有助于提振股市信心。

刘煜辉：养老金入市有利于改造A股投资者结构

中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉对新浪财经表示：养老金入市有利于改造当前市场的投资者结构，让更多的机构投资者入市，有利于完善中国资本市场的价值发现能力。

（上述机构观点来源于证券时报、券商中国、券业观察等媒体，不代表中金公司观点。）