作者：孙树冠

来源：A股老顽童

时间是检验上市公司质量的唯一标准。

最新年报数据显示，东方雨虹延续多年的高增长态势。

3月27日晚间，东方雨虹发布2018年报显示，去年公司营业收入达140.46亿元，同比增长36.46%。归属上市公司股东净利润为15.08亿元，同比增长21.74%，扣非净利润13.23亿元，同比增长15.95%。

值得一提的是，2018年受宏观经济形势影响，资本市场资金面紧张的背景下，东方雨虹经营活动所产生的现金流净额高达10.13亿元，同比增长1386.48%。公告解释的原因是，2018年公司销售回款增加所致。

优秀经得起时间考验：扣非净利润持续增长

东方雨虹优秀的盈利能力，并不仅只是出现在2018年。

回溯2005年以来的财务数据可以发现，无论是上市前还是上市后，东方雨虹的营收和净利润数据，都保持了较高的增长态势。

公开资料显示，2008年上市之前，东方雨虹的主营业务收入从2005年的1.45亿元快速增长至2007年的4.84亿元。相应的净利润也从0.16亿元增长至0.36亿元，而扣非净利润也从0.14亿元增长至0.36亿元。

2008年9月10日登陆资本市场后，在资本市场的助力之下，东方雨虹的各项数据更是快速攀升，成为资本市场助力实体经济发展的重要案例。

2008年，东方雨虹的主营业务收入、净利润和扣非净利润分别为7.12亿元、0.44 亿元和0.4亿元。到了2018年，主营业务收入、净利润和扣非净利润分别飙涨至135.62亿元、15.08亿元和13.23亿元，同比增长分别为18.05倍、33.27倍和32.08倍。

东方雨虹上市以来，盈利不断提升的过程中，不忘回馈广大投资者。

2018年报显示，最新的分配方案是每10股派现3元。从历史上看，同花顺数据显示，东方雨虹共计分红10次，累计分红高达6.9亿元，分红率高达15.45%，分红与股权融资比高达34.97%。

解码东方雨虹高成长背后的基因

没有人能够随随便便成功，优秀的上市公司背后也同样有其成功的基因所在。

作为一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑建材系统服务商，防水领域是东方雨虹主要从事的主营业务之一。同时，公司主营业务还涉足节能保温、非织造布、特种砂浆、装饰涂料、建筑修缮等多个领域，产品和服务远销德国、巴西、美国、新加坡、南非等超过100个国家和地区，将各种专项防水系统广泛应用于房屋建筑、高速公路和城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场和水利设施等领域。

专注，是东方雨虹能够多年保持高增长态势的关键原因之一。公司业务聚焦建筑化防水领域、不断专业化、精细化发展，成为东方雨虹最为明显的特征。

从公司主营业务产品收入来看，2008年，公司的防水卷材、防水涂料和工程施工是公司的主要业务收入来源。2018年报显示，防水卷材、防水涂料和工程施工仍然是公司的主要收入来源，占比分别为52.11%、28.31%、13.89%，其他收入和材料销售占比分别仅为4.85%和0.84%。

专业、注重科研投入，是东方雨虹得以高速增长的另外一个原因。

2018年报显示，去年东方雨虹的研发费用是2.68亿元，是2009年0.26亿元的10.31倍。不断加大的研发投入，确保了上市公司产品在市场上的竞争力。

优化组织结构 业务潜力进一步释放

值得注意的是，在内部组织结构进一步优化的背景下，公司的业务潜力将会在未来进一步得到释放。

据悉，东方雨虹2018年四季度公司积极应对市场情况，大幅调整组织构架以提高经营效率，重整业务结构，更加注重经营质量和风险管控。有序发展事业合伙人，强调服务客户并提升客户满意度，除防水材料外，持续开拓保温材料、装饰涂料、砂浆、建筑修缮等领域。

随着东方雨虹“渗透全国”战略稳步实施，公司行业龙头地位稳固市占率稳中有升。随着成本端沥青价格大幅调整将显著缓解公司成本压力，盈利水平有望回升支撑业绩弹性释放。

与此同时，随着房地产和基建投资“稳投资”的政策基调出炉，东方雨虹在2019年有望迎来更大的市场机遇。

根据公开的发改系统项目在线审批平台数据显示，2018年我国房地产开发投资、制造业、基础设施拟建设项目同比分别增长32.8%、24%和5.3%。基于上述数据，国家发改委预判，2019年制造业和房地产将保持较快增长，为“稳投资”的主导力量；基建投资有望保持中速增长，是“稳投资”的重点发力方向。