A股喜迎节后开门红,基金券商未来市场看法大盘点

2019-02-11 14:43 鹿米舛儿 阅读 5367

一元复始,万象更新。瑞犬辞旧岁,金猪踏春来。己亥猪年已至,新的一年宏观经济将如何演化,大类资产配置该采取何种策略,猪年股市将如何走势,会有怎样的表现,在这里给大家收集了十大基金投资总监和部分券商对节后A股市场的看法。

虽然在2019年1月A股市场大批上市公司业绩披露之时来到了至暗时刻,大多数股民轮番踩雷,不少投资者表示2018年完全是一个熊市,不堪回首,“狗”且收官。但对于节后行情,大部分预期总体表现为拨云见日的一年,持乐观态度。

 “未来十年将是中国经济从高速增长转入高质量增长的阶段,加上通过减少贫富差距实现共同富裕的前提,A股有望迎来长牛慢牛行情,我把它称为A股的黄金十年。” 

早前前海开源基金首席经济学家杨德龙就表示,从2018年10月19日开始,A股已经正式启动“黄金十年”,虽然后来上证指数再次创新低到2440点,但是像券商、5G、黄金等板块已经走出底部,实现40%以上的涨幅。A股市场在未来十年将会出现震荡上行的态势,“黄金十年”也是广大投资者能够真实获益的十年。

十大基金投资总监看A股市场

广发基金副总经理朱平认为,目前A股已充分消化估值调整的压力,并开始反映盈利下滑带来的影响。目前A股整体估值接近底部区域,较为便宜而且优质的弱周期个股,很容易领先市场走出独立上涨行情。2019年的投资应该把握两个关键点,第一是要控制合理的仓位,第二是布局弱周期下还能继续成长的优质公司,谨慎地关注早周期公司。投资的核心还是寻找优质个股,寻找“希望之花”。

即将到来的科创板将会是资本市场的重要组成部分,但投资逻辑与其他行业有所区别。科创板投资要沿着未来科技发展方向,深入研究个股,如果能筛选出下一个创新周期的“BAT”公司,将有望把握住未来数十倍甚至数百倍成长带来的红利。

华安基金副总经理翁启森认为,预计2019年国内权益市场相较2018年将更具配置价值。目前处于经济下行阶段,行业配置以政策发力、景气上行的弱周期、逆周期为主要配置方向。另外,若美联储退出加息超预期,则适当配置黄金。投资策略可以采用哑铃型投资策略。看好外资流入将进一步选择绩优的价值龙头股及中国结构升级产生的新兴成长股。

易方达基金副总经理吴欣荣称,展望2019年,A股市场可能存在结构性机会。一方面,各行业估值已经处于历史低位,优质个股吸引力凸显;另一方面,宏观经济及各行业基本面的底部尚需要进一步观察,市场整体性机会仍需等待。同时,随着A股国际化进程加速,各类长线资金在A股的占比和话语权将越来越高,A股市场的投资生态将随之生变,价值投资理念将更加深入人心。

农银汇理投资总监付娟表示,2019年的A股市场,机遇大于风险。从目前A股的风格来看做出两个判断:第一,行业集中度提升与投资者结构机构化将强化龙头效应,要更注重深入挖掘细分领域龙头公司。第二,从2-3年的中期视角看成长风格更优。在市场偏震荡的格局下,选对结构性机会成为了投资决策中的关键点。2019年,重点关注两类机会:长线机构资金(外资、保险、养老金等)集中配置的价值高股息板块和高端制造业领域的成长方向。

华商基金副总经理王华分析,2019年整体经济放缓的态势比较清晰,在此基础上,总需求弹性不足,未来上市公司整体盈利出现显著增长的难度比较大,但结构性特点会比较明确:1)先进制造业、现代服务业和消费升级值得期待,特别是新基础设施建设——5G、工业互联网、物联网、人工智能;2)渗透率、替代率不断提升的行业,比如电力新能源和细分行业的龙头公司等,也有比较明显的结构性增长;3)原材料价格显著走低,企业主动去库存持续,这对部分中游企业盈利改善有一定帮助。

鸿道投资创始合伙人、投资总监孙建冬称,2019年,变化是主旋律,主要是内外两方面多年累积的消长关系到了临界点。未来一个比较长的时间能看到的两个最大变化:一是宏观经济增速会有一个较长的、持续的回落过程,广义通缩会成为新常态;二是传统负债投资的局面变化之后,直接融资与资本市场将成为经济升级转型的发动机。

兴聚投资公司投资总监王晓明则称,要回到企业的基本面,重点关注优选行业中的龙头公司。在经济下行过程中,龙头公司抗风险能力更强,改革转型中也是优秀的龙头公司更容易找到未来的方向。选择方向上,与时代的变化相契合,消费、科技以及金融仍将引领中国经济活动的主流。以2019年作为起点,中国A股市场有望迎来复苏,并且有可能成为更长时间段活跃市场的起点

上海国富投资创始人陈海峰认为,2019年是挑战与机会并存的一年,而机会将大于挑战。随着A股市场整体企稳向好,私募行业整体环境可能会有所改善,但是必须看到大批外资私募已经进入中国市场,私募行业的整体竞争格局可能会更加激烈。

与此同时,私募行业逐渐由同质化竞争转为差异化竞争,管理规模开始向头部管理人集中,2019年这种趋势会进一步深化。投资策略层面,始终看好能够创造阿尔法且具有较高门槛的策略。创造阿尔法的能力是区分不同投资管理人最核心的指标,门槛高低则决定了策略的收益水平与生命力。

