$神州数码(hk00861)$

神州数码控股有限公司（股票代码：00861.HK）在香港联交所发布非常重大出售事项公告，披露其有条件出售其分销业务予国内A股上市公司深信泰丰（股票代码： 000034.SZ）。本次交易代价为人民币40.1亿元（相当于约港币50.1亿元），约相当于神州数码分销业务2014年净利润的13倍。交易完成后，神州数码控股有限公司将成为一间完全的服务和互联网的公司。神州数码将凭借其在中国的广泛的行业布局，以云计算和大数据技术为支撑，与行业应用深度融合，通过IT服务和运营等方式，大力发展智慧城市（互联网城市服务）、互联网农业、互联网制造、互联网供应链以及互联网金融等高附加值和高增长业务。

同时，其分销业务在国内A股上市后，将拥有独立的资本平台，也将成为一间百分之百的内资公司，使其在国家“自主可控，安全可靠”的政策导向下获得更广阔的发展空间。神州数码控股在公告中表示，云计算、移动互联网、物联网、大数据等信息技术已经成为推动社会发展、产业变革的重要力量。互联网与传统产业的深度融合将在智慧城市、互联网制造、互联网农业等领域创造巨大的发展空间。神州数码控股凭借其雄厚的技术积累、广泛的城市覆盖和领先的行业影响力，将迎来前所未有的发展机遇。

8月10日，神州数码（861 HK）举办了出售分销业务电话会议，会议记录如下：

Q1：本次交易完成的时点？特别股息派发什么时候落实？哪一个时间段注册的股东可以享受到这个特别股息？
回答:
此次交易全部完成的时间点大概是在今年年底或者明年年初，交易的完成的前提条件是首先此次交易需要通过神州数码股东大会的批准。此外也需要通过深信泰丰的股东大会进行投票批准，另外也需要两地监管机构的相应批准。预计通过所有的投票大会以及相关批准之后，我们会将公布具体的股息截止日和登记日以及派发日。交易金额也会在此次交易正式完成的10个工作日之后正式完成交割。


Q2：本次交易顺利完成后，公司剩下的业务主要是神州信息和智慧城市。就中短期而言，可能主要贡献盈利的还是神州信息及相关的板块。请问这块业务在今明两年发展的战略？

回答:
目前，神州信息的利润贡献是神州数码控股的重要支柱

神州信息经过多年的服务转型，已经从一间传统的系统集成公司转化为中国最大的IT服务公司，成为中国IT服务的第一品牌。神州信息凭借其在金融、、电信、政企、军队等领域的优势地位及坚实的技术积累，为行业用户提供应用解决方案、软硬件系统自有运维服务、大型复杂系统集成等服务。

神州信息获得了“国家安全可靠计算机系统集成重点企业”证书（原国家特一级资质），通过主导组建“自有可控”产业联盟，参与国家“自主可控，安全可靠”推广工作，并成为中国IT服务标准的主要制定者。

神州信息将进一步加大在服务和应用软件业务上的投入，打通集成与服务的行业销售，进一步提高自有服务和行业解决方案的业务占比，提升公司的盈利能力。

同时，利用国内A股有利的资本平台，通过收并购进入互联网农业、互联网健康、安全可控和服务等新兴领域，实现企业跨越式发展，保障业绩的持续增长。

未来神州数码控股将成为一间完全的服务和互联网的公司，将以智慧城市战略为中心，布局互联网城市服务、互联网农业、互联网制造、互联网金融等高附加值、高增长领域，神州信息将成为这一战略的重要组成部分，并也将因此获得更广阔的发展空间。

从中短期看，智慧城市和神州信息将构成神州数码控股（861）的主体收入。出售后，明显提升了公司的盈利能力和利润率。

前期通过定向增发，承诺未来三年利润复合增长不低于20%。


Q3：目前智慧城市领域竞争对手较多，请问我们未来在这个领域的发展目标、收入规模、盈利能力及市场地位。
回答:
2010年开始，顺应国家“走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”宏观趋势，致力践行互联网+，神州数码开始了围绕智慧城市战略的布局，经过5年多努力，发展到今天，形成以互联网平台为基础的智慧城市服务和运营的业务格局。

