如何去躲过2015年的两次大股灾?

达菲7 个月前1.60k
当你阅读完美国人迈克尔·卡沃尔写的《趋势跟踪》和费斯写《海龟交易法则》两本畅销书后,基本会受到触动而想去了解趋势跟踪。

来源:雪球网

如您看过我在去年11月份写的《趋势跟踪策略能长期盈利的奥秘》【见华泰涨乐财富通专家栏目中我的“观点”文章】,那么您该对趋势跟踪策略是具体如何运作、如何来获取长期盈利充满了好奇。

而我现在来解答大家的疑惑,为您详细解剖趋势跟踪策略和它的效果。

交易者从主观交易者变为趋势跟踪交易者,大致过程是这样的:

看书学习 —— 当你阅读完美国人迈克尔·卡沃尔写的《趋势跟踪》和费斯写《海龟交易法则》两本畅销书后,基本会受到触动而想去了解趋势跟踪。

获得系统 —— 当你拥有技术分析基础,可能会在网上获得一个趋势跟踪交易系统的范本,并对其进行小规模数据代入回溯。

进行验证 —— 想看更多关于趋势跟踪策略的交易数据。比如阅读那些海外趋势跟踪投资基金的年度、月度投资绩效数据,而这些基金有的存续时间长达10年以上,尤其当中一个邓恩基金的投资期更长达40多年,其复合年化收益率高达+17%。可与巴菲特媲美?

实际测试 —— 无论从2012年熊市到2016年的牛熊更替,用4年多时间,以ETF和分级基金B两类品种为对象进行实盘模拟组合,对该趋势策略进行全面的测试,其结果与可阅读到的所有资料并无差异。

《海龟交易法则》一书则是对趋势跟踪策略的最好案例分析。那些新手海龟们的年均交易盈利高达+80%,而书作者也是一位海龟交易者,他为海龟大师丹尼斯(见我前文—《400元到2亿元的交易秘诀》)在3年时间赚取了3100万美元暴利,当然他交易的是衍生品。

如要对技术分析、价值投资、趋势跟踪进行评价,我可能更有发言权,因为我20多年的证券学习经历就是按这顺序走过来的。

投资首先是对风险的妥善管理。

我发现,纯预测的技术分析即使可能在少数时刻正确,但在长期内根本不可能做到每次预测都精确,因为没有人有能看到未来的眼睛。

我发现,被高捧的价值投资吹进了无数人的心田,可是它在风险控制上的能力较弱。尤其漫长大熊市几乎就是对价值投资者的摧残,因为试图靠“持仓死扛、眼不见为净”的勇敢精神来躲避市场下跌、期许未来能出现转折奇迹,有时会失效。当市场常下跌得深不可测时,最后人就崩溃了。

以上两个投资方法都是用主观方法来分析研判市场,主观地判断风险所在,当然容易出错。

而只有趋势跟踪策略,能让风险控制恰到好处。趋势跟踪者最关心核心是市场展现出的最直接东西—“市场价格”!而趋势跟踪者风控的要诀在于,它在价格上把投资风险给客观、量化了!而风险转折点可通过交易系统的价格信号给清晰展现出来。

比如,趋势跟踪者一旦在交易系统中发现进场信号是错误的,比如在买入后跌破某档价格或曲线时,则应及时作卖出止损处理,让下跌损失不再扩大化;而一旦在交易系统中发现卖出信号是错误的,比如卖出后发现市价又升破了某档价格或曲线时,投资人就应该及时入场买货补救,以免被市场上涨所轧空。故此,及时作纠错式的买卖操作,才是趋势跟踪交易者得以避险和致胜的法宝。

新手会问如何实现趋势跟踪策略。

这段故事会说明:老手会带他到海边,告诉他只要时刻踩着海浪波动的节奏而进退就可以了。海浪节奏被隐喻为证券市场的价格波动,如上涨、下跌等。

趋势跟踪的交易原理就如踩浪:它让投资人在市场上行启动初期——进场买货;在市场见顶下落的初期——卖货出场;在没有买卖信号时——一直持有仓位或现金而不动。

这就是华尔街的著名口号:【截住亏损、让利润奔跑】,这也正契合中国“留得青山在、不愁没柴烧”的古谚!止亏而持长,你见过比这更好的赚钱道理么!

趋势跟踪交易的优势在于,它适用于多数投资品市场,如股市、基金、期货、期权、外汇等,而投资人无需有太多的投资技能,新手胜老手也很常见。

趋势跟踪策略的缺陷也很明显,在《趋势跟踪策略能长期盈利的奥秘》一文中提到三点:经常小幅亏损、低卖高买、返还利润多,这也是很多投资人无法长期坚持该策略的主要原因。

这么好的策略能否长期有效?会不会失效?——我的看法是:短期经常亏损、投资时常进入低谷,但结果往往是“少量大赚交易的盈利将抹平之前所有的损失,并带来账户的大幅盈利”。而该策略在长期内不会失效!因为一年中有大趋势的时间仅有1/3,其余时间多为不赚钱的震荡市,所以趋势跟踪交易者会经常痛苦。但当许多投资人因长期无法忍受痛苦而放弃趋势策略,在策略使用者大量退出后,反而让一些长期坚持使用该策略的少数投资人获得了巨大的利润。这就是少数人盈利的法则,是该策略能长盛不衰的奥秘。

趋势跟踪策略不就是“追涨杀跌”的翻版么?——我的看法是:趋势跟踪策略在表象上与“追涨杀跌”很相似,但实质不同。趋势跟踪策略的追涨杀跌是按事先确定好的规则,有计划有纪律地来执行的,而多数投资人是在实时不确定的情绪波动主导下做盲目的追涨杀跌,焉能不败!

