第三轮涨价潮来了,白酒板块的年末红包行情或有戏

2019-01-11 19:09 陈肖 阅读 13900

1月11日,得益于泸州老窖提价通知的刺激,A股的白酒板块在市场全日震荡徘徊的环境下走出了相对强势的独立行情。

截至收盘,A股18只白酒股全线翻红上涨,板块上涨1.8%,跑赢上证指数1%,其中口子窖涨6.58%,* ST皇台涨4.93%,股王贵州茅台也涨了2.77%。

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消息面上主要是白酒企业年末调价的提振。1月8日,泸州老窖发布调价通知,对52度国窖1573经典装产品的价格体系做出调整。此外,通知还表示,鉴于国窖1573产能呈现饱和,2019年1月52度国窖经典装产品配额扣减20%执行。经销商结算价方面,每瓶上调40元。

而从技术面看,白酒板块也算是再次站稳了区间底,有走出双兼底的趋势。

有业内人士认为,白酒板块目前估值已经回落至相对低位,行业也迎来了一些积极的曙光,长期配置的机会或许已经来临。

过年前的第三轮涨价潮

事实上,除了泸州老窖宣布对旗下产品提价外,此前10月起便已有古井、仰韶、国缘、洋河、四特等五家酒企宣布了上调战略产品的消息。

1月2日,汾酒下发涨价文件,对旗下巴拿马金奖系列汾酒42度金奖20、汾酒53度金奖20、汾酒42度巴拿马20版、汾酒53度巴拿马20版四款产品价格“开票价”进行不同程度的上调,其中金奖20提价日期为1月1日。

而此前11月26日,多家五粮液股份公司系列酒总经销产品及其经销商向分销商、终端商发布提价通知:宜宾五粮液股份有限公司系列产品,自2018年11月30日起全部产品价格上调10%。其中,五粮液股份公司旗下总经销产品“聖酒”系列的提价幅度达到25%,高于其他系列酒的总经销产品。

除了直接提价,还有个别品牌通过推出高端新品方式做大品牌内产品线的差价,但最终目的也有着增厚利润的打算。

1月8日,水井坊在成都举办了一场名为“运”藏其中的新品发布会,会上,两款新品——水井坊·晶猪贺岁和水井坊典藏大师版金狮装首度在公众和媒体面前揭开神秘的面纱。作为水井坊的首支生肖酒,晶猪装定价2399元/瓶(限量6000瓶);而作为典藏大师新春升级版的金狮装则定价1088元/瓶(限量9999瓶)。

逢年过节都是白酒行业的传统购销旺季,因此每到农历年末阶段白酒都可能出现一波涨价潮,即使是企业本身不想涨价,对于一些销售非常紧的品种,经销商也会私下加价销售。

现在正值年末备货季节,因此提价是避不开的话题。

不仅如此,近就连高端洋酒也加入了提价行列。保乐力加中国日前发布消息,宣布从2月1日起,对旗下品牌马爹利全系列进行调价,此次马爹利全线产品的出厂价格,将上涨5%,批发价格将上涨7%。据业内人士表示,随着中国的消费升级,近年来兴盛起来的洋酒价格其实提价幅度比国内白酒还要大。

机构继续看好2019年白酒行业,估值有望继续上扬

在过去的2018年,白酒行业也算是一路坎坷,不但受到宏观经济下滑的影响,还频频遭遇各种黑天鹅时间,导致整个板块全年市值整体回撤超过三分之一,蒸发了超过4300亿元,白酒熊市抗跌的避险对冲功能几近失去。

截至1月11日,白酒板块中有10家酒企市盈率低于20倍,整体市盈率为21.35倍,市净率为5.25倍,处于历史较低水平。

不过,从近期的情况看,白酒板块正在迎来一丝亮光。虽然在2019年在宏观经济预期下行影响下,白酒行业可能会面临竞争性加大的局面,但业内仍普遍看好高端白酒的前景,多数认为当前相对历史估值中枢较低,安全边际较高并具备行情的孕育机会。

而在近期,通过沪深港股通渠道的北上资金也在持续加仓白酒股,其中贵州茅台、洋河股份、五粮液等一线大品牌酒企持续跻身北向资金最受欢迎前十榜单。

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1月11日,贵州茅台的北向资金净买入金额超过了23.27亿元,洋河股份接近5亿元,而五粮液也超过了3.35亿元。

国金证券认为,行业集中度提升将进一步提速,各公司费用率预计趋于上行,一线白酒批价和次高端放量趋势将成为寻找机会时点最重要手段。考虑到人均收入稳健提升(对应真实消费属性)和长期货币宽松(对应投资属性),国金证券认为,高端白酒持续扩容应是大概率事件。经历2019年短暂调整期后,预计高端白酒还会重新进入量价齐升上行周期。

川财证券认为,受益于高性价比优势,以及白酒消费格带升级的趋势,次高端白酒市场将持续扩容,2019年市场争夺次高端市场是新的亮点。目前来看区域龙头的次高端产品都继续保持快速增长趋势,随着未来经济下行对白酒的负面影响开始显现,拥有精细渠道、更贴近大众消费者机制灵活且扎实基础盘的区域龙头是当前优选品种。

华创证券认为,目前白酒行业短周期正换挡,长周期仍繁荣。白酒行业2016 年以来的短周期高增长临近尾声,开始逐步回落,一方面来自行业自身库存周期,从销售端到渠道端再向报表端传导,带来利润表与现金流差异;另一方面,经济周期回落,年内去杠杆等导致经济活跃度降低,消费后周期带来需求走弱。预计短周期之下板块盈利进入下调期,行业增速换挡,展望明年有望维持正增长。

另外,国盛证券认为,目前白酒板块PE(TTM)已经位于历史较低位置,看好增长稳健、估值低位的超高端白酒龙头以及渠道力强健的大众白酒龙头。

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贵州茅台 sh600519 +自选
泸州老窖 sz000568 +自选
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洋河股份 sz002304 +自选
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