7月7日，两家SoC领域的代表性公司——乐鑫科技和瑞芯微，同时发布了堪称惊艳的2025年半年度业绩预告。

业绩炸裂，这不是反弹，是趋势的延续

我们先用数据说话，感受一下这份成绩单的含金量。

乐鑫科技：2025年上半年预计实现营收12.2亿至12.5亿元，同比增长33%至36%；而归母净利润更是高达2.5亿至2.7亿元，同比暴增65%至78%。

瑞芯微：表现更为抢眼，上半年预计营收约20.45亿元，同比增长64%；归母净利润则预计达到5.2亿至5.4亿元，同比增幅达到了惊人的185%至195%。

如果我们把焦点放在第二季度，更能感受到这股增长势头的强劲。以预告的中值计算，乐鑫科技Q2单季净利同比增长69%，瑞芯微更是达到了178%。

这些数据告诉我们什么？

最重要的一点是：盈利能力的提升远超营收的增长。这意味着，这些公司不只是卖出了更多的产品，它们产品的附加值和毛利率也在显著提升。这背后，正是AI技术向终端设备渗透带来的结构性红利。

增长的密码是AIoT与端侧AI的全面爆发

过去一段时间，SoC板块持续承压，股价和估值都经历了深度调整。市场最大的担忧在于需求的持续性，很多人担心在经历了一轮高增长后，行业会后继乏力。然而，乐鑫和瑞芯微的业绩预告，恰恰是对这种担忧最有力的回击。

增长的底层逻辑非常清晰：AIoT（人工智能物联网）和端侧AI正在成为驱动行业增长的核心引擎。

瑞芯微的业绩增长，主要得益于其在AIoT产品上的长期战略布局。随着AI技术在各类终端设备上的应用需求爆发，瑞芯微的旗舰产品在汽车电子、工业控制、机器视觉和各类机器人等高增长领域持续扩张，占据了市场先机。这不再是简单的消费电子复苏，而是产业智能化升级带来的全新增量市场。

乐鑫科技则展示了另一种成功路径。其无线SoC解决方案正被更广泛的数字化场景加速采纳。除了传统的智能家居，其业务已经渗透到能源管理、工业控制等领域，甚至在AI玩具、智慧农业等新兴场景中开始萌芽。这种“泛IoT”的布局，使其增长不依赖于某个单一行业或客户的短期爆发，而是建立在整个社会数字化升级的长期趋势之上，根基更为扎实。

这两份财报雄辩地证明，SoC板块的上行趋势仍在持续。之前市场对国补退坡、外部关税等因素的担忧，也随着政策的有序落地和经贸关系出现缓和迹象而逐渐减弱。压制板块表现的几大负面因素正在消散，而业绩增长的确定性却在不断增强。

上半年炒业绩，下半年看边际

对于投资者而言，看懂了这份业绩预告，就必须开始思考下一步的布局。A股市场素有“上半年炒业绩，下半年炒边际”的说法。如今，上半年优异的“业绩”已经兑现，市场的目光自然会投向驱动下一轮行情的“边际”催化剂。

随着全年业绩的高确定性，我们认为SoC板块在下半年有望迎来估值周期的切换以及端侧AI新催化的双击。

未来的看点在哪里？

端侧新产品：AI PC、AI手机、AI眼镜等新形态的智能终端，将是下半年乃至未来的重头戏。这些设备需要更强大的、内嵌了AI计算能力的SoC芯片来支撑，这将为相关芯片设计公司打开全新的市场空间。

端侧新应用：随着端侧算力的增强，各种创新的AI应用将层出不穷。无论是更智能的语音助手、更强大的图像处理能力，还是更懂你的个性化推荐，都离不开底层SoC芯片的支持。

端侧新模型：为了在手机、电脑等设备上高效运行，轻量化的端侧AI大模型是必然趋势。这同样对SoC的架构设计、功耗控制提出了新的要求，技术领先的公司将获得更大的竞争优势。

总而言之，SoC板块最坏的时刻可能已经过去。前期股价的调整为我们提供了更好的安全边际，而超预期的业绩则构筑了坚实的底部支撑。展望下半年，随着端侧AI浪潮的全面铺开，这个赛道有望从业绩驱动切换到估值与成长逻辑驱动的新阶段，值得我们重点关注和布局。

核心投资标的梳理

基于以上分析，我们整理了SoC板块值得关注的概念股，供各位投资者参考：

消费及工业类SoC

瑞芯微(603893)：AIoT芯片龙头，深度受益于汽车、工业等高增长赛道。

乐鑫科技(688018)：全球领先的Wi-Fi MCU芯片厂商，在AIoT领域具备强大的生态优势。

晶晨股份(688099)：全球领先的多媒体智能终端SoC芯片供应商。

恒玄科技(688608)：智能音频SoC芯片领域的领军企业。

全志科技(300458)：领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商。

炬芯科技(688049)：专注于中高端智能音频SoC芯片。

中科蓝讯(688332)：国内领先的无线音频SoC芯片设计企业之一。

泰凌微(688591)：专注于低功耗无线物联网SoC芯片。

翱捷科技(688220)：提供多种通讯制式的蜂窝基带芯片。

安防类SoC

星宸科技(301536)：全球领先的视频监控芯片企业。

富瀚微(300613)：领先的安防视频监控、汽车电子及智能硬件芯片供应商。

国科微(300672)：广播电视系列芯片和智能监控系列芯片提供商。

安凯微(688620)：专注于物联网智能硬件核心SoC芯片。

免责声明：以上内容仅供参考，不作为投资建议

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