1、大类资产行情

2、中东冲突降温，市场风险情绪改善

上周初以色列和伊朗同意停火，美国总统特朗普6月26日表示，美方将于下周与伊朗就核协议展开会谈，但强调"不认为协议有多必要"，称以色列与伊朗冲突已结束但可能很快再爆发。地缘冲突风险缓和后全球主要股市反弹，原油价格大幅回撤。美联储主席鲍威尔出席国会参众两院的半年度货币政策听证会，重申在经济数据未明朗前不会贸然降息，强调当前政策依旧“依赖数据”，尚未决定是否在7月降息，另一方面，上周多位美联储官员释放了比鲍威尔更偏鸽派的信。美股风险情绪明显好转，并开始了降息交易，预计近期美股相对于其它市场会有较好表现。

中国商务部新闻发言人上周回应中美伦敦框架有关情况表示，伦敦会谈后，中美双方团队保持着密切沟通，近日双方进一步确认了框架细节，中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。在外部环境压力减缓的影响下，港股受益于较好的流动性，近期保持高位震荡。

3、美国5月核心PCE涨幅超预期个人消费支出转弱

美国5月PCE物价指数同比增长2.3%，持平于预期的2.3%，前值为2.1%；环比增长0.1%，同预期与前值均保持一致。美国5月核心PCE物价指数同比增长2.7%，高于预期的2.6%，前值为2.5%；环比增长0.2%，高于预期的0.1%，前值为0.1%。因关税完全落地前消费者提前采购带来的提振作用减弱，美国5月个人消费支出环比下降0.1%，市场预期为增长0.1%，前值为增长0.2%。此外，美国5月个人收入环比下降0.4%，市场预期为增长0.3%，前值为增长0.7%。

美联储主席鲍威尔于国会参众两院半年度货币政策听证会上表示，在经济数据信号尚未充分明晰前，美联储不会仓促启动降息进程。与此同时，美国总统特朗普对美联储维持当前利率政策的立场不满情绪持续升温，计划最早于2025年夏季提前提名“影子美联储主席”人选。不过白宫方面表态称，关于下一任美联储主席的提名决策尚未进入紧迫性决策阶段。

亚特兰大联储GDPNow于6月27日预期2025年第二季度美国GDP增长2.9%，较6月18日预测的3.4%有所下滑。CME对今年7月美联储降息概率维持不变的几率维持在接近80%的水平。

4、中国5月税收收入增速边际放缓LPR走势符合预期

5月全国一般公共预算收入为1.60万亿元，同比增长0.1%，增速回落1.8个百分点。其中，5月税收收入为1.36万亿元，增速放缓1.3个百分点至0.6%；非税收入2407亿元，同比下降2.2%，增速低于上月3.9个百分点，2024年以来增速首次转负。1-5月，全国一般公共预算收入9.66万亿元，同比下降0.3%。其中，全国税收收入7.92万亿元，同比下降1.6%；非税收入1.75万亿元，同比增长6.2%。

6月中国1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平，符合市场预期。

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