趋势跟踪策略很复杂么?普通人能否掌握?——我的看法是:好的趋势跟踪策略都很简单,根本不复杂,甚至能将一个策略写在小便签纸上,连小学生都能看得懂。

通过广泛的阅览资料和长期测试,我意识到趋势跟踪策略才是投资人长期可行的赢家策略。

趋势跟踪策略常与系统交易结伴,是体现在交易系统之上的。

一个具体的趋势跟踪交易系统包含了系统量化交易的各大标准元素:“市场选择、品种选择、资产配置、仓位配比、买入价格、加仓价格、卖出价格、卖出数量、止损价格”。只要是跟踪市场的价格和趋势,不管它是人工量化交易还是程序化交易,不管是主观还是机械交易,只要是秉承顺势交易原则的,都可称为趋势跟踪。

趋势跟踪策略是目前越来越受瞩目的系统化交易的一种,本质上趋势跟踪策略仍是技术分析的一个旁支,因为它常将一些技术指标作为买卖信号的来源,比如KDJ、MACD、BOLL线、均线、K线等技术指标,将这些指标的突破、交叉等作为交易的信号。

一旦交易者将趋势跟踪策略融入到交易系统中,这个系统一般就不再改变,而优秀的趋势跟踪交易者多为机械交易者,即严格按照交易系统显示的买卖信号做交易,俗称交易机器人,其因摒弃个人因素而去简单追随价格走势,严格交易纪律,反而获得了比主观交易更好的投资效果。很多趋势跟踪策略的交易者都是机械交易者,尤其在衍生品市场里。

一般来说,趋势跟踪策略者偏好交易那些交投活跃的市场,因为趋势跟踪交易的本质是关注价格的波动率,价格波动大时才有盈利可能,无论市场处多头或空头市场都可以,而那些波动率小的沉闷市场则是要着力避开的。

《海龟交易法则》一书,将趋势跟踪策略的盈利法则,归纳为“交易系统有盈利优势、有良好的资金管理、有良好的情绪控制”,这是交易赢家三要素,缺一不可。

交易系统是否有盈利优势。可通过对该系统作历史数据的回溯来获得,简单说,如该交易系统在长时间测试后能盈利,且回撤幅度不错的,那么这就是一个好的交易系统,否则就是差的不可用的交易系统。

资金管理在交易中很重要。尤其在衍生品市场里,这是所有交易高手都必须遵循的交易真理,那些不知道资金管理原则的交易者无法在衍生品市场里长期生存,很容易破产。目前看,反马丁格尔资金管理是较为妥当的资金管理模式,即在上涨盈利中再加仓,而在亏损后持续降低仓位。

良好的情绪控制。就是投资人能否严格遵守交易系统信号去做投资操作。由于人性的弱点,投资人经常会无法遵守自己预先制定的交易规划,不按交易系统的信号去做交易。而要减少情绪对交易的干扰,有人设计出自动下单委托的自动化交易系统,以规避人性弱点。而一般如对交易系统有深刻了解,也有助于提升遵守纪律的能力。一般某些职业人士,如军人、飞行员等也有遵守纪律方面的优势。当然投资人也可通过长期的交易来磨练自己的意志。

除以上三点赢家思路外,投资人能否长期坚持不懈地遵照交易系统的信号操作,更是关键之关键。因为如此,才能遇到困难而不放弃;唯有如此,才能成为长期趋势跟踪交易的最后赢家!而最简单的处理办法,是把单次亏损视作付出交易成本、把单笔亏损交易视为未来数百次交易里的普通一次、把交易更视为数字的游戏!如此,才会看淡单笔交易,把眼光放宽到更长远的整体账户的长期盈利上去,相信亏损一定会被。

那么,当趋势跟踪策略搭配指数基金,两者会起什么样的化学反应?我见过一个趋势跟踪交易者,他采用四个宽基指数作为配置对象,用趋势跟踪策略作调仓策略,在大势择时上起到了非常好的效果,并对投资人的股票仓位控制起到了明显的指引作用。比如他在2015年躲过了两次A股大股灾,可谓非常神奇:在2015年6月18日他的组合开始空仓,而数日后A股市场进入首次惨跌。

你说神奇不?其实一点都不神奇。趋势跟踪者在首次持续喊狼来的时候,每次都作逃顶动作,自然当中会有多次的逃顶错误,但这有什么关系呢?只要在最后一次市场真正的顶部卖出时,就算逃顶了,这样就不会亏大钱。2015年的逃顶就是这么来玩的,抄底同理!

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