推特(TWTR)一季度数据胜预期 下一步会是什么?

5 年前18.5k
EPS和mDAU的增长驱动了市场。

作者;第欧根尼

推特在周二盘前公布了第一季度财务业绩,其每股收益(EPS)为0.37美元,营收为7.87亿美元;每股收益大幅跑赢分析师预期,市场普遍预期每股收益为0.15美元,营收为7.7523亿美元。去年同期的每股收益为0.16美元,收入为6.64亿美元。

尽管负面新闻缠身,但推特的月活数据是本季度最亮眼的数据,本季度平均每月活跃用户数(MAU)为3.3亿,上季度为3.21亿,去年同期则为3.36亿。一季度可变现平均每月活跃用户数(mDAU)为1.34亿,去年同期为1.2亿,而上一季度为1.26亿。

展望第二季度,该公司预计总营收将在7.7亿美元至8.3亿美元之间,经营收益为3500万美元至7000万美元。市场普遍预期每股收益为0.18美元,营收为8.1977亿美元。

受本季每股收益大幅跑赢预测和可变现平均每月月活数增长的影响,推特涨逾15%,股价回升到去年6月初水平,但仍低于去年三季度财报导致的暴跌后的水平。

(图片来源:老虎证券)

美国广告业务回暖 但受到机器人粉丝的困扰

推特本季度广告总收入为6.79亿美元,增长18%(按固定汇率计算增长20%)。美国广告收入增长强劲,增长26%。日本仍然是第二大市场,收入同比增长16%,占总收入的17%。

推特分开呈报平均每月活跃用户数(MAU)和可变现平均每月活跃用户数(mDAU),并认为后者更能反映该社交媒体的真实活跃水平,并且将在下季度停止呈报每月活跃用户数(MAU)。那么推特的“僵尸粉”情况有多严重呢?以特朗普的推特为例,他有6000万关注,但平均每条推文仅获得约8万到10万的“赞”,很显然,这里可能存在数以百万计的“僵尸粉”或者是机器人粉丝。

机器人粉丝的存在持续困扰着推特和广告商,这使得他们难以对广告的价值进行细分和准确的衡量。再加上推特持续关停恶意账户并打击恶意内容的行为,导致MAU数据已经严重失去参考价值。这也是为什么推特执意希望停止呈报MAU的原因之一。

目前的一季度可变现平均每月活跃用户数(mDAU)为1.34亿,同比增长11%。其中美国的DAU增长了8%,而国际上的DAU增长了12%,即使考虑到季节性影响,这也证明国际用户的新用户要比美国新用户多。

(图片来源:推特股东信)

有意思的是,本季度广告价格平均下降了4%,但由于广告展示量增加,广告点击量提高了23%。这显然令人失望,但广告定价问题太复杂了,所以我倾向于不过度解读这一数据。毕竟,推特希望告诉我们的是他们正在调整广告投放的模式,希望用户看到更多高度相关而且吸引人的广告,达成广告商和用户的“双赢”。这也是国外社交媒体近年来在舆论压力下作出的转型,相信没有人希望每天都看见高利贷广告和莫名其妙的“学历提升”广告。

什么是推特的下一步?

紧随电话会议结束后,美国总统特朗普在白宫会见了推特CEO杰西多西,根据美媒Motherboard获得的推特内部电子邮件,杰西多西和其他技术主管和特朗普进行了30分钟的闭门磋商,以讨论“在推特上公众对话的健康”。耐人寻味的是,推特也在财报中表示“健康是我们的首要优先任务”。此外,多西最近会见了韩国总统,日本总统,新西兰总理和印度总理。

多西表示:“我与每一位向我发出邀请的世界领导人会面,我相信这些讨论富有成效,结果也很有意义。如你所知,我认为谈话而非沉默,能够弥合分歧,推动解决方案的达成。”这体现了社交媒体在目前的复杂局面下作出的妥协。不论如何,社交媒体目前最大的风险都在于监管带来的不确定性。这也是眼前推特需要优先处理的问题。

另外一个需要推进的方面是Al技术的应用。一部分反映在用户体验上,多西介绍称“我们为推特用户提供的内容相关性越高,他们看到的东西就越快,他们感兴趣的东西就越多,体验也就越好。”另外一部分反映在利用机器学习来更快地检测网络骚扰和滥用,目前机器学习程式可以检测到约38%的滥用内容。这个进步神速,因为一年之前还是零,这无疑节约了大量的人力。

结语:

从长期的角度来看,推特在过去5年中实现了超过20%的年度盈利增长,分析师的平均预期显示,预计每年收入增长11%,这不算高增长(低于20%),但仍然高于美国市场的平均水平。

推特去年的股本回报率为18%。另一种描述方法是,对于公司每1美元的股权,它就能赚到0.18美元,也就意味着虽然2018年的表现差强人意,但去年推特的ROE仍然略微高于社交媒体的平均值15%。

值得注意的是,推特是当年的独角兽IPO灾难之一,曾经高达75美元,最低跌到不足20美元,现在才约40美元。这次,仅仅是单季度的数据胜预期带来的买入行动太快了,考虑到目前推特主要是机构持有(70%),所以比较理性的做法是暂时观望。就个人而言,我不喜欢买入刚刚经历了大幅上涨的股票。

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