目前，神州数码的智慧城市是以“一中心、三平台”为核心，面向、市民、企业三类对象，依托移动互联网、物联网、云计算、大数据等新一代信息技术，通过建立城市物理主体与信息主体的映像关系，以信息资源的融合互通促进城市资源的有效、合理、公平的利用，进而提升城市的运行效率、服务能力与发展水平。
“一中心”指的是城市网域数据资源中心，以大数据挖掘和应用为出发点，制定城市信息资源数据标准规范，全面整合城市各个独立、分散的应用系统内数据，建立统一的政务信息资源管理与服务平台，充分挖掘和提升数据资源的价值，促进政务信息资源的成分共享利用。

在此基础之上，我们建立了三个平台。这三个平台是市民融合服务平台、企业融合服务平台和城市综合信息管理平台，分别面向市民、企业和城市管理者提供融合、多渠道、一站式的服务。

基于多年的产业积累以及不断的探索实践，截至目前，神州数码控股已在全国70多个城市展开智慧城市业务布局，与近40个省市签署智慧城市战略合作协议，在福州、佛山、张家港、本溪、威海、成都、重庆等16个城市建设或运营智慧城市公共信息服务平台，成为中国市场领先的，既拥有最具前瞻性理论架构，又有最多成功案例的中国智慧城市专家。

目前，智慧城市业务大致有三个收入模型，一是外包服务，既购买服务的方式；第二是基于互联网的市民服务；第三将会是大数据的服务。购买服务是目前智慧城市的主要收入来源，我们跟签订三年服务购买合同，按年收费，主要是针对平台上的政务服务内容。去年这部分的收入是700多万，随着城市的落地速度加快，今年及未来，这部分收入每年将以百分之百，甚至更高的速度增长。第二是基于互联网的市民服务，这是未来最主要的收入来源。我们的生活频道，实际上就是城市O2O的入口。前期的积累和布局，使得我们的平台在以城市为主体的O2O入口领域具有先发优势，我们将以最贴近市民生活、最便捷的方式为市民提供O2O的服务；同时也会跟合作，实施有效的服务管理，让便民的O2O服务更加健康有序的发展。持续的交易提成将是这个模式的主要收入来源。第三是大数据服务，长期的服务运营，由其是政务和民生的服务，会积累大量非常有价值的数据，这些数据经过分析和加工，会得到很多有价值的信息，这些信息不但可以使我们的服务更加精准，同时也可以使的城市管理更加及时和高效，具有不可估量的价值。

神州数码凭借在中国的广泛的行业布局，以云计算和大数据技术为支撑，与行业应用深度融合，通过IT服务和运营等方式，以智慧城市战略为核心，布局互联网城市服务、互联网农业、互联网制造、互联网供应链以及互联网金融等高附加值和高增长业务。我们希望通过这次业务的拆分，使神州数码控股成为百分之百的服务和互联网的公司。

云计算、移动互联网、物联网、大数据等信息技术已经成为推动社会发展、产业变革的重要力量。互联网与传统产业的深度融合将在智慧城市、互联网制造、互联网农业等领域创造巨大的发展空间。神州数码控股凭借其雄厚的技术积累、广泛的城市覆盖和领先的行业影响力，将迎来前所未有的发展机遇。

Q4：神州数码控股包括品牌、专利在内的无形资产会怎么分割？
回答：
神州数码品牌会转移给国内的A股公司。因为当时品牌注册使用神州数码集团下属的一个子公司，转移是比较困难的。但是，已经和控股签署了协议，神州数码控股（861）可以永久无偿使用这个品牌。
技术资产大致分为两类，一类是产品，和硬件产品有关的一些技术资产会归属神州数码集团，带。软件和服务的技术资产，特别是围绕着互联网的技术资产，全部保留在神州数码控股（861）。


Q5：神州数码控股的有形资产将会怎么分割？
回答：
固定资产（不动产等）会保留在神州数码控股（861），其他与传统分销和系统业务运营相关资产和负债，库存和应收等全部转移给神州数码集团带到国内A股。
出售完之后，神州数码控股（861）的负债率将会极大的降低，即使考虑到出售完后有3/4的出售收入进行分红，负债率也好过现在的水平。



Q6：以前我们的供应链金融的业务和我们的分销业务有很强的关联性。一个是用到我们的整个神州数码的信用额度，这块信用额度是跟着神州数码到新公司去，还是留在神州数码控股（861）？另外对供应链金融业务会不会有影响？
回答：
供应链金融的业务不会受到影响。我们原来进口商品占了很大的比例，一些为了保证汇率和利率的衍生品业务会归属到A股公司中。但是围绕着互联网金融，所有牌照性的金融业务将全部保留在神州数码控股（861）当中。
信用额度会有一些调整，因为原来有些信用额度是基于贸易的，这部分会归属神州数码集团，带入A股公司中。
目前公司持有的保理、融资租赁、第三方支付、地方和全国小贷的牌照业务都将继续进行。目前为止，这些业务主要是以公司外部客户为主，所有此次出售交易对这些业务并没有非常大的影响。