远策投资总经理张益驰从资产配置的角度观察,在股市估值和无风险收益率下行之后,债券与权益的战略配置机会正在此消彼长,股市的风险溢价回报变得丰厚,这提供了2019年的A股市场修复空间。

在影响市场节奏或结构的许多因素中,需要在2019年引起重视的一是外资流入对A股市场带来的影响仍在持续深化之中;二是市场对科技、成长、生产率提高等因素的再思考。在经历了2018年的成本代价之后,2019年需要意识到上述市场状态和结构因素这些“承前”和“启后”的变化,在投资上守正出奇。而面对更长期的资本市场,投资者需要正视的是对资产回报率的预期回归常识理性。

弘尚资产CEO尚健表示,经过2018年市场的惨烈下跌,2019年预期市场将在低预期下企稳反弹。经济虽然仍在探底过程中,但对左右今年经济和市场的两个关键因素持乐观态度:中美贸易摩擦将在一个紧平衡上找到妥协方案,政府的稳增长政策将有效阻止经济和市场的下行空间。

超预期的改革措施值得期待,将有可能为市场带来惊喜。预计经济在今年下半年确认底部,而市场将先行做出反映。当下的经济衰退为未来的龙头崛起提供良机,竞争力较差的企业被淘汰后,行业龙头的地位将更加稳固,未来的盈利空间得到拓展。2019年的市场机会将大于风险

券商机构多持乐观态度

与此同时,与1月份的谨慎有所不同,券商机构对2月份A股走势表达了乐观的态度。多家券商表示,2月份有望成为全年极佳的做多窗口。

开源证券表示,节前上市公司年报预披露结束,该释放的爆雷股风险已经释放。春节后有望迎来猪年开门红。未来A股市场有望出现一批科技领域的新蓝筹,投资者可从中长线战略角度,利用调整机会积极逢低吸纳此类成长确定性品种。

东兴证券表示,由于春节错期,消费及投资数据前移。这意味着消费股在节后伴随月度数据的同比高增长,仍拥有较好的卖出时点。投资端数据伴随政策加持,二月望成为全年极佳做多窗口。

长城证券指出,前期市场对于业绩预期已经较为悲观,集中“爆雷”之后中长期反而是好事,再往后看,市场对于基本面的担心缺乏相关数据验证;近期央行呵护资金面的意愿较强,宽信用和支持实体经济政策有望延续;科创板相关细则已经密集出炉,必将掀起一轮投资热潮;海外层面来看,美联储进一步释放鸽派信号,为国内货币政策释放更多空间。

东北证券预计国内政策仍会延续节前的积极基调,着力引导长线资金入市,目前监管层对于保险、券商资金方面均有相应的鼓励政策出台,而且政策力度预计将随市场走势而相机抉择。同时伴随着节后的资金季节性回流,从今年年初开启的反弹行情有望延续。

新时代证券称,2月份A股可能进入反弹下半场,期间,旧的逻辑(春季躁动、外资配臵)还会发挥余热,而新的逻辑(信贷、业绩预期等)可能形成新的动力。

中信证券预计此轮反弹以估值修复为主要特征,将持续至3月前后,上证综指有望冲击3000点,相对节前的水平,短期预期收益率在15%左右,预计会是过去1年以来最强的单月表现。

除此之外,券商、5G、基建成为投资推荐的高频词汇。

安信证券认为,各行业都有一定估值修复机会,重点关注计算机、通信、军工、地产、非银金融等,主题上重点关注长三角一体化,雄安新区、科创板、新基建等。

长城证券表示,自上而下角度,关注稳增长及逆周期相关行业的估值修复机会,包括券商、电力、化工等行业。

东昊证券看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向,重点有军工、云计算、半导体、电动车、智能制造、5G等。

东兴证券看好券商在投融资中的低位变化,看好市场反弹对头部券商拉动的投资机会。同时也建议依照热点主题(5G及电力设备等新基建主题)和年报&一季报业绩“爆款”双主线进行配置。

国金证券在行业(个股)配置上主推外资青睐的“大金融(银行、券商、保险)”板块,其次是受益于煤价下跌的“火电”板块,对冲经济下行的“设备”类板块,如“电气设备、通信”等。另外主题投资上主推“人工智能、 5G产业链、新能源、创投”等。

国信证券表示,当前基建补短板政策力度不断加强,在交通项目投资落地、生态环保崛起、乡村振兴战略等推动下,今年基建投资增速有望回升至10%以上。

海通证券表示,具体操作上重点建议关注外资持续流入的大消费类板块,以及制造业技术改造和设备更新,5G及物联网工业互联网为主的新基建板块,尤其在目前市场情绪跌入冰点的情况下,对于5G、电子、新能源等确定性较强的板块内的优质企业要敢于逢低吸纳,后期市场企稳后,这些板块依然会成为未来一段时间市场持续的热点。

申万宏源认为,传统基建耐心等待社融数据(包含专项债)的改善,关注建筑装饰、家电和汽车;新基建回调仍可布局,关注5G、光伏风电和新能源汽车。继续围绕行业政策底寻找景气行业,关注券商和游戏影视。

兴业证券关注“四大金刚”(大券商/大创新/大基建/大国有房企)机会。大券商:科创板+注册制试点。大创新:高质量发展+现代服务业融合+国内强大市场+5G、工业互联网、物联网等“TO B”链条。大基建:地方政府专项债+稳定总需求。大国有房企:房住不炒+因城施策+分类指导。主题机会:减税降费、长三角一体化、铁路等混合所有制改革等方向。

招商证券称,风格方面,若2月初社融数据大幅回升,周期和消费的蓝筹可能会延续强势,但是若社融仍低迷则将倒逼政策更加积极,叠加成长股业绩落地从而利好中小风格。

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