Q7：:根据公告，出售业务去年盈利是3.9亿港币，但在2014年财报里面，如果整个分销和系统业务盈利加起来是5.4亿港币，这两个数字不match, 可以解释一下吗？
回答：
过去我们业绩披露在分销和系统业务里面还原了财务性收入，有一部分衍生品收益和理财收益是没有放在里面的。这个差异是一部分衍生品收益和理财收益，大概在1个多亿到2个亿左右。这部分业务跟出售业务有关，所以我们把它跟出售业务放在一起了。具体解释就是：数据截至为2014年12月31日，出售业务分部业绩6.9亿港币，利润还原过程：3.42亿港币，重分配给出售业务的利息收入（理财）+营业外收入；2.5亿港币支出是重分配给出售业务的营业外支出以及杂项费用，衍生产品损益等。但为何原财报分部融资成本总计才2.3亿港币,重列过程会减去2.4亿港币融资成本？这是因为DCG利用低成本运营资金,向剩余业务部门提供借款收取利息,抵消了部分融资成本,所以财报是净融资成本.出售业务时候,运营资金还原,利息收入也就没有了。


Q8：分销和系统业务卖掉之后，神州数码控股（861） 剩下净资产有多少？
回答：
我们净资产保持在人民币50亿左右。数据截至为2015年3月31日，861HK有87.6亿港元净资产，加上出售业务收益8.5亿港币，减去派息35亿港币，余下业务净资产61亿港币。


Q9：:在神州信息里面，有些项目也包括一些硬件的业务在里面，和分销业务似乎有冲突，这块业务还会保留吗？
回答：
神州信息的集成业务里面有一部分是一些硬件产品的集成。在过去的三年时间里面，硬件集成的部分是持续下降的趋势，神州信息的这块业务没有改变，但是我们主动放弃了一些硬件集成的业务，未来重点将以服务和软件集成、系统集成为主。


Q10：:分销业务和系统业务出售后，收益除了用于派发特别股息，剩余部分将用于智慧城市业务发展。具体用途是什么？
回答：
（互联网城市服务）
伴随着智慧城市的发展，我们的服务将越来越聚焦在为市民、企业和提供服务，也就是我们的“一中心三平台”架构。其中“一中心”即每个城市的网域数据资源中心，需要一些重资产的投入。同时在面向市民的服务过程当中，我们也有很多新的服务业务，比如说我们有针对-1岁到4岁的婴幼儿生命周期提供更好的健康服务的产品，这样的业务也需要我们有一些投入。大家都知道在2015年最热的东西就是O2O，以Uber，滴滴打车为代表的O2O模式得到了社会上极大的关注。实际上神州数码的智慧城市就是一个城市O2O服务的入口。

(互联网农业)
互联网农业方面，去年，神州信息投资了中农信达，开启了神州数码控股互联网农业的布局。从今年开始，我们又在河北投资建设了农村产权流转交易中心。同时，我们投资的神州买卖提，是以县域经济为中心的电商互联网；我们投资的村村乐，是以村域经济为特征的O2O的平台；投资的旗硕科技，是以物联网为技术基础的现代农业智能化的平台。目前，只有我们在整个互联网农业上进行了全线的布局。同时，我们还将建设一个全国性的农业云平台。

（智能制造）
我们今年还会加大在互联网制造业的投资。我们与沈阳机床、光大金控共同投资创立了一个云制造的企业，我们希望在今年年底前，能够完成对3000台工业机床的互联网化的改造，这样的话我们将成为全球第一个在制造业互联网上实现了云服务的企业。

（互联网金融）
最近中央发布了关于互联网金融一系列的管理办法，牌照化将会是互联网金融发展的一个重要要求。因此，我们将进一步完善我们在金融牌照上的布局，包括拿到银行的牌照。借助我们在牌照和技术上的优势，服务于城市服务、农业服务、制造业服务和供应链服务。

（互联网健康）
我们也将会开展新的互联网健康服务，之前提到的-1岁到4岁婴幼儿服务就是其中之一。通过此类服务的延展，我们可能会进入到大健康的领域，即所谓互联网健康的服务。（广发证券）